Cặp euro-đô la đã được giao dịch trong phạm vi giá 1.1580-1.1650 trong tuần thứ hai với dự đoán về các sự kiện cơ bản quan trọng. Hãy để tôi nhắc bạn rằng ngày mai chúng ta sẽ biết kết quả cuộc họp tháng 10 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và tuần tới - kết quả cuộc họp tháng 11 của Cục Dự trữ Liên bang. Vào đêm trước của những sự kiện này, các nhà giao dịch không dám mở các vị thế lớn, chốt lời khi tiếp cận một trong các ranh giới của phạm vi trên. Kết quả là, cặp đôi đi trong một vòng tròn, phản ứng theo phản xạ với dòng tin tức hiện tại.
Điều đáng chú ý là vào thứ Năm, những người tham gia thị trường sẽ không chỉ tập trung vào ECB, mà còn vào các báo cáo kinh tế vĩ mô của Mỹ. Đặc biệt, số liệu quan trọng về tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý III sẽ được công bố vào ngày mai. Với lịch trình bận rộn như vậy, các nhà giao dịch cần thắt chặt dây an toàn khi kỳ vọng sự biến động gia tăng.
Không giống như các cuộc họp trước đó của ECB, vào đêm trước mà các nhà phân tích chỉ suy đoán tâm lý của các thành viên trong Hội đồng thống đốc sẽ ôn hòa như thế nào, cuộc họp vào tháng 10 có một âm mưu nhất định. Và mặc dù, theo ý kiến của tôi, những hy vọng diều hâu của các nhà giao dịch là hoàn toàn xa vời và vô căn cứ, những nguyện vọng như vậy của một số người tham gia thị trường không thể bị bỏ qua.
Các tin đồn thận trọng rằng ECB có thể chuyển thời điểm dự kiến tăng lãi suất tiền gửi sang đầu năm 2023 (một số người thậm chí thừa nhận có thể vào nửa cuối năm sau) xuất hiện ba tuần trước, sau khi công bố dữ liệu về tăng trưởng lạm phát trong khu vực đồng euro. Hơn nữa, các cuộc thảo luận như vậy giữa cộng đồng chuyên gia đã không dừng lại ngay cả sau khi một số đại diện ECB đưa ra những bình luận ôn hòa. Lạm phát châu Âu thực sự tăng vọt vào tháng 9 (một lần nữa), đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể là 3,4% trong tháng 9 (sau khi tăng lên 3,0% vào tháng 8), và chỉ số cốt lõi, không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm, đã tăng lên 1,9%.
Các chỉ số lạm phát đã tăng trong vài tháng liên tiếp, làm dấy lên tin đồn rằng, thứ nhất, ECB sẽ bắt đầu giảm khối lượng mua tài sản từ tháng 11 và thứ hai, nó sẽ cho phép xác suất tăng lãi suất sớm hơn năm 2024. Kịch bản diều hâu cũng chỉ ra thực tế là ECB, sau kết quả cuộc họp tháng 9, đã nâng dự báo về tăng trưởng GDP của khu vực đồng euro. Theo các nhà kinh tế của Ngân hàng Trung ương, nền kinh tế sẽ tăng trưởng 5%, cao hơn mức dự báo của tháng 6 (4,6%). Dự báo tăng trưởng lạm phát trong khu vực cũng đã được nâng lên: đối với năm hiện tại - lên 2,2% (từ 1,9%), đối với năm 2022 - lên 1,7% (từ 1,5%).
Kỳ vọng diều hâu giữ cho đồng tiền chung tiếp tục tồn tại, cho phép phe bò EUR/USD tổ chức các cuộc phản công đến giới hạn trên của phạm vi 1.1580-1.1650. Tất nhiên, nếu Chủ tịch ECB Christine Lagarde thực sự đưa ra lời hùng biện diều hâu vào ngày mai, thì đồng tiền này sẽ tăng giá trên toàn thị trường và cặp EUR/USD sẽ không phải là một ngoại lệ ở đây. Nhưng theo quan điểm của tôi, những người ủng hộ đồng euro sẽ thất vọng vào ngày mai, điều này sẽ dẫn đến giảm sâu.
Đầu tiên, một trong những thành viên có ảnh hưởng nhất của ECB, Philip Lane (nhà kinh tế trưởng của ngân hàng trung ương), gần đây đã nhận xét về tâm lý diều hâu trên thị trường. Ông nói rằng các nhà giao dịch đang mơ mộng, đồng thời phàn nàn về mức thông tin yếu. Ông nói rõ rằng kỳ vọng của thị trường không tương quan với ý định của ngân hàng trung ương. Tôi tin rằng thông điệp này sẽ được nhắc đi nhắc lại vào ngày mai, dưới hình thức này hay hình thức khác.
Một đại diện khác của ECB - người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Pháp Francois Villeroy - tiếp tục nhấn mạnh rằng sự gia tăng lạm phát hiện tại ở khu vực đồng tiền chung châu Âu là tạm thời, và do đó, ECB cần kiên nhẫn để không thực hiện các bước vội vàng.
Ở đây cần nhắc lại những phát biểu tháng 10 của Lagarde. Nhận xét về các bản phát hành kinh tế vĩ mô mới nhất, bà nhắc lại luận điểm của mình rằng chiến lược mới của ECB cho phép tạm thời vượt quá mục tiêu lạm phát, cho phép ngân hàng trung ương bỏ qua lạm phát tạm thời. Nói chung, ECB đã bù đắp trước giá trị của tăng trưởng lạm phát trong khu vực đồng euro, thuyết phục các thị trường rằng ngân hàng trung ương sẽ không phản ứng với những xu hướng này. Đồng thời, Lagarde một lần nữa lên tiếng thần chú rằng việc tăng giá hiện tại chỉ là tạm thời, và lạm phát trung hạn "thấp hơn đáng kể so với mục tiêu." Người đứng đầu ECB ghi nhận sự cải thiện của thị trường lao động (tỷ lệ thất nghiệp thực sự đang giảm liên tục), nhưng đồng thời cũng chú ý đến tăng trưởng tiền lương yếu và vị trí thận trọng của người tiêu dùng. Theo bà, "những yếu tố này là mối quan tâm của ECB."
Chà, ngoài những lời hùng biện của Lane/Villerois/Lagarde, bạn có thể nhớ lại các báo cáo mới nhất từ PMI và IFO. Đặc biệt, chỉ báo về điều kiện môi trường kinh doanh của Đức trong tháng 10 nằm trong vùng đỏ, giảm xuống 97,7 điểm (so với dự báo giảm xuống 98,2 điểm). Con số này đã liên tục giảm trong tháng thứ tư liên tiếp, phản ánh sự bi quan của các doanh nhân Đức. Chỉ báo về kỳ vọng kinh tế từ IFO cũng cho thấy những động lực tiêu cực. Chỉ số này xuất hiện ở mức khoảng 95,4 điểm - đây là kết quả yếu nhất kể từ tháng 2 năm nay. Các chỉ số PMI sơ bộ cho tháng 10 cũng đã được công bố vào thứ Sáu tuần trước, cũng khá yếu. Ví dụ, chỉ số PMI của Đức trong lĩnh vực dịch vụ đạt khoảng 52,4 điểm - kết quả yếu nhất kể từ tháng 4.
Tóm tắt tất cả những điều trên, chúng ta có thể đặt ra một câu hỏi duy nhất: có ít nhất một lập luận có trọng lượng sẽ buộc các đại diện phe bồ câu của ECB thay đổi vị trí của họ không? Theo tôi, ngày mai ECB sẽ bác bỏ dứt khoát tất cả các giả định diều hâu, thông báo rằng việc cắt giảm chương trình PEPP vào tháng 7 năm sau "sẽ không phải là sự kết thúc của chính sách thích nghi."
Tốt nhất nên có thái độ chờ đợi đối với cặp EUR/USD cho đến cuối ngày mai, vì thực tế là, ngoài việc công bố kết quả cuộc họp tháng 10 của ECB, dữ liệu quan trọng về tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ trong quý thứ ba cũng sẽ được công bố vào ngày mai. Nói cách khác, những sự kiện này có thể gây ra "sự biến động cảm xúc", làm tăng nguy cơ biến động giá sai. Về trung hạn, theo tôi, ưu tiên sẽ vẫn là kịch bản giảm, nhưng nếu chúng ta nói về ngày mai, thì có thể xảy ra các đợt tăng giá xung động ở đây, có thể dẫn đến thua lỗ.
