Chiến lược TACO — "Trump Luôn Tránh Né" — có thể không phải lúc nào cũng có lợi cho thị trường chứng khoán Mỹ. Các nhà đầu tư từng tin rằng Nhà Trắng đã thắng trong cuộc chiến thương mại bằng cách tránh né thành công. Tuy nhiên, những nhượng bộ của chính quyền Mỹ liên quan đến việc cung cấp chip cho Liên minh Châu Âu, ô tô cho Nhật Bản, và nước cam cho Brazil lại cho thấy điều ngược lại. Donald Trump có thể đã đạt được hòa bình thương mại, nhưng nó sẽ kéo dài bao lâu?
Xu Hướng Biến Động Trên Thị Trường Chứng Khoán Mỹ
TACO đã cho phép S&P 500 tăng 27% từ mức thấp nhất của tháng Tư và ghi nhận 12 kỷ lục cao mới. Chỉ số sợ hãi VIX đã giảm. Nhà đầu tư háo hức mua vào những đợt giảm giá trong chỉ số chứng khoán rộng, ngay cả sau khi báo cáo việc làm của Mỹ gây thất vọng cho thấy dấu hiệu nền kinh tế đang chững lại. Nền móng hỗ trợ thị trường chứng khoán bắt đầu rung chuyển.
Và điều đó không dừng lại tại đó. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2021. Dự đoán lạm phát do Fed New York theo dõi đang tăng lên. Các chuyên gia của Bloomberg dự báo rằng giá tiêu dùng có thể tăng tới 2.8% vào tháng Bảy. Tất cả những điều này chỉ ra kịch bản phát triển đình lạm — tin xấu cho S&P 500.
Động thái của Số Đơn Xin Trợ Cấp Thất Nghiệp Liên Tục
Khi suy thoái kinh tế tấn công nền kinh tế Hoa Kỳ, Fed thường hành động nhanh chóng với các đợt cắt giảm lãi suất và các chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn, giúp chỉ số cổ phiếu toàn diện phục hồi - như đã xảy ra trong thời kỳ đại dịch. Khi nền kinh tế bùng nổ, ngân hàng trung ương có thể đứng ngoài cuộc, và S&P 500 vẫn sẽ gia tăng.
Nhưng tình trạng lạm phát đình trệ thì khác. Cục Dự trữ Liên bang không chắc chắn về các bước tiếp theo của mình. Nếu giữ mức lãi suất cao, nền kinh tế sẽ chịu thiệt hại nhiều hơn. Nếu giảm chi phí vay mượn, lạm phát có thể gia tăng. Thuế nhập khẩu làm cho tình hình phức tạp thêm. Trong khi thành viên FOMC Christopher Waller tin rằng việc tăng giá do thuế nhập khẩu chỉ là tạm thời, Raphael Bostic từ Fed Atlanta giữ quan điểm ngược lại. Theo ông, thuế nhập khẩu có thể làm tăng kỳ vọng lạm phát và giá cả cao có thể bén rễ vào nền kinh tế Hoa Kỳ.
Chỉ số thị trường rộng đang gặp khó khăn trong việc đạt được mức cao nhất mọi thời đại mới, dấu hiệu của sự yếu đuối trong xu hướng tăng. Cũng có những dấu hiệu rằng "smart money" được gọi như vậy đang rút lui. Theo Goldman Sachs, các quỹ đầu cơ đã bán cổ phiếu Mỹ trong năm tuần liên tiếp. UBS cho thấy rằng các quỹ theo xu hướng sẽ sớm bắt đầu giảm vị thế mua dài hạn của họ. Hoạt động trước đây của các tổ chức này đã khiến họ có ít chỗ để mua thêm.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 đang cho thấy sự hình thành của mô hình đảo chiều 1-2-3. Để xác nhận mô hình này trong một kịch bản bảo thủ, chỉ số sẽ cần giảm xuống dưới 6205. Tuy nhiên, các nhà giao dịch có thể thử vận may của họ bằng cách bán khi phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng — cụ thể là mức trụ tại 6315 và mức giá trị hợp lý tại 6265.
