Hiện tại đô la đang gặp khó khăn. Nó đang đối mặt với sự mong đợi của suy thoái kinh tế. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hoặc mạnh không thay đổi sức mạnh trên thị trường ngoại hối. Nếu thống kê thất vọng, các nhà đầu tư cho rằng đó là sự suy thoái. Nếu dữ liệu phát hành tích cực, như trong trường hợp của việc tăng việc làm ở Mỹ trong tháng 4, các nhà đầu tư nhớ lại chính sách tiền tệ nghiêm ngặt của Cục dự trữ liên bang. Nó sẽ gây ra suy thoái sớm hay muộn. Không ngạc nhiên khi sau khi giảm giá EUR / USD ban đầu, nó tăng mạnh lên.
Có thể sự tác động của việc xem xét lại dữ liệu cho tháng 2-3 với sự giảm xuống ngay lập tức 149.000, đã loại bỏ tác động của sự tăng việc làm 253.000 trong tháng 4 đến đô la Mỹ. Tuy nhiên, đô la Mỹ khó mạnh lên khi trong tâm trí của nhà đầu tư, ý tưởng về kết thúc chu kỳ chính sách tiền tệ và sự đảo chiều "bò" đã được cấy sâu.
Điều này dựa trên câu chuyện và sự suy giảm của kỳ vọng lạm phát 2 năm ở Mỹ xuống mức 2% được yêu cầu bởi Cục dự trữ liên bang. Từ năm 1974, Cục dự trữ liên bang đã bắt đầu giảm giá trung bình sau 5 tháng sau khi đạt đỉnh. Nếu giả định rằng 5,25% trong tháng 5 là giới hạn, thì tháng 9-10 là một thời gian phù hợp cho sự đảo chiều "bò". Vấn đề là chu kỳ hạn chế tiền tệ hiện tại là đặc biệt. Không phải lúc nào lạm phát cũng tăng lên đến mức cao nhất trong 40 năm. Kỳ vọng lạm phát cũng thường xuyên gặp sự cố.
Tăng trưởng kỳ vọng lạm phát và lạm phát tại Mỹ với độ trễ tạm thời
The chances of the Fed lowering the federal funds rate in September, in my opinion, are too high at 75%. The more strong statistics come out from the States, the lower they will go. This will support the US dollar. The market clearly underestimates its potential. Investors believe that the end of the monetary restriction cycle is a sentence. In fact, this is not the case.
However, the euro is not without its flaws. After the ECB's May meeting, derivatives lowered the expected deposit rate ceiling from 3.9% to 3.6%. That is, they are counting on only one act of monetary restriction. Nevertheless, stable inflation, a strong labor market, and no recession in the eurozone suggest that rates may be higher. In any case, investors are overestimating the risks of "dovish" reversals by both the Fed and the European Central Bank.
The dynamics of market expectations for the Fed and ECB rates
The strong statistics in the US, in my opinion, will reduce the chances of a reduction in the federal funds rate in 2023, and in the eurozone, increase the likelihood of continuing the cycle of monetary restriction by the ECB. Their alternation increases the risks of the EUR/USD transitioning to the medium-term trading range of 1.085-1.12.
Technically, on the daily chart of the currency pair, there is an accumulation of speculative positions, which is expressed in consolidation. Breaking through the upper boundary of the fair value range of 1.097-1.1055 will lead to the continuation of the rally to 1.109, 1.1125 and 1.114, where sellers will take over. A drop in EUR/USD below 1.101 will be a signal to open short positions.
