La semaine dernière, la paire euro-dollar a bondi de plus de 500 points, passant d'un creux de 1,0378 à un sommet de 1,0889. Cependant, les acheteurs n'ont pas tenté de dépasser le niveau de 1,09. Au lieu de cela, la paire de devises s'est consolidée dans la fourchette de 1,08, évoluant latéralement en raison d'un calendrier économique presque vide le lundi.
Ce lundi-là, d'importants rapports macroéconomiques en provenance d'Allemagne ont présenté un tableau mitigé. Bien que la production industrielle ait montré une forte croissance, les exportations ont connu une baisse significative. En conséquence, la paire EUR/USD a eu du mal à trouver une direction claire. Au cours de la session européenne, la paire a fluctué, chutant initialement à la limite inférieure de la fourchette de 1,08 à 1,0806, avant de monter de quelques dizaines de points pour atteindre un sommet quotidien de 1,0875.
La production industrielle en Allemagne a augmenté de 2,0 % en janvier, enregistrant le taux de croissance le plus rapide depuis juin de l'année dernière. Les analystes avaient prévu une augmentation plus modeste de 1,6 %. Cette hausse a été principalement alimentée par une forte hausse de la production automobile, qui a bondi de 6,4 %. De plus, le résultat de décembre a été révisé à la hausse. Initialement, la production avait été annoncée en baisse de 2,4 %, mais les données mises à jour ont montré une baisse de seulement 1,5 %.
Cependant, les exportations allemandes ont chuté de 2,5 % en janvier par rapport au mois précédent, contrairement aux attentes d'une augmentation de 0,5 %, signalant des perspectives économiques incertaines. L'excédent commercial du pays pour janvier s'élevait à 16 milliards d'euros, bien en dessous des 20,6 milliards d'euros attendus par les analystes.
Les rapports macroéconomiques contradictoires n'ont pas offert de soutien clair ni aux acheteurs ni aux vendeurs de la paire EUR/USD. De plus, le contexte fondamental plus large suscite plus de questions qu'il n'apporte de réponses. Le Commissaire au commerce européen, Maros Sefcovic, a déclaré lundi que Washington n'avait pas l'intention d'éviter une guerre commerciale avec l'UE et ne prévoyait pas de négocier un accord avec Bruxelles. Il a souligné que la partie américaine "ne souhaite pas négocier".
Comme on le sait, les tarifs américains de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium de l'UE doivent entrer en vigueur dans deux jours. Alors que l'ancien Président Trump pourrait choisir d'annuler ou de reporter ces tarifs à tout moment, les commentaires de Sefcovic indiquent qu'aucune action de ce type n'est prévue.
Cette déclaration exerce une pression sur le dollar, d'autant plus que Sefcovic a laissé entendre des mesures de rétorsion possibles (sans en préciser les détails). D'un autre côté, les marchés considèrent toujours que le président américain pourrait reporter les tarifs à la dernière minute, tout comme il l'a fait avec les tarifs sur le Mexique et le Canada (les reportant au 2 avril).
De plus, des données clés sur l'inflation aux États-Unis doivent être publiées mercredi et jeudi. Avant ces rapports, les traders EUR/USD hésitent à prendre de grandes positions, qu'elles soient longues ou courtes.
Les prévisions préliminaires suggèrent que l'IPC de février pourrait enfin commencer à ralentir — légèrement, mais le facteur clé est qu'il sera en descendant. L'indice des prix à la consommation global devrait être de 2,9 % en glissement annuel (en baisse par rapport à l'objectif de 3,0 % de janvier), tandis que l'IPC de base est prévu à 3,2 %, contre 3,3 % le mois précédent. Il est important de noter que cette publication ne modifiera pas la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux stables en mars. Cependant, elle pourrait influencer le sentiment du marché quant à la possibilité d'une réduction des taux en mai.
Actuellement, les marchés estiment à 50/50 la probabilité d'une réduction des taux en mai. Si l'IPC de février s'accélère plutôt que de ralentir, les traders se concentreront probablement sur la réunion de juin, d'autant plus que Powell a récemment déclaré que la Fed "peut se permettre d'être patiente". En revanche, si l'IPC ralentit plus que prévu, la probabilité d'une réduction des taux en mai restera d'actualité, exerçant une pression significative sur le dollar.
Compte tenu de ces incertitudes, il n'est pas surprenant que les traders de l'EUR/USD fassent preuve de prudence. Après un rallye brusque de 500 points, la paire s'immobilise essentiellement, attendant des publications clés. De plus, la période de "silence" a commencé — une fenêtre de 10 jours avant la réunion de la Fed pendant laquelle les responsables sont interdits de faire des déclarations publiques sur la politique monétaire.
À la lumière de l'incertitude actuelle, une approche attentiste semble être raisonnable pour la paire. Les acheteurs n'ont pas pu franchir le niveau de 1,09, tandis que les vendeurs ont eu du mal à pousser le prix en dessous de 1,0800. À l'avenir, deux scénarios possibles se dessinent : la paire pourrait soit reprendre sa tendance haussière, ce qui nécessiterait un maintien ferme au-dessus de la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur l'intervalle de temps H4 à 1,0890, soit entrer dans une large correction, pouvant potentiellement tomber à 1,0750 ou moins. En ce moment, il n'y a pas de signaux clairs favorisant l'un ou l'autre scénario, créant une sorte d'"entracte".
