Cặp USD/JPY đang trải qua một sự sụt giảm mạnh, phá vỡ tất cả các mức hỗ trợ trung gian. Tại thời điểm viết bài, phe gấu đang thử nghiệm một rào cản giá mạnh ở mức 150.00, trùng với đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian hàng ngày (D1). Các mức kháng cự quan trọng tiếp theo rất gần, trong khoảng 200 pips: 149.20, tương ứng với đường Kijun-sen trên khung thời gian hàng tuần (W1), và 148.00, đường dưới của Bollinger Bands trên cùng khung thời gian.
Điều quan trọng cần nhấn mạnh là xu hướng giảm của USD/JPY được hoàn toàn biện minh và hỗ trợ bởi một số yếu tố cơ bản. Yếu tố chính dẫn đến sự suy giảm này là sự khác biệt trong kỳ vọng chính sách giữa Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Ngân hàng trung ương Nhật Bản đang áp dụng lập trường cứng rắn hơn, cho thấy khả năng tăng lãi suất, trong khi Fed chỉ đang kéo dài thời gian tạm dừng giữa các giai đoạn nới lỏng chính sách tiền tệ. Sự khác biệt này giải thích cho xu hướng giảm của cặp tiền tệ, điều đã rõ ràng từ đầu năm 2025.
Khi phân tích biểu đồ USD/JPY hàng tuần, chúng ta có thể thấy rằng giá đã giảm đều đặn từ ngày 13 tháng 1, từ 158.20 xuống mức hiện tại là 150.05. Chỉ có một tuần (tuần trước) chứng kiến mức đóng cửa dương, khi người mua quản lý đẩy cặp tiền vào phạm vi 154. Tuy nhiên, tuần này, người bán đã lấy lại hoàn toàn vị thế bị mất.
Tổng cộng, cặp tiền đã giảm 800 điểm trong sáu tuần. Xét về bối cảnh cơ bản, vẫn còn cơ hội cho sự giảm thêm.
Một số yếu tố chính ủng hộ đồng yên:
- Tăng trưởng GDP mạnh mẽ bất ngờ ở Nhật Bản trong Q4
- Lạm phát leo thang mạnh tại Tokyo (chỉ số dẫn đầu cho lạm phát toàn quốc)
- Những tuyên bố cứng rắn từ các quan chức BOJ
Ví dụ, thành viên ban điều hành BOJ, Hajime Takata, gần đây đã đề xuất tiếp tục tăng lãi suất "để giảm thiểu rủi ro tăng giá." Theo ông, lãi suất thực ở Nhật Bản vẫn còn âm sâu, cần điều chỉnh chính sách tiền tệ thêm nữa nếu nền kinh tế tiếp tục hoạt động như dự báo.
Những nhận định của ông trùng khớp với việc công bố báo cáo kinh tế mạnh mẽ. GDP của Nhật Bản đã tăng 0.7% trong Q4 năm 2024 so với quý trước, đánh dấu mức mở rộng nhanh nhất kể từ Q2 năm 2023. Kết quả vượt quá mong đợi, khi mà hầu hết các chuyên gia đã dự báo mức tăng trưởng khiêm tốn hơn là 0.4%. Con số tăng trưởng Q3 cũng được chỉnh tăng từ 0.2% lên 0.4%. Tính theo năm, GDP đã tăng 2.8% trong Q4, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 1.0%.
Lạm phát tiếp tục xu hướng tăng, như được chỉ ra bởi Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Tokyo, thường là chỉ số dẫn đầu cho các mô hình lạm phát toàn quốc. Vào tháng 1, tổng CPI của Tokyo tăng lên 3.4%, từ mức 3.1% trong tháng 12. Trong khi đó, CPI lõi tăng lên 2.5%. Những con số này cho thấy rằng CPI toàn quốc, sẽ được công bố vào ngày 21 tháng 2, có khả năng phản ánh sự tăng mạnh tương tự. Dự báo sơ bộ dự đoán mức tăng của CPI toàn quốc lên 3.8% cho tháng 1, sau khi đã tăng lên 3.6% trong tháng 12. Nếu dữ liệu thực tế phù hợp với những kỳ vọng này, nó sẽ đại diện cho tỷ lệ lạm phát cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023, khi chỉ số đạt đỉnh 4.3%. Ngoài ra, CPI không bao gồm giá thực phẩm tươi sống được dự đoán sẽ tăng lên 3.1%, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023.
Sau khi dữ liệu GDP Q4 của Nhật Bản và CPI Tokyo được công bố, đã có sự suy đoán rằng BOJ có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp tháng 3, mặc dù đã làm vậy vào tháng 1.
Lập trường cứng rắn của Hajime Takata đã tiếp thêm kỳ vọng cho thị trường, khiến USD/JPY giảm thêm 150 điểm.
Cựu quan chức cấp cao của BOJ, Hiroshi Watanabe, cho biết ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tăng lãi suất ít nhất hai lần nữa trong năm nay, không kể đến đợt tăng vào tháng 1, miễn là lạm phát duy trì ổn định hoặc tiếp tục tăng. Thêm vào đó, gần 70% các nhà kinh tế hàng đầu được khảo sát bởi Reuters tin rằng bước tiếp theo hướng đến bình thường hóa chính sách tiền tệ của BOJ sẽ diễn ra trong quý ba, với một cuộc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản được kỳ vọng vào tháng 5 hoặc tháng 6. Nếu báo cáo CPI toàn quốc vượt qua các kỳ vọng, khả năng tăng lãi suất vào tháng 3 sẽ tăng lên, điều có thể gia tăng động lực giảm giá cho tỷ giá hối đoái USD/JPY.
Từ góc độ kỹ thuật, cặp tiền tệ đang giao dịch dưới tất cả các dòng chỉ báo Ichimoku trên biểu đồ hàng ngày và hiện đang cố gắng củng cố dưới mức hỗ trợ 150.00 (dòng dưới của Dải Bollinger trên D1). Người bán đã kiểm tra phạm vi 149 vài lần nhưng chưa củng cố được trong vùng giá này. Do đó, các vị thế bán chỉ nên được xem xét khi USD/JPY phá vỡ rõ ràng dưới mức hỗ trợ này và củng cố dưới đó. Như đã đề cập trước đó, các mục tiêu giảm tiếp theo là 149.20 (dòng Kijun-sen trên biểu đồ hàng tuần) và 148.00 (dòng dưới của Dải Bollinger trên W1).
