Trong khi chính phủ và ngân hàng trung ương cãi nhau cách ổn định đồng ruble, thì Riyadh và Moscow lại làm tăng giá các hợp đồng tương lai Brent bằng cách kéo dài cam kết giảm sản xuất và xuất khẩu dầu. Doanh thu thuế của Nga từ việc xuất khẩu dầu và khí đốt giảm 4,3% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 622,7 tỷ ruble. Tương đương với 6,6 tỷ USD. Xu hướng này không mang đến điều gì tốt đẹp cho USD/RUB.
Trên giấy, việc giảm giá RUB và tăng giá hợp đồng tương lai dầu mỏ nên dẫn đến tăng thu nhập ngân sách. Theo ước tính của Bloomberg, nếu USD tăng 1 đơn vị so với đồng tiền Nga, điều này sẽ dẫn đến thu thập thêm thuế khoảng 100-120 tỷ RUB. Trong tháng Tám, trung bình tỷ giá USD/RUB là 95,5, so với cùng kỳ năm trước là 60,3. Quy tắc đã không có tác dụng? Hoàn toàn không! Chỉ là lượng xuất khẩu đã giảm đi. Một cách nào đó để làm dịu tình hình có thể là tăng giá dầu mỏ, vì vậy việc tiếp tục cam kết gia tăng nguồn cung dầu từ phía Ả Rập Saudi và Nga trông như là cọng cỏ cứu sinh cho kẻ đang bị chìm.
Biến động thuế xuất Nga từ xuất khẩu dầu và khí đốt
Ồn đối với việc giảm doanh thu ngoại hối cũng là ngưỡng giá g7 đối với dầu Urals Nga là 60 đô-la một thùng. Có thể rằng một số quốc gia không tuân thủ nó, nhưng chắc chắn họ đàm phán với giá thấp hơn. Trung bình trong tháng Tám, dầu Urals có giá 74 đô-la một thùng, ít hơn 12,2 đô-la so với dầu Brent. Tuy nhiên, so với tháng Tư, sự giảm giá đã giảm gấp đôi.
Sự giảm xuất khẩu, doanh thu ngoại hối và thuế là những "động cơ bò" chính đối với cặp tiền tệ USD/RUB. Ở cơ sở của xu hướng tăng của cặp tiền tệ được phân tích là sự suy giảm mạnh mẽ của số dư thương mại hiện tại của Nga. Trên thực tế, việc phục hồi nhập khẩu đến mức trước khi xung đột vũ trang xảy ra tại Ukraine, cùng với việc giảm xuất khẩu, cho phép nói về xu hướng tiêu cực tiếp tục đối với thương mại ngoại và đồng ruble.
Trong bối cảnh đó, lo ngại của chính quyền Moscow về sự không ổn định của đồng ruble là điều dễ hiểu. Sự suy yếu của ruble làm gia tăng lạm phát, làm giảm thu nhập thực tế của người dân, gây ra sự không hài lòng với chính quyền hiện tại và giảm khả năng chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 2024. Trong khi đó, chính phủ đặc biệt nhấn mạnh việc tái áp đặt kiểm soát chặt chẽ về luồng vốn, bao gồm bán bắt buộc thu nhập ngoại tệ, trong khi ngân hàng trung ương lại phản đối.
The researchers, Elvira Nabiullina and her colleagues, believe that companies have opportunities to bypass currency restrictions, and it is unnecessary to hinder their operations. The best way to stabilize USD/RUB is to increase the attractiveness of Russian assets. The best remedy for the economy is a floating exchange rate.
Technically, there is no doubt about the strength of the upward trend in USD/RUB. The "bears" are still hoping to form a reversal pattern 1-2-3. Its combination with the Three Indians would allow for a significant pullback. However, as long as the quotes of the pair remain above 95, the focus should be on buying.
