Vào cuối phiên giao dịch Mỹ vào ngày thứ Tư, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố kết quả của cuộc họp thường niên tháng Bảy. Cuộc họp tiếp theo của các thành viên Fed sẽ diễn ra vào mùa thu (tháng Chín), vì vậy phán quyết của cơ quan điều tiết Mỹ ngày mai sẽ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch cặp đô la ít nhất đến cuối mùa hè.
Tuy nhiên, kết quả chính thức của cuộc họp tháng 7 không chỉ được biết trước mà còn đã được thị trường điều chỉnh. Hiện nay, khả năng tăng lãi suất 25 điểm được định giá là 98,9% theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch Tool. Do đó, mọi ánh nhìn của các nhà giao dịch sẽ hướng về "tương lai" - tương lai của đồng đô la sẽ được xác định bởi triển vọng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Và điều này có nghĩa là tâm điểm chú ý sẽ là những định dạng trong tuyên bố đồng kèm theo và lối nói của Jerome Powell, người sẽ tổ chức buổi họp báo truyền thống của mình. Bất kỳ gợi ý nào về "tiếp tục bữa tiệc" trong ngữ cảnh tăng lãi suất sẽ giúp đồng đô la tăng giá trị. Ngược lại, sự thiếu hiểu biết về những gợi ý như vậy sẽ tạo áp lực mạnh lên đồng tiền của Mỹ.
Điều hấp dẫn chính của cuộc họp tháng 7 là đánh giá của các thành viên ủy ban về các báo cáo về lạm phát gần đây, mà tất cả đều rơi vào "vùng đỏ". Đầu tiên, chúng ta nói về chỉ số giá tiêu dùng. Chỉ số CPI tổng hợp hàng năm đã giảm xuống mức 3,0%, trong khi vào tháng 5 chỉ số này đạt 4,0%. Chỉ số CPI cốt lõi, không tính đến giá cả thực phẩm và năng lượng, đã có xu hướng giảm trong tháng 6, đạt mức 4,8% (so với dự báo 5,0%).
Một chỉ số lạm phát khác - chỉ số giá sản xuất - cũng kém hơn dự báo. Chỉ số tổng hợp hàng năm đã giảm xuống 0,1% so với dự báo giảm 0,4% - đây là mức tăng trưởng yếu nhất từ tháng 8 năm 2020. Chỉ số cốt lõi giá sản xuất đã có xu hướng tương tự: trong tháng 6, chỉ số giảm xuống 2,4% (giá trị thấp nhất từ tháng 1 năm 2021), so với dự báo giảm 2,6%. Chỉ số này đã giảm liên tục trong 15 tháng liên tiếp.
Chỉ số giá nhập khẩu đã hoàn thành bức tranh bằng cách cập nhật mức thấp nhất trong hai năm tính từ năm trước, đạt mức 6,1%.
Thị trường lao động - đồng minh đáng tin cậy của đồng đô la - lần này không làm hài lòng những con bò đô la với kết quả đột phá. Các dữ liệu Nonfarm trong tháng 6 đã cho thấy sự mâu thuẫn. Tỷ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ đã giảm xuống 3,6% trong tháng 6 sau sự tăng nhẹ trong tháng 5 lên 3,7%, trong khi chỉ số tăng số người làm việc trong ngành phi nông nghiệp đã đi vào "vùng đỏ", đạt mức 209 nghìn so với dự báo tăng 224 nghìn. Một thành phần khác trong báo cáo cũng đi vào "vùng đỏ": số người làm việc trong khu vực kinh tế tư nhân. Trong tháng 6, chỉ số này tăng 149 nghìn, so với dự báo tăng 200 nghìn.
Các kết quả của tháng Sáu, một mặt, cho phép tăng tỷ lệ lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ thêm 25 điểm cơ bản, nhưng mặt khác, chúng cũng cho phép chúng ta không vội vàng công bố các bước tiếp theo trong hướng này. Vì quyết định của tháng Bảy đã được thị trường điều chỉnh, sự thiếu hiểu rõ thông báo về "tiếp tục tiệc" sẽ tạo ra áp lực mạnh vào đồng USD.
Tương lai của chính sách tiền tệ dẫn động đang trở thành đề tài của cuộc tranh luận. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích vẫn hoài nghi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì tâm lý quyết liệt tại cuộc họp tháng Bảy. Ví dụ, hầu hết các nhà kinh tế gia được Reuters phỏng vấn (87 trên tổng số 106) cho biết theo quan điểm của họ, tăng lãi suất của Fed vào tháng Bảy sẽ là giai đoạn cuối cùng trong chu kỳ siết chính sách tiền tệ hiện tại.
Các chiến lược gia tiền tệ của các ngân hàng lớn (ít nhất là nhiều người trong số họ) đưa ra những dự đoán tương tự. Đặc biệt, các nhà phân tích của Commerzbank đã tỏ ra tự tin rằng việc tăng lãi suất vào tháng 7 sẽ là lần cuối trong năm nay. Cùng quan điểm này, các nhà phân tích của UBS Group đã lên tiếng cho biết hiện nay đã có những dấu hiệu đáng mừng cho thấy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đang giảm (đúng như phần báo cáo về lạm phát đã làm lo lắng Powell và một số đồng nghiệp của ông). Theo ý kiến của các chuyên gia UBS, Cục Dự trữ Liên bang hiện tại sẽ không công bố "thắng lợi" trước lạm phát, nhưng lời thông báo của Ngân hàng Trung ương sẽ mang tính "kết thúc", mà không có sự tuyên bố trực tiếp về việc tăng lãi suất tiếp theo.
Tất nhiên, không thể loại trừ khả năng thực hiện một kịch bản thay thế, có thể gọi là "hại chim" trong đó các quy định tiền tệ của Mỹ sẽ được thắt chặt hơn (hoặc thậm chí được công bố) để kiềm chế sự gia tăng của lạm phát. Ở đây cần nhắc lại rằng một số đại diện của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì tinh thần "hại chim" mặc cho những dấu hiệu của sự tăng trưởng lạm phát. Đặc biệt, Chủ tịch Chi nhánh Thành phố San Francisco của Fed, Mary Daly, đã cảnh báo rằng vẫn còn quá sớm để tuyên bố đã chiến thắng lạm phát. Người đại diện khác của Fed là Christopher Waller cũng đã bày tỏ ủng hộ việc tăng lãi suất tiếp tục, chỉ ra sự ổn định của thị trường lao động và chỉ số tổng quan tốt của nền kinh tế Mỹ. Theo Daly, ông cũng lặp lại luận điểm rằng vẫn còn quá sớm để tuyên bố đã đánh bại lạm phát. Như một lý lẽ, ông đã nhắc nhở về các sự kiện trong năm ngoái, khi lạm phát ban đầu đã giảm tốc, nhưng sau đó lại tăng trở lại.
Vì vậy, hiện tại có thể nhìn thấy một số phát triển tiềm năng. Cụ thể là hai. Theo kịch bản cơ bản, Ngân hàng Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, nhưng trong tuyên bố đi kèm sử dụng các công thức cẩn trọng, gợi ý rằng việc tăng thêm vào tháng 7 sẽ là tăng cuối cùng trong chu kỳ hiện tại.
Theo kịch bản thứ hai, Ngân hàng Dự trữ Liên bang cũng tăng lãi suất, nhưng trong tuyên bố cuối cùng sử dụng các công thức mạnh mẽ hơn.
Nói chung, số phận của đồng đô la sẽ phụ thuộc vào các yếu tố chủ yếu (tông màu của tuyên bố, tín hiệu từ Powell). Nếu hầu hết các nhà giao dịch nhìn thấy triển vọng của một hoặc nhiều việc tăng lãi suất cho đến cuối năm, đồng đô la sẽ được hưởng lợi từ cuộc họp tháng 7. Tất cả những kịch bản khác sẽ làm đối đầu với đồng tiền Mỹ.
