Trong khi đồng euro đang cố gắng lấy lại mức cao hàng tháng sau một đợt điều chỉnh khá đáng kể diễn ra trong tuần này, một cuộc khảo sát của một số nhà kinh tế cho thấy rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất hai lần nữa sớm hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người.
Báo cáo được công bố gợi ý rằng ECB không nên chờ đợi quá lâu giữa các động thái liên tiếp; nếu không, các nhà đầu tư có thể kết luận rằng chiến dịch nới lỏng đã kết thúc, khiến họ nhanh chóng điều chỉnh lại danh mục đầu tư của mình.
Các chuyên gia tham gia khảo sát dự báo sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất một phần tư điểm vào ngày 5 tháng 6 và một lần nữa tại cuộc họp tháng 9 khi các dự báo hàng quý mới sẽ làm sáng tỏ hơn những hệ quả của việc tái cấu trúc thương mại toàn cầu của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Điều này sẽ hạ tỷ lệ lãi suất tiền gửi xuống còn 1,75%, mức mà theo khảo sát, được kỳ vọng sẽ duy trì ổn định đến cuối năm 2026.
Triển vọng này, mặc dù được nhiều người tham gia thị trường dự đoán, vẫn gây ra một số quan ngại. Lãi suất thấp hơn chắc chắn sẽ kích thích hoạt động kinh tế trong khu vực đồng euro bằng cách làm cho tín dụng trở nên dễ tiếp cận hơn với doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tuy nhiên, có nguy cơ rằng lãi suất quá thấp có thể dẫn đến sự hình thành các bong bóng tài chính và tăng trưởng lạm phát vô lý — đặc biệt là trong bối cảnh các cuộc chiến thương mại của Trump, do sự bất định địa chính trị liên quan đến chính sách thương mại của Mỹ có ảnh hưởng đáng kể đến các dự báo tăng trưởng kinh tế. Sự bất ổn của thương mại toàn cầu có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng, giảm đầu tư và tăng sự biến động của thị trường tài chính. Trong điều kiện như vậy, sự thận trọng và linh hoạt trong quá trình ra quyết định trở thành yếu tố then chốt cho thành công của các ngân hàng trung ương.
Bỏ qua một hay nhiều cuộc họp trước khi tiếp tục giảm lãi suất có thể dẫn đến những vấn đề trong việc giao tiếp với Chủ tịch Christine Lagarde, điều này sẽ chỉ càng trở nên tồi tệ hơn theo thời gian. Gần 30% các nhà kinh tế tin rằng ECB có thể sẽ thực hiện một đợt cắt giảm khác trước khi thị trường kết luận rằng lãi suất đã chạm đáy. Một phần tư số người tham gia khảo sát nghĩ rằng ngân hàng có thể đủ khả năng để tạm dừng kéo dài qua hai cuộc họp.
Rõ ràng, ECB lo ngại gây nhầm lẫn cho nhà đầu tư và sẽ hành động thận trọng và nhất quán. Biên bản từ cuộc họp gần đây cho thấy các quan chức nhận thấy cần phải là ngọn hải đăng của sự ổn định và tránh gây ra bất ngờ thêm trong một môi trường vốn đã bất ổn, điều này có thể làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường. Một đồng euro mạnh hơn, dầu rẻ hơn và tăng trưởng kinh tế yếu hơn — tất cả đều là hệ quả của sự bất định trong thương mại — ngụ ý rằng lạm phát có thể đạt mục tiêu của ECB sớm hơn dự kiến. Tuy nhiên, các rủi ro như gián đoạn chuỗi cung ứng và các mức thuế trả đũa từ Liên minh Châu Âu có thể làm sống lại áp lực giá trong tương lai.
Các nhà kinh tế dự đoán rằng dự báo mới của ECB vào tuần tới sẽ phần lớn xác nhận dự báo được trình bày vào tháng Ba, với lạm phát yếu hơn trong năm nay và tăng trưởng chậm hơn vào năm 2026. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng dự báo này có thể không hoàn toàn phản ánh tình trạng hỗn loạn thương mại mà khu vực đồng euro có thể phải đối mặt.
Về bức tranh kỹ thuật hiện tại cho EUR/USD, người mua cần tập trung vào việc lấy lại mức 1,1340. Chỉ khi đó, nó mới có thể nhắm tới việc kiểm tra mức 1,1375. Từ đó, có thể thử leo lên mức 1,1420, nhưng việc làm như vậy mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ khá khó khăn. Mục tiêu cuối cùng vẫn là mức cao 1,1450. Trong trường hợp giảm, tôi kỳ vọng hoạt động của người mua diễn ra đáng kể chỉ xung quanh mức 1,1300. Nếu không có mua mạnh mẽ tại đó, sẽ là khôn ngoan khi chờ đợi kiểm tra lại mức thấp 1,1260 hoặc xem xét các vị trí dài từ 1,1221.
Về bức tranh kỹ thuật hiện tại cho GBP/USD, những người mua bảng Anh cần phải phá vỡ mức kháng cự gần nhất tại 1,3495. Chỉ điều này sẽ cho phép nhắm tới 1,3540, trên đó việc đột phá sẽ khá thách thức. Mục tiêu cuối cùng sẽ là mức 1,3585. Trong trường hợp giảm, những người chơi giảm giá sẽ cố gắng giành lại quyền kiểm soát tại 1,3465. Nếu họ thành công, phá vỡ khoảng giá này sẽ gây ra một đòn nghiêm trọng lên vị trí của những người chơi tăng giá và đẩy GBP/USD về mức thấp 1,3435, với triển vọng đạt 1,3410.
