Tháng Năm tốt nhất kể từ năm 1990 và hiệu suất mạnh mẽ nhất trong một năm rưỡi đã giúp làm dịu đi nỗi buồn của thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy vậy, kể từ đầu năm, S&P 500 hầu như không tăng trưởng, đứng thứ 73 trong số 92 chỉ số chứng khoán toàn cầu được theo dõi bởi Bloomberg. Trong năm tháng đầu tiên, nó đã chứng kiến sự suy yếu rõ rệt nhất so với MSCI All-Country World Index trừ Mỹ kể từ những năm 1990. Và các mô hình theo mùa vào tháng Sáu không mang lại nhiều lý do lạc quan: mùa nghỉ hè bắt đầu vào đầu hè và những biến động lớn trên thị trường là điều khó xảy ra. Tuy nhiên, mọi quy tắc đều có ngoại lệ của nó.
Sự phân kỳ của S&P 500 so với chỉ số chứng khoán toàn cầu
Theo nghiên cứu từ UBS, khoảng 1.4 nghìn tỷ đô la dự kiến sẽ chảy từ Mỹ sang châu Âu trong năm năm tới. Sự chuyển dịch này bắt đầu từ năm 2025. Trong số 10 chỉ số hoạt động tốt nhất từ đầu năm đến nay, tám trong số đó là các chỉ số chứng khoán châu Âu. Chỉ số EuroStoxx 600 đã vượt trội hơn S&P 500 tới 19 điểm phần trăm theo giá trị đô la.
Lý do cốt lõi nằm ở sự thay đổi cơ cấu toàn cầu ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Các chính sách của Donald Trump đã gây rối loạn và phần lớn là không hiệu quả:
- Không có giải pháp nhanh chóng cho cuộc chiến ở Ukraine;
- Tòa án Thương mại Quốc tế tuyên bố các mức thuế là bất hợp pháp;
- Moody's đã hạ bậc tín dụng hàng đầu của Mỹ;
- Cục Dự trữ Liên bang đã kháng cự áp lực từ Nhà Trắng;
- Và Elon Musk đã từ bỏ ý tưởng cắt giảm quy mô liên bang lớn.
- Quá nhiều sai lầm đã làm xói mòn niềm tin vào hệ thống Mỹ.
Hiệu suất chỉ số chứng khoán Mỹ so với châu Âu
Ngược lại, châu Âu lại là một bất ngờ thú vị. Vào đầu năm, các nhà đầu tư lo ngại về tác động của cuộc chiến thương mại đối với nền kinh tế của khu vực eurozone. Nhưng nhờ nhu cầu nhập khẩu của Mỹ tăng mạnh từ trước, châu Âu đã có khởi đầu năm 2025 đầy hứa hẹn. Thêm vào đó:
- Chính sách kích thích tài khóa của Đức,
- Chu kỳ nới lỏng tiền tệ của ECB, và
- Sự vắng bóng hỗn loạn chính trị như ở Mỹ,
— và bạn có một cơn bão hoàn hảo cho đợt tăng giá trên thị trường chứng khoán.
Liệu có ngạc nhiên gì không khi dòng vốn đang chảy từ Tân Thế giới về lại Cựu Thế giới?
S&P 500 vẫn còn trong cuộc chơi
Phải rõ ràng rằng, S&P 500 không dễ dàng từ bỏ. Nền kinh tế Mỹ vẫn giữ được sự kiên cường và giảm leo thang trong các xung đột thương mại đã tạo nền tảng cho đợt tăng 19% của chỉ số chuẩn từ mức đáy vào tháng Tư. Hiện tại, chỉ số này chỉ còn thấp hơn 4% so với mức cao nhất từng được thiết lập vào tháng Hai. Nhưng giai đoạn cuối luôn là giai đoạn khó khăn nhất. Liệu chỉ số có thể tạo được cú đẩy đó?
Trump đang tự mình cưa nhánh cây mà ông đang ngồi.
Tổng thống Trump tiếp tục phá hoại nền tảng kinh tế của chính mình. Theo ông, Trung Quốc đang vi phạm các thỏa thuận thương mại với Mỹ. Ông dự định tăng gấp đôi thuế nhập khẩu thép và nhôm từ 25% lên 50% — một thông tin không mất gì an lòng đối với các nhà đầu tư cổ phiếu.
Phân tích kỹ thuật: Biểu đồ hàng ngày của S&P 500
Trên biểu đồ hàng ngày, S&P 500 vẫn đang trong cuộc giằng co về giá trị hợp lý. Một sự đột phá xuống dưới mốc 5,840 sẽ làm gia tăng rủi ro kích hoạt một mẫu hình đảo chiều giảm giá 1-2-3, mở ra cơ hội bán ra. Ngược lại, nếu vượt qua mốc 3 gần 5,945, có thể xem đó là tín hiệu mua.
