Cặp euro-đô la ổn định ở giữa mức 17. Người mua đã vượt qua mức kháng cự trung gian 1.1740 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ hàng ngày), nhưng sau đó đà tăng bắt đầu mờ dần. Cặp tiền này buộc phải giao dịch trong một phạm vi giá hẹp, phản ánh sự do dự của cả phe bò và phe gấu đối với EUR/USD.
Thị trường đóng băng trước sự kiện quan trọng của tuần và tháng hiện tại. Hội nghị chuyên đề kinh tế ở Jackson Hole, bắt đầu vào ngày mốt, sẽ quyết định số phận tương lai của đồng bạc xanh. Phe bò đồng đô la sẽ củng cố vị thế của họ hoặc suy yếu đáng kể. Nhìn chung, không có lựa chọn thứ ba - Jerome Powell, mặc dù muốn, nhưng sẽ không thể tìm thấy một lựa chọn thay thế, đáp ứng yêu cầu của cả người mua và người bán EUR/USD. Câu hỏi ngớ ngẩn của các nhà giao dịch nghe có vẻ khá đơn giản: Cục Dự trữ Liên bang có dự định bắt đầu cắt giảm QE trong năm nay không? Và câu trả lời cho câu hỏi này cũng khá ngắn gọn - "có hoặc không". Chủ tịch Fed có thể kéo dài bài phát biểu của mình trong vài giờ, nhưng bản chất của bài phát biểu của ông sẽ được rút gọn thành một trong những câu trả lời nêu trên cho câu hỏi quan trọng của nhà đầu tư.
Theo quy luật, trước những sự kiện quan trọng và mang tính xác định như vậy, sự lo ngại và lo lắng lại ngự trị trên thị trường. Đại diện Fed Robert Kaplan cũng đổ thêm dầu vào lửa, khi ông có thể chọn vị trí chờ và xem "nếu virus tiếp tục tiến triển".
COVID thực sự đang đến - cả ở Mỹ và châu Âu. Do đó, các nhà giao dịch lo ngại một cách chính đáng rằng Jerome Powell, trong bài phát biểu của mình vào thứ Sáu, sẽ tập trung sự chú ý của mình vào rủi ro khủng hoảng coronavirus gia tăng và do đó, quá trình phục hồi sẽ chậm lại. Một hồi chuông cảnh báo đã vang lên: Lạm phát của Mỹ đã có những dấu hiệu chậm lại đầu tiên. Trong tháng 7, chỉ số giá tiêu dùng chung ở mức 5.4% (như tháng 6), vượt dự báo của hầu hết các chuyên gia, khi họ dự đoán sẽ giảm nhẹ xuống 5.3%. Theo tháng, chỉ số CPI chung chậm lại, ở mức 0.5% (tháng 6 chỉ tiêu này ở mức 0.9%). Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tính theo năm được đưa ra theo dự báo - ở mức 4.3%. Nhưng xét theo tháng, chỉ báo này nằm trong "vùng đỏ", ít hơn so với các giá trị dự báo. Thay vì tăng trưởng khiêm tốn ở mức 0.4% (sau khi tháng 6 tăng 0.9%), chỉ số này chỉ tăng lên 0.3%.
Cục Dự trữ Liên bang tập trung chủ yếu vào lạm phát cốt lõi và chỉ số Giá cốt lõi PCE. Do đó, sau khi công bố lạm phát nói trên, các chuyên gia đã gợi ý trên thị trường rằng tốc độ tăng lạm phát cốt lõi chậm lại sẽ cho phép các cơ quan quản lý của Mỹ không vội vàng bắt đầu cắt giảm các khuyến khích tiền tệ. Và đó là thông điệp mà Jerome Powell có thể nói trong bài phát biểu hôm thứ Sáu của mình.
Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều đồng ý với dự báo này. Nhiều nhà chiến lược tiền tệ chỉ ra tình trạng dư thừa thanh khoản với quy mô khổng lồ trong hệ thống tài chính Mỹ. Theo các chuyên gia "có tư tưởng diều hâu", cơ quan quản lý đang dần chuẩn bị cho việc cắt giảm QE kể từ giữa mùa hè. Vì vậy, sau kết quả cuộc họp tháng 7, Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đã gây bất ngờ với cụm từ rằng họ đang quan sát "một số tiến bộ" trong việc hướng tới các mục tiêu về việc làm tối đa và ổn định giá cả, thành tựu đó sẽ cho phép chúng tôi bắt đầu "cắt giảm" (giảm khối lượng công việc). Phiên bản trước của cụm từ này như sau: "các lĩnh vực của nền kinh tế vẫn còn yếu, nhưng cho thấy sự cải thiện." Cần lưu ý rằng sau cuộc họp tháng 7 của Fed, bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 đã được công bố, vượt quá mọi kỳ vọng. Tất cả các thành phần đều nằm trong "vùng xanh", phản ánh sự phục hồi của thị trường lao động Mỹ.
Ngoài ra, nhiều đại diện của Fed cũng lên tiếng ủng hộ việc thực hiện kịch bản "diều hâu". Mary Daly, Esther George, Raphael Bostic, Eric Rosengren, James Bullard, Richard Clarida - tất cả những đại diện này của Fed đều ủng hộ ý tưởng cắt giảm sớm QE bằng hình thức này hay hình thức khác trong vài tuần. Các đại diện tiêu biểu nhất của "cánh diều hâu" Cục Dự trữ Liên bang cũng kêu gọi tăng lãi suất trong nửa cuối năm sau.
Nếu chúng ta nói về yếu tố coronavirus, thì tình hình hiện tại không hoàn toàn giống với năm ngoái. Các nhà chức trách Hoa Kỳ, cả ở Washington và cấp thống đốc bang, đều không nói về việc áp dụng các biện pháp khóa cửa - nhưng họ kêu gọi tiêm chủng nhiều hơn. Sự gia tăng tỷ lệ mắc bệnh đã được mệnh danh là "đại dịch của những người không được chủng ngừa", vì hầu hết những người Mỹ nhập viện hoặc tử vong vì Covid đều không được tiêm phòng. Tất nhiên, người Mỹ lo sợ về sự lây lan của biến chủng delta, và nỗi sợ hãi này đã được phản ánh trong chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan và trong doanh số bán lẻ tháng Bảy. Nhưng do xác suất tái áp dụng các biện pháp hạn chế kiểm dịch thấp, có thể giả định rằng nền kinh tế Mỹ sẽ duy trì tốc độ phục hồi trong nửa cuối năm.
Do đó, theo một số chuyên gia, Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể hoãn việc giảm mua tài sản cho đến năm 2022, trong khi Jerome Powell sẽ đưa ra lời hùng biện bi quan vào thứ Năm, liên kết triển vọng của chính sách tiền tệ với tình hình dịch tễ học ở Hoa Kỳ. Theo các nhà phân tích khác, chủ tịch Fed vẫn sẽ gợi ý về khả năng cắt giảm QE trong năm nay.
Đánh giá về động lực của EUR/USD, thị trường bị chi phối bởi tâm lý thận trọng (chủ yếu do bài phát biểu "bồ câu" bất ngờ của Robert Kaplan vào thứ Sáu). Thực tế này cho phép những người mua cặp tiền này nắm bắt thế chủ động và tiến hành điều chỉnh. Nhưng sự tăng trưởng điều chỉnh cũng có giới hạn - sau cùng, kịch bản thứ hai ("diều hâu") cũng có thể thành hiện thực, trái ngược với danh tiếng của Jerome Powell.
Theo tôi, "trần" của mức tăng trưởng điều chỉnh là mốc 1.1790 (đường trung bình của Dải Bollinger, trùng với đường Kijun-sen trên biểu đồ hàng ngày). Các nhà giao dịch khó có thể quyết định tiến lên mức 18 trong điều kiện hiện tại, trong khi đồng euro không có khả năng "chơi độc lập" - chỉ do đồng bạc xanh yếu kém. Do đó, khi tiếp cận ranh giới của mức 18, tốt nhất là đóng các lệnh mua và chờ đợi cho đến khi Jerome Powell phát biểu vào thứ Sáu.
