Vào ngày 28 tháng 1, Văn phòng Ngân sách Quốc hội sẽ đưa ra dự báo hàng năm cho nền kinh tế và ngân sách cho giai đoạn đến năm 2029. Trong các cuộc tranh luận sắp tới về trần nợ quốc gia và việc chính phủ tiếp tục đóng cửa do ngân sách cho năm tài chính 2019 chưa được thông qua, đánh giá về triển vọng lấp đầy ngân sách và phục vụ nợ công, vì chính sách tiền tệ của Fed sẽ phụ thuộc trực tiếp vào các thông số chính của tình trạng nền kinh tế Mỹ.
Mặc dù thực tế là khối lượng nợ của chính phủ Hoa Kỳ vượt quá 21 nghìn tỷ, nhưng dịch vụ của nó, theo tính toán, không gây gánh nặng cho ngân sách. Chi phí phục vụ nợ công phụ thuộc vào khoảng cách giữa lãi suất thực của nợ và tốc độ tăng trưởng thu nhập. Nếu thu nhập của Mỹ tăng nhanh hơn, thì các khoản thanh toán lãi cho nợ không phải là gánh nặng nghiêm trọng cho ngân sách. Biểu đồ cho thấy thước đo chi phí dịch vụ nợ (đường màu xanh) và nằm trong lãnh thổ tiêu cực, nghĩa là theo thống kê chính thức, tốc độ tăng trưởng GDP thực tế trên đầu người đi trước chính sách bình thường hóa của Fed.
Với chi phí nào thì tốc độ tăng trưởng GDP vẫn cao? Hoàn toàn không phải do chính sách mới của chính quyền Trump, vì nền kinh tế thực sự đã xuống cấp kể từ mùa thu năm 2014. Thời điểm này được theo dõi tốt bởi tỷ lệ chi phí của hàng hóa trung gian trong lĩnh vực công nghiệp trên tổng thu nhập (đường màu đỏ) . Nói cách khác, sự tăng trưởng của GDP thực tế, cho phép phục vụ nợ công, hoàn toàn phụ thuộc vào tăng trưởng trong các lĩnh vực khác của nền kinh tế, bất động sản, bảo hiểm, tài chính, chủ yếu phụ thuộc vào sự ổn định của đồng đô la và mức độ phù hợp của nó ở cấp độ toàn cầu.
Từ đây bạn có thể đưa ra một kết luận đơn giản, bất chấp mục tiêu được tuyên bố là tái công nghiệp hóa Hoa Kỳ và đạt được sự tăng trưởng của tất cả các chỉ số chính của nền kinh tế khi kế hoạch này được thực thi, chính quyền Trump sẽ cam chịu duy trì vai trò toàn cầu của đồng đô la. Đó là lý do tại sao cuộc chiến thương mại với Trung Quốc không thể được giải quyết trên cơ sở hỗ trợ nhập khẩu từ Hoa Kỳ, nghĩa là, ngay cả việc Trung Quốc sẵn sàng tăng nhập khẩu thêm 1 nghìn tỷ trong 6 năm để điều chỉnh cán cân thương mại sẽ không có tác động đáng chú ý đối với khả năng ngân sách để phục vụ các khoản nợ ngày càng tăng. Hiệu ứng này chỉ có thể duy trì vai trò chi phối của đồng đô la trong thương mại thế giới, không thể cứu vãn được nếu đồng đô la bắt đầu suy yếu nghiêm trọng so với rổ tiền tệ.
Đồng đô la, do đó, không có khả năng bắt đầu giảm, ngay cả khi Fed sửa đổi các mục tiêu lãi suất. Một kịch bản tương tự sẽ phù hợp với cả châu Âu và Trung Quốc, sẽ buộc phải kiềm chế việc tăng cường tiền tệ của họ trước nguy cơ suy thoái toàn cầu trong nền kinh tế toàn cầu.
Khu vực đồng Euro
Đồng euro đang giao dịch trung lập trước một cuộc họp quan trọng của ECB. Các điểm chuẩn cuối cùng, có thể ảnh hưởng đến vị trí của ngân hàng, hóa ra là tiêu cực hơn trung tính - chỉ số PMI tổng hợp cho khu vực đồng euro trước đây đã giảm từ 51.1 điểm xuống 50.7 điểm, mức tối thiểu 66 tháng.
Triển vọng cho đồng euro trên cơ sở cuộc họp sẽ được đánh giá bằng cách thay đổi cán cân rủi ro đối với nền kinh tế khu vực đồng euro. Nếu có sự điều chỉnh giảm, chắc chắn nó sẽ khiến cho sự điều chỉnh về triển vọng của đồng euro cũng giảm xuống, nếu rủi ro vẫn "cân bằng", đồng euro sẽ đáp ứng với sự tăng trưởng. Chừng nào EUR / USD có vẻ trung tính, một phạm vi trong số 1.1335 / 95 sẽ được hình thành sau cuộc họp.
Nước Anh
Đồng bảng Anh tiếp tục nhận được hỗ trợ sau khi Theresa May quản lý để giữ bài của mình sau khi bỏ phiếu quốc hội thất bại. Giữ quyền kiểm soát chính phủ và loại bỏ mối đe dọa của các cuộc bầu cử lặp đi lặp lại làm tăng khả năng các cuộc đàm phán bổ sung với EU có thể được tổ chức trên Brexit hoặc thậm chí là một cuộc trưng cầu dân ý lặp đi lặp lại.
Cho đến ngày 28 tháng 1, bảng Anh sẽ tiếp tục có nhu cầu dựa trên nền tảng giảm thiểu rủi ro, nhưng nhu cầu này không thể được coi là bền vững. Tất cả đều giống nhau, sự thật, không phải kỳ vọng, đóng vai trò quyết định. GBP / USD có mức kháng cự quá mạnh là 1.3090 / 3110, sự cố có thể xảy ra ở khu vực này sẽ mở đường đến mức tối đa tháng mười một là 1.3170.
