Cặp đồng đô la euro thực sự đóng băng tại chỗ, trước các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Các báo cáo kinh tế vĩ mô, như dự kiến, đã mờ dần vào nền, mặc dù chúng không nên được giảm giá hoàn toàn: nếu Bắc Kinh và Washington không tìm thấy ngôn ngữ chung một lần nữa, các thông số kinh tế chính sẽ lại nằm trong chương trình nghị sự, bổ sung cho bức tranh cơ bản chung. Do đó, dữ liệu tăng trưởng PPI của ngày hôm qua và dữ liệu tăng trưởng CPI của Mỹ vào ngày mai vẫn rất quan trọng đối với cặp EUR/USD nói riêng và đối với đồng đô la nói chung. Ngay khi niềm đam mê liên quan đến kết quả của cuộc đối thoại Mỹ-Trung (bất kể kết quả), các số liệu thống kê sẽ được chú ý, đặc biệt là vào đêm trước của cuộc họp Fed tiếp theo.
Tuy nhiên, đồng đô la hầu như bỏ qua sự sụt giảm đáng kể trong chỉ số giá sản xuất của Mỹ vào ngày hôm qua. Trên cơ sở hàng tháng, chỉ báo này, là tín hiệu sớm của những thay đổi trong xu hướng lạm phát, bất ngờ sụp đổ vào khu vực tiêu cực (lần đầu tiên kể từ tháng một năm nay), đạt -0.3%. Đây là kết quả yếu nhất kể từ mùa thu năm 2015. Về mặt hàng năm, chỉ số này cũng không đạt được dự báo đáng kể, giảm xuống 1.4% thay vì tăng trưởng dự kiến xuống 1.8%.
Đồng đô la đã phản ứng với các số liệu được công bố rất phũ phàng: cặp EUR/USD đã kiểm tra ranh giới của con số thứ 10, nhưng nhanh chóng quay trở lại vị trí trước đó. Thị trường hiện đang tập trung vào các yếu tố cơ bản khác, thảo luận về những tin đồn xung quanh quá trình đàm phán sắp tới. Đồng thời, tăng trưởng PPI yếu là một "lời cảnh tỉnh" khác đối với những chú bò đô la.
Hãy để tôi nhắc bạn rằng chỉ số hoạt động công nghiệp ở Hoa Kỳ (chỉ số sản xuất ISM) đã sụp đổ vào tháng chín xuống mức thấp nhất trong mười năm, trái với dự báo của các nhà phân tích, những người dự đoán sự tăng trưởng của nó. Khối lượng chi phí xây dựng trong tháng tám cũng cho thấy một xu hướng tiêu cực - thay vì tăng 0.5%, chỉ số này chỉ tăng 0.1%. Dữ liệu Phi nông nghiệp cũng vậy, để lại ấn tượng kép: trong bối cảnh thất nghiệp giảm, động lực tăng trưởng về số lượng người làm việc trong khu vực phi nông nghiệp, cũng như trong lĩnh vực công nghiệp, không được mong đợi nhiều. Thành phần lạm phát của Phi nông nghiệp - mức lương trung bình mỗi giờ - đặc biệt đáng thất vọng. Một trong những chỉ số quan trọng của Fed hóa ra là mức không trên cơ sở hàng tháng (kết quả tồi tệ nhất kể từ tháng 11 năm 2017) và 2.9% trên cơ sở hàng năm (kết quả tồi tệ nhất kể từ tháng 9 năm 2018).
Điều đáng chú ý ở đây là lạm phát tháng chín cũng có thể gây thất vọng, đặc biệt là xem xét động lực tăng trưởng PPI. Theo dự báo đồng thuận, tổng lạm phát sẽ tăng nhẹ (tính theo năm) - lên tới 1.8%, và trên cơ sở hàng tháng vẫn duy trì ở các giá trị trước đó (0.1%). Ngược lại, lạm phát cơ bản sẽ lặp lại hoàn toàn quỹ đạo của tháng trước đó: 0.3% trên cơ sở hàng tháng, 2.4% trên cơ sở hàng năm. Đối với những chú bò đô la, điều cực kỳ quan trọng là các chỉ số này xuất hiện ít nhất ở mức dự báo: nếu phát hành nằm trong "vùng đỏ", đồng bạc xanh sẽ lại chịu áp lực, đặc biệt là dựa trên nền tảng của các chỉ số vĩ mô khác của Mỹ.
Nhiều khả năng ngày mai phát hành lạm phát sẽ bị các nhà giao dịch EUR/USD bỏ qua. Tuy nhiên, CPI sau thực tế sẽ đóng một vai trò quan trọng trong bối cảnh triển vọng hơn nữa cho chính sách tiền tệ của Fed. Trong khi đó, Trung Quốc có vai trò hàng đầu trong số tất cả các yếu tố cơ bản. Thị trường đang quá bão hòa với những tin đồn gây tranh cãi về kết quả có thể xảy ra của các cuộc đàm phán thương mại và một số sự kiện trước cuộc đàm phán là đáng báo động. Ví dụ, đã được báo cáo ngày hôm qua rằng Washington đã mở rộng danh sách trừng phạt để bao gồm 28 tổ chức Trung Quốc liên quan đến việc họ vi phạm các quyền của người Duy Ngô Nhĩ ở tỉnh Tân Cương. Danh sách "danh sách đen" bao gồm các cơ quan chính phủ và các công ty công nghệ chuyên sản xuất các thiết bị giám sát video.
Bằng cách tăng áp lực trừng phạt, Nhà Trắng chỉ tăng tâm lý chống rủi ro trên thị trường ngoại hối. Thực tế này đóng vai trò là một xác nhận gián tiếp rằng Bắc Kinh đã thắt chặt vị thế của mình trong quá trình đàm phán. Theo Bloomberg, Trung Quốc đã thu hẹp đáng kể chương trình nghị sự của cuộc họp, ngoại trừ danh sách các chủ đề thảo luận về cải cách chính sách công nghiệp, trợ cấp công nghiệp và sở hữu trí tuệ của Trung Quốc. Và mặc dù Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin đã lạc quan vào một ngày khác về các cuộc đàm phán sắp tới, các thương nhân được "dạy bằng kinh nghiệm cay đắng" về vấn đề này, đặc biệt là vì nhiều dấu hiệu gián tiếp cho thấy điều ngược lại.
Do đó, nếu lạm phát của Mỹ giảm xuống dưới giá trị dự báo vào ngày mai và các cuộc đàm phán thất bại, Fed sẽ "đi lên" một lần nữa. Mặt khác, người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã nói trong bài phát biểu hôm qua rằng vấn đề cắt giảm lãi suất thứ ba "cuối cùng vẫn chưa được giải quyết". Hơn nữa, thị trường đã chắc chắn 80% rằng cơ quan quản lý sẽ vẫn thực hiện bước này, đặc biệt nếu Bắc Kinh và Washington không tìm thấy mẫu số chung. Nếu đàm phán vẫn thất bại, xác suất này sẽ tăng lên 100%, gây áp lực đáng kể lên đồng đô la. Tình trạng này sẽ cho phép những con bò EUR/USD phát triển tăng trưởng điều chỉnh - lên đến ngưỡng kháng cự 1.1070 - đây là đường trên của chỉ báo Dải Bollinger, cái mà trùng với ranh giới dưới của đám mây Kumo trên biểu đồ hàng ngày.
