Tại cuộc họp kết thúc vào sáng sớm thứ Tư, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã hạ lãi suất từ 3.25% xuống 3.00% theo đúng dự báo. Tuy nhiên, tỷ giá NZD/USD đã có phản ứng giảm mạnh, do thị trường bất ngờ với sự chuyển hướng ôn hòa trong dự báo dài hạn của Ngân hàng.
RBNZ hiện dự kiến lãi suất sẽ ở mức 2.7% vào tháng 12 và 2.5% vào tháng 3 năm sau, so với dự báo tại cuộc họp tháng Năm là 2.9% cho cả hai quý. Sự điều chỉnh này đến từ việc Ngân hàng phải thừa nhận rằng sự phục hồi kinh tế đang diễn ra yếu hơn nhiều so với mong đợi. Những lý do chính được nêu ra bao gồm tình trạng bất định toàn cầu về kinh tế, giảm sút việc làm, giá tăng đối với một số hàng hóa thiết yếu, và giá bất động sản giảm.
Dự báo cập nhật của RBNZ đã khiến thị trường bất ngờ, mặc dù các ngân hàng khu vực quen thuộc hơn với tình hình thực tế của New Zealand đã dự đoán điều chỉnh này. Đặc biệt, ANZ, trong một bài viết được xuất bản trước cuộc họp, đã kỳ vọng rằng lãi suất sẽ giảm xuống 2.5% trong ít nhất hai quý.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) nhìn nhận có cơ sở để thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Đối với mối đe dọa chính—cụ thể là lạm phát—Ngân hàng dự đoán rằng tăng trưởng giá sẽ dừng lại gần mức giới hạn trên của phạm vi mục tiêu 1–3%. Các dự báo khác cũng đã thay đổi: lạm phát sẽ duy trì ở mức cao hơn một chút trong suốt năm 2026, tỷ lệ thất nghiệp sẽ đạt đỉnh ở mức 5,3% vào cuối năm và duy trì gần 5% trong suốt năm 2026. Dự báo này cũng đã được điều chỉnh tăng, trong khi tăng trưởng GDP hầu như không thay đổi. Chỉ số này có thể duy trì ở mức dương chính xác nhờ vào chu kỳ cắt giảm lãi suất nhanh hơn—nếu RBNZ không điều chỉnh dự báo lãi suất theo hướng giảm, rất có thể họ sẽ phải điều chỉnh dự báo GDP thay đổi xuống thấp hơn.
Tổng quan, kết quả cuộc họp đã có tác động tiêu cực đối với đồng kiwi. Cặp NZD/USD đã phản ứng với sự giảm mạnh, và áp lực lên đồng tiền này có khả năng sẽ duy trì mạnh ít nhất trong vài tuần tới.
Vị thế của NZD hầu như không thay đổi trong tuần báo cáo, với xu hướng giảm chiếm tỷ trọng chỉ là 279 triệu—gần trung lập—nhưng giá trị hợp lý vẫn dưới mức trung bình dài hạn và đang có xu hướng giảm.
Một tuần trước, chúng tôi đã dự đoán NZD/USD sẽ giảm về khu vực hỗ trợ 0.5840/50. Đồng kiwi đã đi theo kịch bản này và thậm chí còn giảm sâu hơn do dự báo thận trọng đáng kể từ RBNZ. Hiện tại chưa có cơ sở để kỳ vọng một sự đảo chiều lên phía bắc; sự phục hồi từ mức thấp 0.5810 có thể chỉ mang tính kỹ thuật, vì các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ triển vọng giảm giá. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có một nỗ lực kiểm tra mức 0.5800, với khả năng bẻ gãy xuống thấp hơn. Tuy nhiên, một sự giảm sâu hơn dường như khó xảy ra trong điều kiện hiện tại, khi dự trù tăng trong khẩu vị rủi ro có thể hạn chế sự suy giảm tiếp theo.
