Cặp euro-đô la tiếp tục "cuộc tuần hành đi xuống" của nó. Chỉ còn vài chục điểm trước mức chẵn lẻ, nên việc đạt được nó có thể chỉ là vấn đề thời gian. Hầu hết các nhà chiến lược tiền tệ của các ngân hàng lớn không nghi ngờ gì rằng tỷ giá EUR / USD sẽ được đánh dấu vào khoảng 1,0000. Âm mưu chính nằm ở triển vọng tương lai của cặp đôi này. Nói cách khác, liệu Bears có thể định cư trong khu vực của hình thứ 99 (nghĩa là dưới đường ngang giá), hay mục tiêu 1.0000 sẽ trở thành một loại bàn đạp cho một cuộc phản công điều chỉnh tiếp theo?
Không có sự đồng thuận về điều này trên thị trường, mặc dù, theo quan sát của tôi, hầu hết các chuyên gia nghi ngờ sự phục hồi của đồng đô la trong dài hạn. Không tranh cãi về sự vượt trội và thống trị hiện tại của đồng bạc xanh, họ chỉ ra một số tín hiệu cho thấy đồng đô la đang là mỏ thời gian.
Trước hết, hãy lưu ý rằng đồng tiền của Mỹ đang mạnh lên chủ yếu do tâm lý chống rủi ro trên thị trường được củng cố. Tuần trước, nhiều vấn đề mang tính chất toàn cầu đã được hiện thực hóa mà trước đó đã dần âm ỉ. Ví dụ, chi phí khí đốt ở châu Âu đã tăng mạnh. Vào cuối tuần trước, một nghìn mét khối nhiên liệu xanh ước tính khoảng 1.950 USD (mức cao nhất trong nhiều tháng). Trong bối cảnh đó, giá điện ở châu Âu đã đạt mức cao nhất trong toàn bộ lịch sử quan sát, đặc biệt là ở Đức và Pháp. Ngoài ra, do chi phí vận chuyển năng lượng nhập khẩu tăng vọt và sự suy yếu của lĩnh vực sản xuất, cán cân ngoại thương của Đức trong tháng 5 lần đầu tiên đi vào âm kể từ năm 1991 (thâm hụt lên tới 1 tỷ euro).
Tất cả những yếu tố cơ bản này có thể được kết hợp với nhau. Theo tôi, cuộc khủng hoảng năng lượng đã ảnh hưởng nặng nề nhất đến đồng tiền đơn lẻ, gây thêm áp lực lên EUR / USD. Tuy nhiên, xung lực thông tin này có thể yếu đi trong tương lai gần, nếu không muốn nói là cạn kiệt. Chính phủ Canada thông báo rằng họ đã đồng ý đưa ra một ngoại lệ đối với các lệnh trừng phạt chống lại Nga và gửi tới Đức một tuabin đã được bảo trì, cần thiết cho đường ống dẫn khí Nord Stream-1. Hơn nữa, Hoa Kỳ công khai ủng hộ quyết định này, rõ ràng là đã được Washington đồng ý từ trước. Kết quả là không lâu sau đó: giá khí đốt ở châu Âu giảm 12% trong thời gian giao dịch trên thị trường chứng khoán. Giá của kỳ hạn tháng 8 tại trung tâm TTF ở Hà Lan giảm xuống còn 1.620 USD cho một nghìn mét khối. Hãy để tôi nhắc bạn rằng vào thứ Sáu, giá thực sự đạt mức 1.950 đô la. Chúng ta có thể giả định rằng trong trung hạn, sự hoảng sợ về mức độ trầm trọng của cuộc khủng hoảng năng lượng ở châu Âu sẽ giảm xuống.
Một động lực khác của sự mạnh lên của đồng tiền Mỹ là Cục Dự trữ Liên bang. Các thành viên Fed đã sẵn sàng tăng lãi suất với tốc độ tích cực, ngay cả khi phải trả giá bằng một cuộc suy thoái có thể xảy ra. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhiều lần tuyên bố rằng cuộc chiến chống lạm phát cao là nhiệm vụ số một của ngân hàng trung ương Mỹ (nhân tiện, ông đã bị các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ chỉ trích tại Quốc hội). Trong hai tuần qua, nhiều đại diện của Fed đã công khai ủng hộ ý tưởng nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 7 thêm 75 điểm. Nhìn chung, nếu chúng ta nói về tốc độ và thời gian dự kiến của việc thắt chặt chính sách tiền tệ, thì Fed vẫn giữ vị trí dẫn đầu so với các ngân hàng trung ương khác, bao gồm cả Ngân hàng Trung ương châu Âu.
Nhưng, cũng có một "nhưng" ở đây. Tốc độ tăng lãi suất sẽ phụ thuộc vào động lực của tăng trưởng lạm phát. Nếu lạm phát có dấu hiệu chậm lại, Fed có thể tiết chế sự hăng hái của mình. Và những tín hiệu đầu tiên về vấn đề này đã có - báo cáo mới nhất về sự tăng trưởng của chỉ số giá cơ bản của chi tiêu tiêu dùng cá nhân ở Hoa Kỳ (PCE) đã làm thất vọng những người đầu cơ bằng đồng đô la. Bản phát hành phản ánh sự chậm lại trong tăng trưởng của chỉ số lạm phát quan trọng nhất này đối với Fed. Hơn nữa, các động thái đi xuống trên cơ sở hàng năm đã được ghi nhận trong tháng thứ ba liên tiếp.
Trong bối cảnh đó, chỉ số giá tiêu dùng sẽ đóng vai trò quan trọng (ít nhất là trong trung hạn), số liệu tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Tư. Nếu nó cũng không thành công với Bulls đô la, cặp EUR / USD khó có thể duy trì dưới mục tiêu 1.0000, ngay cả khi nó tạm thời giảm xuống dưới mức ngang giá.
Nếu nói về "đồng minh" của đồng bạc xanh, không thể không nhắc đến coronavirus, loại virus cũng củng cố tâm lý chống rủi ro trên thị trường. Thật vậy, có sự bùng phát COVID-19 ở nhiều nước châu Âu do sự đột biến của chủng Omicron. Nhưng Liên minh châu Âu không theo đuổi chính sách không khoan nhượng (không giống như Trung Quốc), cho đến nay các quan chức EU chỉ khuyên quảng cáo một liều vắc xin tăng cường. Hãy để tôi nhắc bạn rằng hầu hết các bang trong khu vực châu Âu đã bãi bỏ hầu hết tất cả các hạn chế về coronavirus được áp dụng từ năm 2020. Và dường như, các nhà chức trách không vội vàng quay trở lại việc khóa máy.
Do đó, đồng đô la Mỹ hiện đang có nhu cầu cao khá hợp lý, dựa trên bức tranh cơ bản phổ biến (sự phát triển của tâm lý chống rủi ro, thái độ diều hâu của Fed, sự bùng phát của coronavirus, mối đe dọa của suy thoái). Nhưng nếu chúng ta nói về triển vọng dài hạn, bức tranh không quá rõ ràng. Điều này có thể cho thấy rằng Bears EUR / USD sẽ khó ở dưới mức ngang giá. Do đó, cần hết sức thận trọng khi tiếp cận các vị thế bán khống. Theo ý kiến của tôi, bây giờ chỉ nên xem xét vị thế bán trên các đợt pullback điều chỉnh ấn tượng (ví dụ về điều này là đợt điều chỉnh vào thứ Sáu). Mục tiêu từ chối là 1.0100, 1.0050, 1.0030.
