Hy vọng hão huyền. Một số người trải nghiệm điều đó ngay trước khi chết. Sự hòa hoãn thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã mang lại một hy vọng hão huyền như vậy. Các nhà đầu tư tin tưởng trong chốc lát rằng mọi thứ sẽ ổn. Tuy nhiên, một sự bùng nổ khác từ Donald Trump đã chứng minh rằng suy thoái là điều có thể xảy ra, và khẩu hiệu "Bán Mỹ" trở nên thích hợp hơn bao giờ hết. Mối đe dọa thuế 50% đối với Liên minh Châu Âu đã trở thành một đòn đánh khác vào S&P 500.
Qua thời gian, thị trường kết luận rằng việc áp đặt thuế quy mô lớn và các sự chậm trễ sau đó chỉ đơn giản là một phần trong chiến thuật đàm phán của Nhà Trắng. Nhưng hãy đối mặt với thực tế: thuế đã được áp đặt, thời gian đang trôi qua, và chỉ có hai thỏa thuận thương mại—với Vương quốc Anh và Trung Quốc. Và cho dù chính quyền Hoa Kỳ hứa hẹn bao nhiêu thỏa thuận "vào ngày mai," thì chẳng có gì thay đổi. Và giờ đây chúng ta lại gặp những lời đe dọa từ Trump.
Thương mại Ngoại quốc của Mỹ với Liên minh Châu Âu
Không có bên thắng trong cuộc chiến thương mại với EU. Đức và khu vực đồng euro, với sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu, sẽ đối mặt với tình huống khó khăn. Tuy nhiên, mối đe dọa của lạm phát không kiểm soát sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải giữ lãi suất ở mức cao, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến suy thoái kinh tế.
Trong môi trường như vậy, sự tập trung quá mức của tài sản tại Mỹ hoạt động chống lại họ. Nếu bạn tin rằng nền kinh tế Mỹ đang trên đường gặp rắc rối, bây giờ là lúc để đa dạng hóa vào chứng khoán châu Âu và châu Á. Ngay cả khi bạn tin chắc rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục là tốt nhất thế giới, thì việc phòng ngừa rủi ro—bao gồm cả những rủi ro liên quan đến đồng đô la suy yếu—vẫn có ý nghĩa. Các nhà đầu cơ đang bán nó không ngừng, dựa trên sự bất định chính sách của Nhà Trắng và những lo ngại ngày càng tăng về một cuộc suy thoái kinh tế.
Động thái của các vị thế đầu cơ trên đồng Đô la Mỹ
Theo Allianz Global Investors, công ty quản lý 650 tỷ đô la tài sản, Hoa Kỳ không còn có thể cung cấp "đường băng" đáng tin cậy như vài tháng trước đây.
Tình hình trở nên tồi tệ hơn bởi các vấn đề chính sách tài khóa, ngày càng liên kết với sự thiếu khả năng của chính quyền hiện tại. Lợi suất trái phiếu đang tăng mạnh, và Bộ Tài chính không có khả năng để ngăn chặn điều này—mặc dù Scott Bessent trước đó đã liệt kê lợi suất thấp hơn trên nợ của Hoa Kỳ như một trong những ưu tiên hàng đầu của chính sách kinh tế của Nhà Trắng.
Sự hỗn loạn về thuế quan và sự kém cỏi trong quản lý ngân sách là một công thức tồi cho sức khỏe kinh tế. Nguy cơ suy thoái vẫn chưa biến mất, và một khi nhà đầu tư nhận ra rắc rối, làn sóng bán tháo cổ phiếu toàn diện sẽ không thể ngăn cản.
Kỹ thuật mà nói, trên biểu đồ chỉ số S&P 500 hàng ngày, chỉ số này tiếp tục giảm, thử nghiệm các vùng hỗ trợ động được đại diện bởi các kết hợp của các đường trung bình động. Miễn là giá vẫn dưới giá trị hợp lý là 5895, các vị thế ngắn mở từ mức 5910 nên được duy trì—và tăng chọn lọc.
