Thị trường chứng khoán nhanh chóng tận dụng cơ hội khi giá giảm. Giá dầu đang dao động mạnh. Thị trường ngoại hối dường như bị tê liệt bởi các sự kiện đang diễn ra ở Trung Đông. Các nhà đầu tư đang cố gắng đánh giá hậu quả của cuộc xung đột leo thang giữa Israel và Iran. Mỹ là nhà xuất khẩu ròng dầu thô, vì vậy việc giá dầu Brent tăng là tin tốt cho đồng USD. Mặt khác, khi đã mất vị thế là tài sản trú ẩn an toàn chính, đồng USD có thể chịu áp lực trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng.
Deutsche Bank xem địa chính trị là một cơ hội mua vào. Ngân hàng này đã phân tích 32 sự kiện chính trị kể từ năm 1939 đã kích hoạt việc bán tháo tài sản trong các thị trường tài chính. Trung bình, cần 16 ngày giao dịch để chạm đáy, sau đó là sự hồi phục trong 17 phiên giao dịch tiếp theo.
Vào năm 2025, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã quen thuộc với việc mua khi giá giảm đến mức họ không chờ đợi thêm nữa. Tỷ lệ giữa cổ phiếu và trái phiếu của Mỹ đã trở về mức cao nhất kể từ khi vị tổng thống thứ 47 nhậm chức. Khẩu vị rủi ro đang rất cao. Về mặt kỹ thuật, điều này nên hỗ trợ đồng USD.
Động thái tỉ lệ cổ phiếu so với trái phiếu
Nhưng trong thực tế, mọi thứ phức tạp hơn nhiều. Tỷ giá tiền tệ được điều khiển bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố. Trong khi việc các thị trường miễn cưỡng thừa nhận tính dài hạn của xung đột Trung Đông hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ, thì tình hình lại hoàn toàn khác đối với nền kinh tế Mỹ đang giảm nhiệt.
Doanh số bán lẻ của Mỹ đã giảm 0,9% theo tháng trong tháng Năm. Với con số tháng Tư được điều chỉnh giảm xuống còn 0,1%, điều này đánh dấu sự giảm liên tiếp đầu tiên kể từ cuối năm 2023. Nền kinh tế Mỹ tiếp tục chững lại. Liệu điều đó có đủ lý do để Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang quan điểm thận trọng hơn?
Biểu đồ Doanh số Bán lẻ Mỹ
Societe Generale cho rằng đô la Mỹ, sau khi mất vị thế là nơi trú ẩn an toàn, sẽ yếu đi trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và thương mại gia tăng. Donald Trump không chỉ có kế hoạch chấm dứt chương trình hạt nhân của Iran mà còn dự định gửi thư tới nhiều quốc gia nêu rõ các mức thuế đã áp đặt lên họ. Nguy cơ chiến tranh thương mại bùng nổ trở lại. Điều này là tin xấu cho nền kinh tế Mỹ—và cho những người giữ quan điểm giảm giá đối với EUR/USD.
Ngân hàng dự định theo dõi chặt chẽ các tín hiệu của Jerome Powell trong buổi họp báo của ông và hiện dự báo rằng đồng euro có thể đạt mức 1.20, và sớm hơn so với dự kiến trước đó.
Theo ý kiến của tôi, yếu tố địa chính trị đang hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ hơn là cản trở nó. Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán làm giảm hiệu quả của chiến lược "bán khống nước Mỹ". Ngoài ra, điều đáng chú ý là cú sốc lần này xuất phát từ bên ngoài—không phải từ Mỹ—mang lại lợi thế cho đồng đô la Mỹ.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày EUR/USD, đã có một lần đột phá giả trên ngưỡng 1.149–1.161. Một nỗ lực đột phá lần thứ hai qua ngưỡng kháng cự 1.161 có thể biện minh cho việc mua thêm vào. Ngược lại, nếu ngưỡng hỗ trợ 1.149 bị phá vỡ thành công, đó sẽ là lý do để bán.
