Đô la New Zealand trong cặp với đồng tiền Mỹ thể hiện tinh thần chiến đấu trước cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Chỉ sau ngày mai - ngày 24 tháng 5 - các thành viên của Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ tổng kết cuộc họp của họ. Theo ý kiến của đa số các chuyên gia, ngân hàng sẽ tăng lãi suất một lần nữa, nhưng lần này chỉ tăng 25 điểm. Các báo cáo kinh tế tổng quan trước cuộc họp tháng 5 vẽ một bức tranh khá mâu thuẫn. Do đó, kịch bản "bầy chim" cũng không thể loại trừ, mặc dù khả năng thực hiện của nó ít có khả năng hơn.
Lạm phát giảm
Đầu tiên, cần nhắc lại rằng sau cuộc họp trước đó của mình (diễn ra vào đầu tháng 4), Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã gây ngạc nhiên cho các nhà đầu tư bằng quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Bình luận về bước đi này, ngân hàng cho biết các thành viên của Ủy ban đã thảo luận về việc tăng lãi suất 25 hoặc 50 điểm cơ bản - nhưng cuối cùng, quyết định đã nghiêng về kịch bản cắt giảm lãi suất hơn, "trong bối cảnh lạm phát vẫn quá cao và ổn định".
Với tâm trạng như vậy, hiện tại cần chú ý đặc biệt đến các báo cáo lạm phát đã được công bố sau cuộc họp tháng 4. Theo quan điểm của tôi, chính những bản phát hành này sẽ xác định "mức độ kịch bản cắt giảm lãi suất" của Ngân hàng Dự trữ New Zealand.
Các báo cáo lạm phát gần đây nói về điều gì? Nói chung, nói về một điều: lạm phát tại New Zealand đang giảm, và giảm khá nhanh. Được biết, chỉ số giá tiêu dùng trong quý đầu tiên đã giảm xuống mức 6,7% so với cùng kỳ năm trước: đây là tốc độ tăng trưởng yếu nhất trong vòng một năm (chỉ dưới mức này chỉ số này đã giảm trong quý 4 năm 2021). Trong khi đó, hầu hết các nhà phân tích dự đoán chỉ số sẽ giảm ít hơn - xuống mức 7,1%. Để so sánh, cần nhớ rằng chỉ số trong quý 4 năm 2022 đã đạt mức 7,2%. Trong quý, chỉ số giá tiêu dùng cũng đã giảm xuống "vùng đỏ": dù dự đoán tăng trưởng lên đến 1,5%, chỉ số đã giảm xuống mức 1,2% trong quý đầu tiên.
Ngoài ra, các dữ liệu chính về tăng trưởng thị trường lao động tại New Zealand được công bố đầu tháng 5 đã phản ánh sự giảm giá các chỉ số lương. Thành phần lương là thành phần duy nhất của "Nonfarm" New Zealand đã đi vào vùng đỏ. Tất cả các chỉ số khác, ngược lại, đều tốt hơn dự đoán. Ví dụ, mức lương trong khu vực tư nhân tăng 0,7% trong quý đầu tiên (bao gồm cả tiền thưởng), trong khi dự đoán tăng 1,1%. Tình trạng giảm dần được ghi nhận ở quý thứ hai liên tiếp. Nếu không tính tiền thưởng, chỉ số lương đã thể hiện xu hướng tương tự: tăng 0,9% so với dự đoán tăng 1,2%. Trong trường hợp này, xu hướng giảm dần của chỉ số lương được ghi nhận trong ba quý liên tiếp.
Nên nhớ rằng các báo cáo về tăng trưởng chỉ số giá tiêu dùng tại New Zealand được công bố theo quý, vì vậy tại cuộc họp tháng 5, các thành viên của Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ sử dụng các con số đã đề cập ở trên: bản cập nhật chỉ số giá tiêu dùng tiếp theo dự kiến sẽ được công bố vào tháng 7.
Tầm nhìn về cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ New Zealand vào tháng 5
Trên nền tảng sự chậm lại của lạm phát, kỳ vọng của các nhà chính sách cứng hơn đối với cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ New Zealand vào tháng 5 đã giảm: đa số các chuyên gia tin rằng các thành viên của cơ quan điều hành sẽ không "vung dao".
Ví dụ, vào cuối tuần trước, các nhà báo của Reuters đã phỏng vấn hơn hai chục nhà kinh tế, trong đó 80% đã dự đoán tăng 25 điểm cơ bản. Trong khi đó, họ tỏ ra tự tin rằng việc tăng lãi suất vào tháng 5 sẽ là "nốt nhạc cuối cùng" của chu kỳ hiện tại. Vì vậy, 21 trong số 25 nhà kinh tế được phỏng vấn cho biết Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ tăng OCR lên 25 điểm cơ bản, tức là lên 5,50%. Bốn nhà kinh tế còn lại dự đoán giữ nguyên trạng thái hiện tại. Theo dự báo trung vị, lãi suất sau khi tăng vào tháng 5 sẽ giữ nguyên ở mức 5,50% cho đến cuối năm 2023. Trong khi đó, gần 30% nhà kinh tế được phỏng vấn đã cho phép khả năng vào cuối năm nay, cơ quan điều hành có thể điều chỉnh lại bằng cách giảm OCR "ít nhất là 25 điểm cơ bản".
Kết luận
Xu hướng tăng của nzd/usd có tính chất không ổn định. Sau cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ New Zealand vào tháng 5, đồng đô la New Zealand có thể chịu áp lực, ngay cả khi việc tăng lãi suất 25 điểm được đảm bảo.
Đầu tiên, việc thực hiện kịch bản tăng 25 điểm đã được tính vào giá cả và sự thật này sẽ không kích hoạt đà tăng của cặp nzd/usd. Trong khi đó, "tôn vinh" của Ngân hàng Dự trữ New Zealand có thể gây ra biến động - không thuận lợi cho đồng đô la New Zealand. Nếu các thành viên của Ngân hàng trung ương nhấn mạnh về việc tạm dừng tăng lãi suất (sau khi tăng lãi suất vào tháng 5), cặp nzd/usd sẽ giảm xuống ít nhất đến mức 0,6200 (đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ). Mức hỗ trợ chính (mục tiêu của xu hướng giảm trong tương lai trung hạn) là mức 0,6090 - đây là đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian D1).
