Vào thứ Tư, cặp euro-dollar một lần nữa cố gắng duy trì trong khoảng 1.17, nhưng đà tăng đã giảm sau khi người mua không thể phá vỡ mức kháng cự 1.1750 (đường trên của Bollinger Bands trên biểu đồ H4). Kết quả là, người bán đã giành lại quyền kiểm soát và đẩy cặp này quay trở lại phạm vi 1.16.
Một mặt, điều này có thể được miêu tả như một "khởi đầu sai lầm," nhưng thực tế đây không phải là lần đầu tiên mà người mua EUR/USD cố gắng phát triển một xu hướng tăng. Nhìn vào biểu đồ hàng tuần: từ giữa tháng 5 đến cuối tháng 6, cặp tiền này đã có một sự gia tăng ổn định và gần như không bị gián đoạn, leo từ 1.1050 lên 1.1830 (cả hai đều là mức cao trong năm và trong bốn năm). Tuy nhiên, mức 1.1830 (đường Bollinger Bands trên trên biểu đồ ngày) đã trở thành "trần" cho xu hướng tăng. Người mua không thể vượt qua rào cản giá này, và sau đó cặp tiền đã rút lui xuống mức 1.1392. Có nhiều yếu tố cơ bản đã thúc đẩy sự suy giảm này. Đồng euro phản ứng tiêu cực với thỏa thuận thương mại "phức tạp" giữa Mỹ và EU, trong khi đồng đô la được hỗ trợ bởi Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng của Conference Board tháng 7 (tăng lên 97.2 so với dự kiến là 95.9) và chỉ số PCE lõi, tăng lên 2.8% y/y.
Lúc bấy giờ, có nói trong thị trường về "dấu hiệu sớm của sự đảo ngược xu hướng" trên biểu đồ, nhưng người mua EUR/USD đã cố gắng phục hồi gần như toàn bộ tổn thất của họ trong vòng hai tuần tiếp theo.
Báo cáo việc làm NonFarm tháng 7 và chỉ số ISM hoàn toàn thay đổi bức tranh cơ bản không chỉ cho EUR/USD mà còn cho tất cả các cặp chính của đô la. Trước báo cáo thị trường lao động Mỹ, khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 9 chỉ là 30–35%, nhưng sau khi công bố, xác suất này đã nhảy vọt lên 89%. Tính đến hiện nay, các nhà giao dịch đang định giá có 95% khả năng cho một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 (theo CME FedWatch Tool). Ngoài ra còn có 5% xác suất rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng tới. Mặc dù khả năng này nhỏ, nhưng thực tế rằng chỉ vài tuần trước thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ không thay đổi lãi suất vào mùa thu này có nghĩa là ngay cả 5% xác suất cũng gây áp lực lên đồng đô la.
Hơn nữa, thị trường đang gán 65% xác suất cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản bổ sung ngay cả vào tháng 10. Khả năng Fed sẽ chỉ giới hạn mình trong một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản duy nhất vào tháng 9 đã giảm xuống chỉ còn 5%. Nói cách khác, các nhà giao dịch gần như chắc chắn rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ được theo sau bởi một lần khác trước khi kết thúc năm, vào một trong hai cuộc họp còn lại (tháng 10 hoặc tháng 12).
Báo cáo CPI đã thêm nhiên liệu vào đám cháy: trong khi nó cho thấy sự gia tốc trong lạm phát lõi, nó cũng chỉ ra sự tăng trưởng vừa phải trong chỉ số giá tiêu dùng chung. Thị trường đã diễn giải bản phát hành này là tiêu cực cho đồng đô la, vì nó cho phép Fed tiến hành cắt giảm lãi suất vào tháng 9 (hoặc đúng hơn là để tiếp tục chu kỳ nới lỏng).
Thêm vào đó, khẩu vị rủi ro tăng lên sau khi Donald Trump gia hạn lệnh đình chiến về thuế quan với Trung Quốc thêm ba tháng, đến tháng 11. Nếu không có quyết định này, thuế quan lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ quay trở lại 145%, với thuế quan Trung Quốc đối với hàng hóa Mỹ quay về mức 125%. Ba tháng trước, thuế quan đã được giảm tạm thời (xuống còn 30% và 10%, tương ứng) trong dự đoán về một "thỏa thuận toàn cầu" mà có thể đạt được giữa Washington và Bắc Kinh trước cuối năm nay.
Bối cảnh cơ bản đang suy giảm cho đô la được củng cố thêm bởi cuộc đối thoại trên thị trường về cơ hội giả thuyết của một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Như đã đề cập trước đó, xác suất kịch bản này chỉ là 5%, nhưng chỉ vài tuần trước, nó thậm chí không được xem xét. Và trước cuộc họp tháng 9, vẫn còn một báo cáo việc làm Mỹ nữa (cho tháng 8) có thể củng cố kỳ vọng chính sách nới lỏng.
Một vài ngày trước, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất ít nhất 150 điểm cơ bản trong năm nay—bắt đầu với việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Đáng chú ý rằng tại cuộc họp tháng 7, hai thành viên FOMC (các thành viên của Hội đồng Thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman) đã bỏ phiếu cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, điều này có thể cho thấy họ có thể ủng hộ một động thái cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9—đặc biệt là sau báo cáo NonFarm Payrolls tháng 7 gây thất vọng và những điều chỉnh giảm cho các tháng trước. Trong khi các chỉ trích thận trọng về kịch bản này hiện đang đến từ Fed (ví dụ, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết rằng một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng tới "không có vẻ hợp lý tại thời điểm này"), nếu các báo cáo kinh tế vĩ mô chủ chốt của Mỹ trong những tuần tới gây thất vọng, thì khả năng của một bước đi như vậy có thể gia tăng đáng kể.
Vì vậy, bối cảnh cơ bản hiện tại cho EUR/USD không ủng hộ một sự đảo ngược xu hướng—có nghĩa là sự thoái lui giá hiện tại chỉ là tính điều chỉnh.
Từ góc độ kỹ thuật, trên biểu đồ H4, cặp tiền ở giữa và trên dòng Bollinger Bands, trên đám mây Kumo và dòng Kijun-sen, nhưng dưới dòng Tenkan-sen. Do đó, sẽ hợp lý khi xem xét vị thế mua chỉ sau khi cặp tiền di chuyển trở lại trên đường Tenkan-sen (tức là trên 1.1690). Trong trường hợp đó, chỉ báo Ichimoku sẽ một lần nữa hình thành tín hiệu "Parade of Lines" tăng trên H4, mở đường đến mức kháng cự tiếp theo tại 1.1750 (đường Bollinger Bands trên cùng khung thời gian).
