Nói cách khác, một phản ứng muộn của thị trường đối với thực tế về sự suy giảm lạm phát của Mỹ diễn ra ngày hôm nay. Hãy để tôi nhắc bạn rằng trong điều khoản hàng năm, chỉ số giá tiêu dùng tiếp tục cho thấy động lực tiêu cực. Để so sánh: trong tháng mười, nó ở mức 2.5%, và trong tháng hai, nó đã giảm xuống mức 1.5% (với dự báo tăng trưởng yếu là 1.6%). Lạm phát cơ bản thất vọng thậm chí nhiều hơn, cả về hàng tháng và hàng năm. Bản phát hành hóa ra thấp hơn các giá trị dự đoán - 0.1% trên tháng và 2.1% trên năm. Mặc dù thực tế là chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi chỉ giảm một phần mười phần trăm, nhưng thực tế động lực tiêu cực rất quan trọng ở đây, kể từ khi bắt đầu từ mùa thu năm ngoái, những con số này đã đi ra ở cùng mức, và bây giờ chỉ báo đã báo hiệu một sự chậm lại.
Động lực như vậy có thể được bỏ qua - không phải bởi thị trường và Cục Dự trữ Liên bang. Sự sụt giảm hiện tại của chỉ số đồng đô la là bằng chứng cho điều này, nhưng tác động của việc hạ thấp CPI có thể lan rộng hơn. Như bạn đã biết, Fed đang cố gắng giữ lạm phát lõi trong khu vực hai phần trăm, theo một nhiệm vụ kép. Hiện tại, các nhà giao dịch (chính thức) không có lý do gì để lo lắng - một chỉ số chính thậm chí vượt quá mức mục tiêu. Nhưng xu hướng hiện tại đáng báo động: lạm phát của Mỹ đã giảm không phải trong tháng đầu tiên, xác nhận sự nhanh chóng của một vị trí chờ đợi từ phía cơ quan quản lý.
Dữ liệu của ngày hôm qua đã củng cố niềm tin rằng Fed sẽ tạm dừng cho đến cuối năm nay. Và mặc dù có những tranh chấp gay gắt trong trại của Fed liên quan đến triển vọng chính sách tiền tệ (một số cơ quan quản lý ủng hộ tăng lãi suất, mặc dù lạm phát thấp), hầu hết các chuyên gia đều cho rằng Ngân hàng Trung ương sẽ không vội vàng - nếu lạm phát lõi không quay trở lại để tăng trưởng bền vững. Cho đến nay, điều kiện tiên quyết cho điều này là không đủ. Một mặt, dữ liệu về sự tăng trưởng của tiền lương ở Hoa Kỳ xuất hiện tốt hơn nhiều so với kỳ vọng, mặt khác, cần có động lực tăng trưởng bền vững, trong khi chỉ số tiền lương trung bình mỗi giờ cho thấy sự chuyển động giống như sóng. Vì vậy, vào tháng mười hai, chỉ số này đã tăng lên 0.4% (trên tháng), vào tháng một, nó đã giảm xuống còn 0.1% và vào tháng hai, nó lại nhảy vọt lên 0.4%. Về mặt hàng năm, chỉ số cho thấy một xu hướng tương tự.
Tất cả điều này cho thấy rằng Fed tại cuộc họp tháng ba, sẽ được tổ chức đúng một tuần sau đó, sẽ giữ thái độ "bồ câu". Hãy để tôi nhắc bạn rằng Jerome Powell tổ chức một cuộc họp báo sau mỗi cuộc họp của các thành viên điều tiết (và không phải 4 lần một năm như trước đây), vì vậy ông chắc chắn sẽ bình luận về Nonfarm tháng hai và dữ liệu về tăng trưởng lạm phát. Nếu ông tăng cường lo ngại về các phiên bản mới nhất, khả năng tăng lãi suất trong năm nay sẽ giảm trở lại, gây áp lực lên đồng đô la. Nếu ông cho phép nới lỏng chính sách tiền tệ, áp lực này sẽ ở quy mô lớn hơn. Điều đáng chú ý là thị trường không loại trừ một kịch bản như vậy - ví dụ: xác suất cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm nay là ít hơn 10%. Và mặc dù con số này quá thấp cho bất kỳ kết luận nào, xác suất của bước như vậy trước đây là bằng không. Hơn nữa, một số đại diện của Fed (Bullard, Bostic) cũng không loại trừ một kịch bản như vậy.
Do đó, cặp đồng euro có khả năng tăng trưởng điều chỉnh hơn nữa, điều này chỉ do sự yếu kém của đồng đô la. Đồng tiền duy nhất vẫn còn dưới ấn tượng của cuộc họp tháng ba của ECB (được thấy rõ ràng trong các cặp chéo với đồng euro), vì vậy không cần phải nói về sự đảo ngược xu hướng. Về mặt công nghệ, tình hình đã không thay đổi kể từ ngày hôm qua: những con bò của cặp EUR / USD vẫn cần củng cố trên mốc 1.1320 (ở mức giá này, đường trung bình của Dải Bollinger trùng với đường Kijun-Sen trên biểu đồ hàng ngày ). Trong tương lai, điều này sẽ cho phép cặp đôi thử nghiệm hình thứ 14 - mức kháng cự tiếp theo nằm ở 1.1410, trong đó đường trên của Dải Bollinger trùng với ranh giới dưới của đám mây Kumo.
