GDP của Canada đã tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng Bảy, vượt qua dự báo là 0,1%, mặc dù vẫn có nguy cơ kết quả yếu hơn. Nền kinh tế Canada đã tăng trưởng trong sáu tháng liên tiếp trên bảy tháng qua, cho thấy mức tăng trưởng vừa phải nhưng ổn định. Mặt trái là sự tăng trưởng kinh tế đang diễn ra trong bối cảnh có nhiều người nhập cư cao. Khi điều chỉnh theo đầu người, mức tăng trưởng này khá yếu. Dữ liệu sơ bộ cho tháng Tám cho thấy không có tăng trưởng, với tỷ lệ hàng năm dao động quanh mức 1,3% trong quý ba. Trong khi điều này còn xa với suy thoái tiềm năng, nó tạo áp lực lên Ngân hàng Canada để điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình.
Tình trạng yếu kém của nền kinh tế Canada có tác động tích cực đối với lạm phát. Chỉ số CPI hàng năm đã giảm xuống mức mục tiêu 2% vào tháng 8. Ở chiều ngược lại, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 6,6% trong tháng 8 và tiếp tục gia tăng. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) Tiff Macklem cho biết ngân hàng trung ương muốn thúc đẩy tăng trưởng, cho thấy tình hình có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới vào tháng 10. Ba lần cắt giảm lãi suất trước đó, tổng cộng 75 điểm cơ bản, dường như không đủ. Không cần phải nói, nếu BoC cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào ngày 23 tháng 10, nó sẽ chôn vùi mọi hy vọng về sự mạnh lên của đồng đô la Canada, bởi lợi suất trái phiếu Canada đã giảm xuống thấp hơn lợi suất trái phiếu Mỹ sau ba lần cắt giảm lãi suất, và khoảng cách này có khả năng nới rộng.
Tuy nhiên, có một mặt tích cực. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong đó ông tuyên bố rằng thị trường đang đánh giá quá cao mức độ cắt giảm lãi suất, đã gây ra những chuyển động mạnh trên thị trường nhưng không thay đổi dự báo cơ bản. Do đó, một đợt cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản bởi Cục Dự trữ Liên bang vẫn được kỳ vọng vào cuối năm, như trước khi Powell đưa ra những bình luận của mình. Điều này có nghĩa là đồng đô la Mỹ vẫn bị áp lực bán ra.
Vị thế bán ròng trên CAD đã giảm 0,5 tỷ USD trong tuần báo cáo, xuống còn -4,88 tỷ USD. Tâm lý thị trường vẫn tiêu cực, và đồng đô la Canada hiện đang có vị thế yếu nhất so với USD trong số các đồng tiền thuộc G10. Đây là đồng tiền duy nhất không thể mạnh lên so với đô la mỹ tháng trước. Giá trị ước tính hiện thấp hơn mức trung bình dài hạn, điều này mở ra khả năng cho sự suy giảm giá trị của USD/CAD. Tuy nhiên, không có hướng đi rõ ràng trong giá cả ước tính.
Sau khi tăng mạnh vào tháng 8, đồng đô la Canada đã dành cả tháng 9 trong một phạm vi đi ngang. Động lực giảm giá vẫn còn hiệu lực. Lúc này, động thái giảm giá tiếp theo vẫn có vẻ khả thi hơn một đợt tăng của USD/CAD. Tuy nhiên, đồng đô la Canada đang gặp khó khăn trong việc tìm lý do để tăng giá. Chúng tôi kỳ vọng USD/CAD sẽ cuối cùng bắt đầu di chuyển về mục tiêu dài hạn là 1.3170, với ngưỡng kháng cự tại khu vực 1.3520/30. Một đợt hồi lại mức này chính là cơ hội để bán, với mục tiêu là mức đáy mới 1.3419.
