Nền kinh tế Canada đang chậm lại. Báo cáo bán hàng ô tô mới nhất cho thấy mức giảm 3,2% theo tháng vào tháng Bảy, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp kể từ sau sự tăng vọt vào tháng Ba khi người tiêu dùng vội vã mua sắm trước khi các mức thuế được áp dụng. Trong khi đó, tại Mỹ, doanh số bán ô tô tăng 7,1% trong tháng Bảy.
Ngân hàng Canada dự kiến duy trì lãi suất chủ chốt ở mức 2.75% cho đến cuối năm. Thoạt nhìn, do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và có khả năng thêm lần nữa vào tháng 11 và tháng 12, sự chênh lệch lợi tức này nên có lợi cho đồng đô la Canada và có thể cho phép nó trở lại đà tăng giá. Tuy nhiên, vì vấn đề thuế quan vẫn chưa được giải quyết, những giả định như vậy vẫn là suy đoán không chắc chắn. Việc áp dụng mức thuế cao hơn sẽ tất yếu dẫn đến đánh giá lại rủi ro – và do đó, đánh giá lại chính sách của Ngân hàng Canada.
Cục Dự trữ Liên bang, dựa trên quan điểm của Jerome Powell, đang chuẩn bị cho mối đe dọa lạm phát gia tăng do chính sách thuế quan mới. Tình hình thêm phần phức tạp bởi dữ liệu mới trong tuần này rõ ràng cho thấy sự chậm lại trong nhu cầu tiêu dùng của Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang ngày càng phải điều hướng giữa các xu hướng mâu thuẫn – lạm phát gia tăng yêu cầu chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn, trong khi nhu cầu yếu đi và nền kinh tế chậm lại lại cần nới lỏng.
Kết quả là, vào thời điểm cuộc họp tháng 9 diễn ra, Cục Dự trữ Liên bang có thể ở vào tình thế không có lựa chọn tốt nào. Nhà Trắng đang tích cực đẩy mạnh việc cắt giảm lãi suất, và nhu cầu này rõ ràng là có cơ sở. Ngoài NonFarm Payrolls đáng thất vọng, nhiều chỉ số khác cũng xác nhận xu hướng chậm lại – như chỉ số ISM Services yếu hơn, chỉ số việc làm sụt giảm trong các báo cáo ISM, kỳ vọng lạm phát tăng từ Đại học Michigan đồng thời với sự giảm sút trong tâm lý tiêu dùng, và nhiều hơn nữa. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát tiêu dùng tháng 7 (dự kiến vào ngày 12 tháng 8) cho thấy sự gia tăng, khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang một lần nữa giảm xuống, làm leo thang cuộc đối đầu giữa Cục Dự trữ Liên bang và chính quyền Trump với những hệ quả khó đoán.
Làn sóng bất ổn mới này có thể làm chậm đà tăng của USD/CAD mặc dù có rủi ro thuế quan diễn ra liên tục, nhưng nhìn chung, xu hướng vẫn lới lên.
Vị thế ngắn ròng trên CAD đã tăng nhẹ lên -5.3 tỷ đô la trong tuần báo cáo này. Việc định vị đầu cơ vẫn đang theo chiều giảm, và mô hình giá trị hợp lý cho thấy sự tăng trưởng tiếp tục.
Trong báo cáo trước, chúng tôi dự kiến một sự gia tăng đáng kể của USD/CAD, nhưng báo cáo việc làm kém đã thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Fed và gây ra bán tháo đồng đô la. Chúng tôi giả định rằng yếu tố này đã được tính đến, và sau một khoảng thời gian hợp nhất ngắn, cặp đôi này sẽ tiếp tục xu hướng tăng. Hỗ trợ được đặt tại 1.3660/60, và khả năng giảm xuống dưới mức này là khó xảy ra. Hiện tại, tăng trưởng bị giới hạn bởi vùng kháng cự tại 1.3910/30, và việc vượt qua nó sẽ cần những động lực mới.
