Fed của Mỹ không gây bất ngờ những cũng khâng gây thất vọng. Cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã hoàn thành "chương trình tối thiểu", đáp ứng đầy đủ kỳ vọng của hầu hết các chuyên gia. Cuộc họp tháng 12 diễn ra theo hướng diều hâu, đặt nền tảng cho việc đồng đô la Mỹ mạnh hơn nữa. Tuy nhiên, lời hùng biện của Jerome Powell đã không cho phép phe bò đồng đô la thể hiện. Chỉ số đô la Mỹ ngay lập tức quay trở lại các vị trí cũ sau khi tăng trong ngắn hạn lên 96.80, phản ánh thái độ thận trọng của các nhà giao dịch đối với đồng tiền Mỹ.
Cặp EUR/USD hoạt động theo cách tương tự. Nó nhanh chóng từ chối giảm xuống đáy của mốc 12, đảo chiều và ổn định một lần nữa trong vùng 13. Rõ ràng, các nhà giao dịch đã quyết định quay trở lại vùng trung lập và vẫn tiếp nhận thông tin nhận được, dù các thông tin này mang thiên hướng diều hâu.
Một mặt, kết quả cuộc họp tháng 12 được cho là nhằm củng cố vị thế của đồng đô la Mỹ. Đầu tiên, Fed đã tăng tốc độ giảm QE – từ 15 tỷ USD lên 30 tỷ USD mỗi tháng. Giờ đây, chương trình mua tài sản sẽ kết thúc vào tháng 3 năm sau chứ không phải vào tháng 6 như dự kiến trước đó.
Thứ hai, phe bò đồng đô la hài lòng với biểu đồ chấm về các dự báo cá nhân của các thành viên Fed. Biểu đồ được cập nhật đã vượt qua cả những kỳ vọng ngông cuồn nhất của các chuyên gia. Tất cả các thành viên của Ủy ban đều dự đoán đợt tăng lãi suất đầu tiên vào năm sau. Tôi xin nhắc lại với bạn rằng theo kết quả cuộc họp tháng 9, có tới một nửa số "diều hâu" – 9 đại diện của Fed. Hơn nữa, mười quan chức dự kiến sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong năm tới. Cơ quan quản lý đã sẵn sàng giữ mức tăng tương tự vào năm 2023 (hầu hết các đại diện của Fed cũng dự đoán ba lần tăng). Năm trong số 18 thành viên của Ủy ban tin rằng lãi suất sẽ ở mức 2.5% hoặc cao hơn mục tiêu này vào cuối năm 2024. Dự báo "diều hâu" nhất (tuy nhiên, chỉ có ba quan chức nói đến điều này) cho rằng lãi suất sẽ tăng lên 2.25% vào năm 2023.
Nói cách khác, Fed thực sự quyết tâm hành động một cách dứt khoát, khi phản ứng trước tốc độ tăng trưởng lạm phát kỷ lục của Hoa Kỳ. Hiện tại, thị trường hoàn toàn tin tưởng rằng đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 5 năm sau. Trong khi cũng không loại trừ mức tăng trước đó (tại cuộc họp tháng 4) – xác xuất của kịch bản này là 75%.
Bất chất kết quả ấn tượng của cuộc họp Fed cuối năm nay, cặp EUR/USD hiện đang giả vờ như không có chuyện gì xảy ra. Sau một xung lực giảm ngắn hạn, giá quay trở lại các vị trí cũ và đứng yên trong một phạm vi hẹp. Lý do của phản ứng bất thường này là gì?
Theo tôi, có hai lý do: Jerome Powell và Omicron. Lời hùng biện của Chủ tịch Fed theo truyền thống là thận trọng và không chắc chắn. Thứ nhất, ông cho rằng dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ là "đáng thất vọng". Có thể nhắc lại rằng số người làm việc trong lĩnh vực phi nông nghiệp trong tháng 11 chỉ tăng 210 nghìn người với mức tăng trưởng dự báo là 530 nghìn người. Theo Powell, dữ liệu việc làm không tốt. Đồng thời, ông cũng thừa nhạn rằng Fed có thể sẽ phải tăng lãi suất ngay cả trước khi đạt được mức toàn dụng lao động. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng động lực của thị trường lao động gây ra lo ngại.
Theo một số chuyên gia, làn sóng suy yếu mới của nền kinh tế Mỹ vào đầu năm tới sẽ cho phép Ngân hàng Trung ương trì hoãn việc bắt đầu thắt chặt. Trong trường hợp này, thì trường lao động sẽ bị ảnh hưởng. Nếu dữ liệu Phi nông nghiệp tiếp tục gây thất vọng, tốc độ tăng lãi suất tích cực sẽ là một câu hỏi lớn.
Thứ hai, Jerome Powell cho rằng Fed vẫn chưa xây dựng quan điểm chung về khoảng thời gian tạm dừng (về nguyên tắc là cần thiết) giữa thời điểm kết thúc QE và lần nâng lãi suất đầu tiên. Trong khi đó, thị trường đã đưa ra quan điểm rằng cơ quan quản lý sẽ quyết định lần tăng đầu tiên vào tháng 4 năm sau, sau đó sẽ duy trì tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ hàng quý trong chín quý tiếp theo. Những nghi ngờ do Powell bày tỏ đã gây áp lực lên đồng tiền của Mỹ, khi ông cho phép "tạm dừng".
Một lưu ý khác, cần lưu ý đến "yếu tố Omicron". Người đứng đầu Fed cho rằng việc các ca nhiễm coronavirus gia tăng trong những tuần gần đay trùng hợp với sự xuất hiện của biến thể Omicron, điều này đã trở thành nguy cơ cho các dự báo tiếp theo. Theo Powell, hiện tại không thể đưa ra kết luận rõ ràng về tác động của chủng COVID-19 mới đối với lạm phát và thất nghiệp. Nhưng thực tế các xu hướng gần đây là đáng lo ngại.
Nhiều chuyên gia cũng nhận định rằng Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với mức tăng mạnh chưa từng có về số ca nhiễm coronavirus trong tương lai gần. Theo dữ liệu mới nhất, Omicron có khả năng lây lan cao hơn 4 lần so với chủng Delta. Đồng thời, nó cũng ít nguy hiểm hơn nên việc nghiên cứu thống kê về mức độ nghiêm trọng của bệnh và mức độ tử vong càng trở nên quan trọng.
Thị trường đã nghe thấy những điều họ muốn vào ngày hôm qua, sau đó họ bình tĩnh chốt lời trên cặp EUR/USD. Những rủi ro do Powell lên tiếng chỉ làm tăng áp lực lên đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, các nhà giao dịch của cặp tiền này hiện đang chờ đợi thống báo về kết quả cuộc họp của ECB. Theo một số nhà phân tích, Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng có thể thắt chặt lời hùng biện, mặc dù trong trường hợp này, chúng tôi không nói về việc cắt giảm ưu đãi sớm hay tăng lãi suất. Chưa hết, trước sự kiện này, những người tham gia thị trường không mạo hiểm chơi với đồng euro.
Tất cả điều này cho thấy rằng tốt nhất là nên có thái độ chờ và xem vào lúc này. Trên thực tế, đồng đô la Mỹ đã nhận được lý do để mạnh lên vào ngày hôm qua nhưng không vận dụng nó, do những lý do trên. Đồng thời, không có lập luận nào để đồng tiền này suy yếu – phe bò đồng đô la chỉ đang chờ đợi thời điểm tăng giá khác. Có khả năng xu hướng giảm của cặp EUR/USD sẽ tiếp tục sau khi cơ quan quản lý châu Âu công bố phán quyết. Sự khác biệt về vị trí của ECB và Fed sẽ làm tăng áp lực lên cặp tiền này.
