Giá vàng có đang bị mua quá mức không? Hay chỉ đang trong chế độ chờ đợi? Ý kiến của các nhà đầu tư đang bị chia rẽ. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của XAU/USD đối với sự tăng trưởng việc làm mạnh mẽ của Mỹ và sự gia tăng lạm phát lên mức cao nhất trong năm tháng cho thấy kim loại quý này vẫn nhạy cảm với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng Chín đã giảm từ 63% xuống 54%, kéo theo giá tương lai giảm theo.
Theo một cuộc khảo sát 175 nhà đầu tư quản lý 434 tỷ USD tài sản, vàng và nhóm cổ phiếu công nghệ Magnificent Seven bị xem là những tài sản bị mua quá mức nhất. Tài sản bị bán quá mức nhiều nhất là đô la Mỹ. Việc giá vàng không thể quay trở lại mức 3.400 USD mỗi ounce phản ánh sự yếu kém của phe mua. Cảm nhận được điểm yếu này, nhà đầu tư đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế — và họ tìm thấy ở bạc, bạch kim và palađi. Có gì ngạc nhiên khi tỷ lệ XAUXAG đạt đỉnh?
Động lực Tỷ lệ XAUXAG
Dòng vốn chuyển dịch vào các kim loại quý khác chưa kích hoạt một đợt điều chỉnh trên diện rộng. Điều này giúp những người đam mê vàng có cơ sở để giữ thái độ lạc quan về triển vọng của kim loại này. ANZ tin rằng tỷ giá XAU/USD sẽ tiếp tục điều chỉnh trước khi tăng lên vào cuối năm. City Index gợi ý rằng thị trường hiện đang ở trạng thái chờ đợi, tuy nhiên triển vọng cho vàng vẫn duy trì xu hướng tích cực.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nếu các điều kiện kinh tế và tài chính xấu đi, và lạm phát đình trệ hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, XAU/USD có thể tăng thêm từ 10–15%. Ngược lại, một giải pháp cho các cuộc xung đột trên diện rộng có thể làm giảm 12–17% lợi nhuận của vàng vào năm 2025.
Xu Hướng Lạm Phát ở Mỹ
Theo quan điểm của tôi, dữ liệu lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ đã định hướng cho XAU/USD. Đúng vậy, khi ngày 1 tháng 8 đến gần, nguy cơ gia tăng leo thang xung đột thương mại có thể tạm thời hỗ trợ phe đầu cơ giá lên. Nhưng hiện tại, sự chú ý của nhà đầu tư đang tập trung vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ giữa bối cảnh các chính sách bảo hộ của Nhà Trắng. Sự phục hồi này tạo cho Fed khoảng trống để vẫn cẩn trọng, dù áp lực mạnh từ Donald Trump lên Jerome Powell.
Tổng thống Mỹ dự định bắt đầu quá trình lựa chọn chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang. Chiến lược của đội ngũ của ông bao gồm việc bổ nhiệm một chủ tịch bí mật, người sẽ ảnh hưởng đến thị trường và chuẩn bị cho chúng cho việc cắt giảm lãi suất. Theo lý thuyết, điều này có thể gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, hiện tại XAU/USD không thấy được lợi ích đáng kể nào từ sự điều chỉnh chính trị xoay quanh Jerome Powell. Thị trường vẫn tin tưởng vào sự độc lập của Fed, điều này dẫn đến sự tăng trở lại của chỉ số USD Index và giá vàng tiếp tục giảm.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ vàng hàng ngày, một mô hình Nêm Giảm đang hình thành. Việc phá vỡ trên đường biên trên của nó gần mức 3,365 đô la mỗi ounce sẽ làm tăng rủi ro tiếp tục xu hướng tăng và đóng vai trò như một tín hiệu mua. Ngược lại, sự giảm xuống dưới mức 3,315 sẽ xác nhận một sự điều chỉnh, mở ra cơ hội cho các vị thế bán.
