Sự điều chỉnh trên thị trường sau đợt tăng mạnh vào mùa xuân đang tiếp tục và tình hình lạm phát thực tế trong hầu hết các quốc gia trên thế giới, trừ Trung Quốc, đang đóng vai trò rất quan trọng ở đây. Trong khi đó, các quá trình giảm giá (deflation) được ghi nhận ở Trung Quốc cũng không kém nguy hiểm so với mức lạm phát cao.
Tại sao thị trường không thể thoát khỏi giai đoạn điều chỉnh giảm giá?
Để trả lời câu hỏi này, ta cần xác định các nguyên nhân chính. Đầu tiên - đó là quan điểm của Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FED) Mỹ, góp phần làm gia tăng một phần không chắc chắn thông qua tuyên bố về sự cần thiết của việc tăng lãi suất tiếp theo vì lo ngại rằng lạm phát tại Mỹ có thể không giảm xuống dưới mức 2% mục tiêu, mà có thể dừng ở mức cao hơn. Điều này không phải là bí mật rằng tác động của Cục Dự trữ Liên bang đối với hệ thống tài chính toàn cầu vẫn còn rất lớn. Một số lượng đáng kể các cơ quan quản lý và ngân hàng trung ương trên thế giới tối thiểu trong một mức độ nào đó, trong việc ra quyết định về lãi suất, cố gắng duy trì một sự cân bằng với lãi suất chính ở Mỹ. Họ tất nhiên dựa trên vấn đề kinh tế của mình, tình hình lạm phát và các vấn đề liên quan khác, nhưng cũng không quên tỷ lệ lãi suất, giúp công nghiệp địa phương cạnh tranh với hàng hóa của mình trên thị trường quốc tế.
Nguyên nhân thứ hai là tình trạng thực sự rủi ro giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu do sự suy giảm nhu cầu hàng hóa do thu nhập của dân cư ở châu Âu và các nước khác trên thế giới giảm. Ở đây, Trung Quốc và các nước châu Á-Thái Bình Dương bị ảnh hưởng trước tiên vì họ chính là những nhà máy của thế giới. Nhưng các vấn đề này phần lớn là do con người gây ra và xuất phát từ xung đột toàn cầu giữa Nga và các nước ủng hộ hoặc không ủng hộ Nga rõ ràng, cũng như Mỹ và các đồng minh của nó. Điều này đã dẫn đến sự mất cân đối trong các quan hệ thương mại và, kết quả là, đưa đến khủng hoảng ở châu Âu và các vấn đề chính trị kinh tế khác. Ngoài ra, sự yếu ớt của nền kinh tế toàn cầu được thừa hưởng từ hậu quả của đại dịch COVID-19 và chính sách xả tiền "máy bay trực thăng" cho dân cư không rõ nguồn gốc. Bên cạnh đó, cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Mỹ cũng đóng góp một phần tiêu cực vào tình trạng kinh tế toàn cầu mà không biến mất.
Tất nhiên, trong tình hình này, nhà đầu tư thể hiện mức độ cẩn trọng cao, điều này ngay lập tức ảnh hưởng đến nhu cầu mua cổ phiếu, tài sản hàng hóa-nguyên liệu và đồng đô la, mà trong thời gian khó khăn này được coi là tiền tệ trú ẩn.
Ở đây có một mối liên hệ trực tiếp. Sự tăng lợi suất trái phiếu, sự không chắc chắn về việc Fed sẽ dừng lại ở mức lãi suất nào, đều duy trì giá trị của đồng đô la Mỹ. Điều này xảy ra vì hiện vẫn chưa tìm thấy tài sản tài chính chất lượng hoặc các tài sản có thể thay thế nó. Nhưng có thể trong tương lai gần, vấn đề này sẽ được giải quyết.
Về triển vọng phát triển tình hình trên các thị trường, chúng tôi cho rằng tình hình hiện tại có khả năng được duy trì cho đến cuối tháng này, nghĩa là cho đến khi có dữ liệu mới về lạm phát tiêu dùng tại Mỹ cho tháng 8 được công bố.
Nhưng hãy quay lại với những sự kiện quan trọng của tuần cuối cùng. Hôm nay, tâm điểm của thị trường sẽ là việc công bố dữ liệu về lạm phát tiêu dùng ở khu vực euro. Theo dự báo đồng thuận, chỉ số giá tiêu dùng so với cùng kỳ năm trước sẽ điều chỉnh về mức 5.3% so với 5.5%. Trong biểu đồ theo tháng, chỉ số có thể cho thấy giá trị âm -0.1% trong tháng 7 so với +0.3% trong tháng 6.
Đồng euro có thể phản ứng như thế nào với tin tức này?
Chúng tôi cho rằng sự chậm lại của lạm phát sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ giá của nó, vì điều này có thể thúc đẩy ECB để tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp gần nhất.
Dự báo của ngày:
EUR/USD
Cặp tiền tệ đang giảm trong ngữ cảnh dữ liệu về lạm phát tại khu vực đồng euro đang được chờ đợi. Xác nhận sự thực này có thể dẫn đến sự giảm cấp đầu tiên xuống mức mục tiêu trước đây của chúng tôi là 1.0840, sau đó sẽ là 1.0760.
GBP/USD
Cặp tiền tệ đang hợp nhất trên mức 1.2700. Dữ liệu về lạm phát giảm trong khu vực đồng euro và nhu cầu tổng quát vẫn tiếp tục cho đô la làm tiền tệ trú ẩn có thể thúc đẩy cặp tiền tệ để bắt đầu giảm. Vượt qua mức 1.2700 có thể dẫn đến sự giảm cấp của cặp tiền tệ xuống mức 1.2650 với triển vọng giảm cấp tiếp theo đến 1.2600.
