Những lo ngại lớn nhất về đồng đô la Mỹ đã không trở thành hiện thực. Liệu điều này có thể là cơ sở cho một sự điều chỉnh trong tỷ giá EUR/USD không? Trong một khoảng thời gian dài, cặp tiền tệ chính đã tăng giá, khi thị trường thảo luận về việc dòng vốn rời khỏi Hoa Kỳ và việc tăng cường bảo hiểm rủi ro tiền tệ của các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tài sản Mỹ. Hiện nay không có yếu tố nào trong số này làm khó đồng bạc xanh nữa.
Theo nghiên cứu của State Street Markets, các nhà đầu tư không thuộc Hoa Kỳ đã giảm tỷ lệ bảo hiểm rủi ro cho chứng khoán phát hành tại Mỹ từ 23,6% vào tháng Năm xuống còn 21,6% hiện tại. Chỉ số này đã trở lại mức thấy lần cuối trước Ngày Giải phóng của Mỹ, khi sự bất ổn về chính sách của Donald Trump buộc các nhà đầu tư không cư trú phải bảo hiểm rủi ro trước khả năng suy yếu của đồng đô la.
Động thái tỷ lệ bảo hiểm rủi ro
Một yếu tố quan trọng trong quá trình này là sự gia tăng chi phí phòng ngừa rủi ro. Đối với các nhà đầu tư châu Âu, chi phí đã tăng từ 1.31% vào tháng 9 lên 2.40%. Con số này vẫn cao hơn mức 2.20% của tháng 4. Có vẻ như thị trường không còn thấy lý do nghiêm trọng nào để đồng đô la Mỹ suy yếu.
Một yếu tố khích lệ khác cho những người đánh cược EUR/USD là sự gia tăng mua trái phiếu kho bạc Mỹ từ nước ngoài lên 508.1 tỷ đô la trong nửa đầu năm. Các nhà mua tích cực nhất là Anh và Bỉ. Ngược lại, Ấn Độ và Ireland đã giảm lượng nắm giữ của mình, trong khi Trung Quốc giữ gần như không thay đổi. Trở lại tháng 4, các cuộc thảo luận trên thị trường ngoại hối đã gợi ý rằng các đối thủ của Mỹ trong các cuộc chiến thương mại sẽ giảm bớt trái phiếu kho bạc, làm suy yếu đồng đô la. Trên thực tế, điều này không xảy ra.
Trong khi đó, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho cuộc họp của các ngân hàng trung ương tại Jackson Hole. Jerome Powell hiện có một cơ hội đặc biệt để công bố sự thay đổi trong quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang. Vấn đề duy nhất là dữ liệu kinh tế Mỹ đang gây khó khăn cho ông. Có cảm giác như các thống kê đang chế nhạo Chủ tịch Fed. Sau cuộc họp FOMC gần đây nhất, ông đã nói về thị trường lao động mạnh và nguy cơ lạm phát tăng tốc. Trong thực tế, việc làm đã giảm mạnh, trong khi giá tiêu dùng dừng lại.
Cơ hội nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed
Do đó, kỳ vọng về chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Fed vào tháng 9 đang lên xuống thất thường. Sau khi dữ liệu thị trường lao động Mỹ tháng 7 được công bố, chúng đã tăng từ 40% lên 97%. Sau khi số liệu giá sản xuất được công bố, chúng lại giảm xuống 84%. Không có gì ngạc nhiên, cặp tiền tệ chính đã dao động giữa các cực, di chuyển trong phạm vi hợp nhất ngắn hạn. Nếu không bứt phá khỏi kênh này, sẽ khó làm rõ được triển vọng của đồng euro.
Từ góc độ kỹ thuật, trên biểu đồ EUR/USD hàng ngày, những nỗ lực lặp đi lặp lại của phe bò để duy trì trên mức trục 1.170 đã thất bại. Điều này báo hiệu sự yếu kém của người mua và làm tăng nguy cơ thoái lui. Tuy nhiên, phe gấu cần phải vượt qua giá trị hợp lý tại 1.165. Nếu họ thành công, nó sẽ tạo ra tín hiệu bán.
