Ngân hàng Anh sẽ công bố kết quả cuộc họp tiếp theo vào ngày thứ Năm. Trước sự kiện này, đồng bảng Anh trong cặp với đô la Mỹ có xu hướng biến động khác nhau, giao dịch trong khoảng giá hẹp từ 1,2600-1,2650. Hôm qua, gbp/usd đã cố gắng kiểm tra mức 25 nhưng không thành công: giao dịch ngày thứ Ba kết thúc ở mức 1,2616. Sự thận trọng của các nhà giao dịch là hoàn toàn chính đáng, vì kết quả cuộc họp tháng 5 có thể "vẽ lại" bức tranh cơ bản về cặp tiền tệ này.
Kịch bản cơ bản
The majority of currency strategists at major banks believe that the Bank of England will increase the interest rate by another 25 basis points to 4.5% tomorrow. This is the basic, widely expected scenario, the implementation of which is unlikely to surprise gbp/usd traders and cause strong volatility. Any deviations from this scenario, however, will provoke price turbulence: for example, if the regulator takes a wait-and-see position (such a scenario is not completely ruled out), or, for example, increases the rate immediately by 50 basis points (an extremely unlikely scenario).
Nếu NHNN vẫn thực hiện kịch bản cơ bản, thì sự chú ý chính của các nhà giao dịch sẽ tập trung vào văn bản tuyên bố đi kèm, lời nói của Chủ tịch Ngân hàng Andrew Bailey và các chi tiết khác của cuộc họp (ví dụ: tỷ lệ những người bỏ phiếu "đồng ý" tăng lãi suất và "không đồng ý"). Nói cách khác, các nhà giao dịch sẽ quan tâm đến triển vọng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.
Đánh giá khả năng tăng lãi suất 25 điểm, trước tiên cần đánh giá động lực của các chỉ số kinh tế chính của Vương quốc Anh. Đầu tiên là về lĩnh vực lạm phát. Và ở đây, tình hình đang ủng hộ đồng bảng. Báo cáo mới nhất về tăng trưởng lạm phát Anh đã gây ngạc nhiên với màu xanh lá cây của nó: chỉ số giá tiêu dùng tổng hợp theo năm tăng lên đến 10,1%, trong khi hầu hết các chuyên gia dự đoán giảm xuống 9,8%. (chỉ số này vượt qua mức quan trọng tâm lý 10% trong bảy tháng liên tiếp). Theo tháng, chỉ số giá tiêu dùng tổng hợp giảm xuống 0,8%, trong khi dự đoán giảm xuống 0,5%. Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng, trong tháng ba vẫn giữ nguyên ở mức tháng hai (6,2%), trong khi hầu hết các nhà phân tích dự đoán nó sẽ giảm xuống 6,0%.
Các chỉ số lạm phát khác cũng đều ở trong "vùng xanh". Ví dụ, chỉ số giá bán lẻ tính theo năm tăng lên 13,5% vào tháng Ba, so với dự báo giảm xuống 13,3%. Chỉ số giá mua hàng của nhà sản xuất giảm xuống 7,6%, so với dự báo 7,0%. Chỉ số giá bán hàng của nhà sản xuất cũng có xu hướng tương tự (8,7%, dự báo - 8,6%). Cấu trúc báo cáo lạm phát cho thấy rằng tăng giá thực phẩm và đồ uống không cồn trong tháng trước đã tăng lên 19,1% (so với 18% vào tháng Hai). Giá dịch vụ công cộng tăng 26%, dịch vụ vận tải tăng 0,8%. Giá trong nhà hàng và khách sạn tăng 11,3%.
Các dữ liệu mới nhất về thị trường lao động của Vương quốc Anh cũng gây ngạc nhiên, tuy nhiên, hầu hết các thành phần đều ở "vùng đỏ" - ngoại trừ yếu tố tăng giá. Cụ thể, tỷ lệ thất nghiệp của Anh tăng đột ngột lên 3,8%, và số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng thêm 28 nghìn, trong khi dự báo giảm 11 nghìn. Trong khi đó, mức lương tại Vương quốc Anh (không tính tiền thưởng) tăng lên 6,6% (tính theo năm) so với dự báo 6,2%. Với tiền thưởng, chỉ số này tăng lên 5,9%, trong khi dự báo tăng lên 5,1%.
Tất cả điều này cho phép suy đoán rằng ngân hàng trung ương Anh sẽ quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm, nhưng trong khi đó, ngân hàng trung ương không có ý định "vung gươm" thông báo về việc thắt chặt chính sách tiền tệ.
Quỷ đang ẩn nấp trong chi tiết
Tôi nhắc lại rằng sau cuộc họp vào tháng 3 vừa qua, ngân hàng trung ương Anh đã tăng lãi suất 25 điểm, mặc dù đã có những tin đồn về việc kết thúc chu kỳ chính sách tiền tệ khắc nghiệt hiện tại. Chủ tịch Ngân hàng trung ương đã cho thấy rõ rằng ông sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát tiếp tục tăng. Tuy nhiên, hai thành viên trong Ủy ban đã bỏ phiếu chống lại việc tăng lãi suất. Đặc biệt, Swati Dhingra đã cảnh báo đồng nghiệp của mình về việc tiếp tục tăng lãi suất - theo ý kiến của cô, nhiều tác động từ những lần tăng trước đó vẫn chưa được thể hiện, và chính sách tiền tệ khắc nghiệt quá mức "đại diện cho một rủi ro lớn hơn". Lưu ý rằng Swati Dhingra và đồng nghiệp của cô - Silvana Tenreyro - đều không bỏ phiếu cho việc tăng lãi suất trong các cuộc họp trước đó. Nếu số người bỏ phiếu "chống lại" nhiều hơn hai (sau cuộc họp vào tháng 5), đồng bảng sẽ chịu áp lực, ngay cả khi chỉ là việc tăng 25 điểm.
The English regulator is expected to raise interest rates again in June (in addition to May's increase), according to many experts (including TD Securities), after which it will take a break at least until the end of this year. Therefore, any hints of "continuing the feast" will support the British currency. And judging by the dynamics of inflationary growth and inflationary indicators (in particular, the wage indicator), such a scenario seems most plausible.
But if the rhetoric of the Central Bank is "concluding" in nature, the pound will come under significant pressure. The Bank of England may indicate that the next interest rate hike will only be taken as a last resort - if previously taken measures do not help curb inflationary growth. For example, the Bank of Canada took such a position, voicing the corresponding rhetoric.
Conclusions
Ngân hàng Anh có khả năng tăng lãi suất sau cuộc họp tháng 5 với mức tăng 25 điểm. Khác với cuộc họp tháng 3, thị trường hoàn toàn sẵn sàng cho kịch bản này, vì vậy việc tăng lãi suất không gây ra biến động mạnh trên cặp gbp/usd. Trong trường hợp kịch bản cơ bản được thực hiện, các nhà giao dịch sẽ phản ứng với các yếu tố khác, chú ý đến số lượng người bỏ phiếu "đồng ý/không đồng ý", các công thức trong tuyên bố đi kèm và lời nói của Chủ tịch Ngân hàng Anh Andrew Bailey.
Với sự tăng lạm phát và các chỉ số liên quan đến lạm phát, Ngân hàng Anh có thể sẽ tiếp tục để cửa mở cho việc cắt giảm lãi suất tiếp theo. Sự việc này sẽ cho phép người mua gbp/usd kiểm tra mức kháng cự 1,2700 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ tuần). Tuy nhiên, không loại trừ khả năng phát triển sự kiện ít có khả năng hơn (với sự tăng thất nghiệp và tăng trưởng kinh tế yếu), trong đó Ngân hàng Anh thực tế tuyên bố tạm dừng, chỉ cho phép tăng lãi suất thêm một lần nữa trong trường hợp cần thiết. Trong trường hợp đó, đồng bảng Anh trong cặp với đô la Mỹ, có thể sẽ trở lại mức giá cơ sở 25 - đường giá 1,2500 tương ứng với đường trung bình Bollinger Bands trên biểu đồ ngày, trùng với đường Kijun-sen.
