Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng Mỹ cao hơn kỳ vọng đã làm lay động thị trường, đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên của Mỹ. Dữ liệu CPI đã tạo áp lực lên thị trường chứng khoán, đẩy lên tỷ suất trái phiếu Trésor Mỹ và tăng cường đồng đô la Mỹ.
Một xu hướng rõ ràng đã thuộc về. Ban đầu, Chủ tịch Fed Powell đã bày tỏ nghi ngờ về kỳ vọng lãi suất của thị trường. Bài phát biểu của ông được coi là quá khắc nghiệt và, nói chung, được thị trường hiểu là một cảnh báo chứ không phải hướng dẫn hành động. Sau đó, báo cáo việc làm mạnh mẽ bất ngờ làm giảm kỳ vọng lãi suất thêm. Báo cáo lạm phát mới nhất đã quyết định - thị trường hiện đang chuyển đổi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sang tháng 6, điều này hoàn toàn không thể nghĩ đến chỉ một tháng trước.
Trong tương lai, sẽ tập trung chủ yếu vào doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ, Chỉ số Giá Sản xuất và tâm lý tiêu dùng từ Đại học Michigan. Cũng cần xem xét xem báo cáo từ các Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia và Empire Manufacturing có xác nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ trong ISM Manufacturing hay không.
Một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến triển vọng tương lai của đô la là nếu có sự điều chỉnh trong tài sản rủi ro trong những tuần tới. Những tài sản này đã tăng đáng kể với kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, tạo thành một yếu tố khác ủng hộ sự tăng cường của đô la. Dù nhìn như thế nào đi nữa, đô la vẫn là lựa chọn hàng đầu trên thị trường và những lý do mong đợi sự đảo chiều đang giảm dần.
USD/CAD
Báo cáo việc làm cho tháng 1 ban đầu có vẻ tích cực - tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 5,8% xuống còn 5,7% và tạo ra 37.300 việc làm mới (dự báo là 15.000). Tuy nhiên, khi xem xét kỹ, không phải mọi thứ đều tốt đẹp - số lượng công nhân làm việc toàn thời gian giảm và tăng trưởng được cho là do công nhân làm việc theo giờ.
Tăng trưởng tiền lương khớp dự báo 5,3% so với cùng kỳ năm trước và vẫn quá cao để Ngân hàng Canada xem xét tình hình tích cực bền vững. Kỳ vọng của thị trường về lãi suất đã được điều chỉnh, chỉ dự kiến tăng 15bp vào tháng 12 so với dự kiến trước đó là 65bp. Xem xét rằng kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã trở nên khá khắt khe, dễ dàng suy ra rằng yếu tố chính mang lại sự tự tin về sức mạnh của đồng đô la Canada đã gần như biến mất.
Hiện tại, tình hình lãi suất nhìn như sau: dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 100bp vào cuối năm và Ngân hàng Canada dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 75bp. Vào năm 2025, dự báo sẽ có sự đồng giá. Đối với thị trường, điều này có nghĩa là sự biến mất của hiệu suất lãi và kết quả là đánh giá nguy cơ và triển vọng tăng trưởng sẽ trở thành trọng tâm, trong đó Canada trở nên yếu hơn đáng kể.
Sự chênh lệch lãi suất giữa các trái phiếu tương lai có thể dần hẹp trong những tháng tới, cung cấp một số hỗ trợ cho đồng CAD. Tuy nhiên, sự hỗ trợ này sẽ quá yếu để đồng tiền này bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng so với USD.
Vị thế CAD ngắn hạn tăng thêm 395 triệu đô la để đạt mức -573 triệu trong tuần báo cáo. Tuyến đung tích cực vẫn được giữ nguyên, mặc dù kể từ tháng 11, vị thế ngắn hạn đã giảm nhanh và hiện đang tiến gần đến mức trung lập. Nhà đầu tư cho rằng Ngân hàng Canada sẽ có chính sách tiết lạnh hơn FED với lạm phát cao hơn, nhưng dữ liệu mạnh mẽ của Mỹ đã làm thay đổi các kỳ vọng này. Giá đã vượt qua mức trung bình dài hạn.
USD/CAD đã định cư trên mức kháng cự tại 1.3535 và hiện tại, những sự điều chỉnh giảm nên được coi là những đợt chỉnh sửa, tạo cơ hội mua vào. Mục tiêu kế tiếp là 1.3620 và để thấy một biến động mạnh hơn, cần phải đánh giá lại tình hình lạm phát tại Canada, vì vậy báo cáo về lạm phát trong tuần tới sẽ rất quan trọng.
USD/JPY
Trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương quan ngại về tốc độ lạm phát và cần hỗ trợ các biện pháp hạn chế hoạt động của người tiêu dùng, Ngân hàng Nhật Bản đang tìm kiếm các dấu hiệu chiến thắng chống lạm phát.
Đúng, lạm phát tại Nhật Bản vẫn đang cao và khi nhìn qua lưới lửa, tình hình không khác nhiều so với xu hướng toàn cầu. Tuy nhiên, vấn đề là lạm phát tại Nhật Bản gần như hoàn toàn do yếu tố bên ngoài và được thúc đẩy bởi sự tăng giá hàng hóa, giá cước vận tải toàn cầu và lạm phát nhập khẩu tổng thể, đặc biệt là trong đoạn tiêu dùng. Còn đối với yếu tố nội bộ, chúng vẫn chỉ ra nguy cơ quay trở lại lạm phát.
Yếu tố mối đe dọa của lạm phát có một tác động rất mạnh mẽ với BOJ; nếu không xem xét yếu tố này, BOJ đã có thể nâng lãi suất từ lãi suất tiêu cực kể từ tháng 12.
Sự tăng trưởng tiền lương trung bình trong tháng 12 là 1%, cao hơn so với tháng 11 nhưng thấp hơn so với dự báo là 1.3%. Sự tăng trưởng tiền lương là yếu tố then chốt cho triển vọng của chính sách tiền tệ của BOJ và khả năng siết chặt tiềm năng của nó. Càng cao tốc độ tăng trưởng tiền lương, càng có khả năng BOJ sẽ xem xét siết chặt. Dự báo sẽ trở nên rõ ràng chỉ sau khi các cuộc đàm phán về tiền lương diễn ra vào tháng 4 giữa chính phủ, các công ty và các công đoàn.
Đồng yên chỉ còn cách mốc kỷ lục trong nhiều năm là 151,92 rồi. Hiện tại, việc tụt giá của đồng yên đang bị kiềm chế bởi những can thiệp nói chuyện, với Bộ trưởng Tài chính Suzuki tuyên bố rằng ông đang "theo dõi tình hình trên thị trường tiền tệ với tinh thần cảnh giác tăng cao hơn". Các chủ thế có thể hiểu lời ông ta như là nếu đồng yên tiếp tục giảm giá, Bộ Tài chính có thể can thiệp vào tiền tệ để ổn định tỷ giá trao đổi, làm dịu bớt tâm lý bán tháo về đồng yên.
Vị thế JPY ngắn thêm 304 triệu đô la đạt -7,117 tỷ đô la trong tuần báo cáo, và giá đã tăng.
Sức mạnh tăng trưởng của giá tăng sau dữ liệu về lạm phát của Mỹ, đã đáng kể thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Fed. Điều duy nhất có thể ngăn chặn sự suy yếu của đồng yen là sự tái đánh giá mạnh mẽ về rủi ro, tăng cầu cho tài sản trú ẩn. Cho đến khi điều này xảy ra, đồng yen có ít cơ hội để ngừng suy giảm, vì chính sách của Ngân hàng Nhật Bản sẽ không thay đổi cho đến tháng 4, và yếu tố quyết định ở đây sẽ là sự tăng vọt của lợi suất Trái phiếu Mỹ. Khả năng tái tạo mức cao nhất 151,92 đã trở nên đáng kể hơn.
