Trong tuần này tại Hoa Kỳ, các dữ liệu chính về tăng trưởng lạm phát sẽ được công bố. Sự chú ý chính của các nhà giao dịch các cặp đô la sẽ được tập trung vào chỉ số giá tiêu dùng, sẽ được công bố vào ngày mai, tức là một ngày trước khi kết quả cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang được thông báo. Tình hình của các chỉ số lạm phát khác (chỉ số giá sản xuất, chỉ số giá nhập khẩu, chỉ số tâm trạng tiêu dùng từ Đại học Michigan) cũng rất quan trọng - đặc biệt là nếu Cục Dự trữ Liên bang để cửa cho việc siết chặt chính sách tiền tệ trong tương lai.
Lạm phát và Cục Dự trữ Liên bang
Nếu nhìn vào các dự báo sơ bộ về tình hình của các chỉ số đã được liệt kê trên, ta có thể rút ra kết luận rõ ràng: các chuyên gia dự đoán lạm phát sẽ giảm tại Hoa Kỳ. Và nếu các báo cáo được công bố ít nhất là ở mức dự báo (đừng nói đến "vùng đỏ"), kỳ vọng của các nhà đầu tư về các hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm đáng kể.
Vì vậy, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể trong tháng 5 sẽ giảm đáng kể - xuống còn 4,1% so với giá trị trước đó là 4,9%. Chỉ số trung tâm, không tính giá thực phẩm và năng lượng, cũng sẽ thể hiện xu hướng giảm, từ giá trị tháng 4 là 5,5% xuống còn 5,2% so với cùng kỳ năm trước.
Ở đây cần lưu ý rằng, ngay cả khi chỉ số giá tiêu dùng tổng thể gây ngạc nhiên cho các nhà đầu tư với sự tăng trưởng bất ngờ, điều này không thay đổi tình hình một cách đáng kể trong bối cảnh cuộc họp của FED vào tháng 6. Theo công cụ CME FedWatch Tool, khả năng tăng lãi suất trong tháng này chỉ là 25%. Tuy nhiên, thông tin được đưa ra có thể làm tăng sự nghiêm khắc trong tuyên bố đi kèm, trong đó Ngân hàng Trung ương có thể đề cập đến khả năng cần phải cứng hơn về chính sách tiền tệ vào tháng 7.
Tôi muốn nhắc lại rằng theo ý kiến của một số nhà phân tích (đặc biệt là MUFG Bank), Cục dự trữ liên bang sẽ tạm dừng vào tháng 6, nhưng đồng thời cho thấy rằng đó là một tạm dừng, chứ không phải là kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất hiện tại. Do đó, cơ quan quản lý sẽ để cửa mở cho một lần tăng lãi suất nữa - có thể là vào tháng 7. Trong khi đó, các nhà kinh tế của MUFG nhấn mạnh rằng cần chú ý đến động lực của lạm phát cơ bản: nếu thành phần này của báo cáo nằm trong "vùng xanh", việc tăng lãi suất vào tháng 7 sẽ được đưa ra. Nói thêm về công cụ CME FedWatch Tool, nên nhấn mạnh rằng xác suất thực hiện kịch bản 25 điểm vào tháng tới là 51%. Nếu tốc độ tăng trưởng chỉ số giá tiêu dùng tăng lên (đặc biệt là với chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi), xác suất này sẽ tăng lên và điều này có thể giúp đỡ đồng USD - ngay cả khi Cục dự trữ liên bang giữ nguyên trạng thái hiện tại vào tháng 6. Ngược lại, nếu báo cáo có màu đỏ, xác suất này sẽ giảm, sau đó đồng USD sẽ chịu thêm áp lực.
Chỉ số giá sản xuất và chỉ số giá nhập khẩu
Các báo cáo lạm phát khác cũng không kém phần quan trọng và sẽ được công bố trong tuần này. Ví dụ, chỉ số giá sản xuất sẽ được công bố vào giữa phiên giao dịch Mỹ vào thứ Tư. Dự đoán rằng nó cũng sẽ phản ánh xu hướng giảm. Theo các chuyên gia, chỉ số giá sản xuất tổng thể trong tháng sẽ đạt mức -0,1%, và trong năm sẽ đạt mức 1,5% (chỉ số này đã giảm liên tục trong 10 tháng liên tiếp và tháng 5 sẽ là tháng thứ 11). Chỉ số giá sản xuất cốt lõi cũng sẽ thể hiện xu hướng tương tự. Trong năm, nó sẽ giảm xuống mức 2,9% (so với giá trị trước đó là 3,2%). Trong trường hợp này, đây sẽ là lần thứ 14 chỉ số giảm liên tiếp. Để so sánh, cần nhấn mạnh rằng vào tháng 3 năm ngoái, chỉ số giá cốt lõi là 9,6%.
Vào ngày thứ Năm, chúng ta sẽ biết được động học của chỉ số giá nhập khẩu. Chỉ số này có thể là tín hiệu sớm cho các xu hướng lạm phát thay đổi hoặc xác nhận chúng. Trong trường hợp này, nó là xác nhận. Theo dự báo chung, chỉ số sẽ trở lại khu vực âm trong tháng, đạt mức -0,6%. Trong suốt ba tháng liên tiếp, chỉ số hàng năm đã dưới mức 0 và trong tháng 5, nó cũng phải ở khu vực âm (-5,8%).
Kết luận
Trong tuần này, cặp eur/usd sẽ phản ứng không chỉ với kết quả của cuộc họp của Cục dự trữ liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu, mà còn với động học lạm phát của Mỹ. Các báo cáo chính (chỉ số giá tiêu dùng và chỉ số giá sản xuất) sẽ được công bố trước khi kết quả cuộc họp của Fed vào tháng 6.
Với các sự kiện sắp tới, các nhà giao dịch eur/usd rõ ràng đang cẩn trọng và không rời khỏi phạm vi giá từ 1,0650-1,0770, trong đó cặp tiền này đã được giao dịch trong ba tuần liên tiếp. Nhưng với tầm quan trọng của các chỉ số lạm phát (và thậm chí không chỉ trong bối cảnh tháng 6, mà còn trong bối cảnh cuộc họp của FED vào tháng 7), ngay từ ngày mai, 13 tháng 6, cặp tiền này có thể cố gắng thoát khỏi phạm vi giá đã đề cập ở trên. Đặc biệt nếu chỉ số giá tiêu dùng (và đặc biệt là chỉ số CPI cốt lõi) lệch khá lớn so với dự báo.
Trong bối cảnh không chắc chắn như vậy đối với cặp tiền eur/usd, vẫn nên giữ vị thế chờ đợi như trước.
