Một người không thể mãi đuổi theo cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Sớm muộn gì cũng sẽ rõ ràng rằng chúng đã bị mua quá mức. Hai ngày giảm điểm chưa thể tạo thành một xu hướng, nhưng sự sụt giảm của S&P 500 cho thấy các nhà đầu tư không tự tin vào việc nối dài đà tăng. Tuy nhiên, miễn là đám đông vẫn tiếp tục mua vào khi giá giảm, chỉ số cổ phiếu chung khó có khả năng lao dốc sâu.
NVIDIA đã khởi đầu cho sự điều chỉnh của S&P 500 từ mức cao kỷ lục. Một ví dụ xấu thường có tính lan tỏa. Ngày hôm sau, các gã khổng lồ công nghệ khác, dẫn đầu bởi Apple, tiếp nối xu hướng đó. Cổ phiếu của Apple giảm 2%. Tổng cộng, tám nhà phát hành có vốn hóa thị trường từ 1 nghìn tỷ USD trở lên đã đóng cửa trong sắc đỏ. Điều này kéo chỉ số chung đi xuống, bất chấp sự tăng trưởng ở 7 trong số 11 ngành.
Biến động vốn hóa thị trường của các gã khổng lồ công nghệ
Tỷ lệ P/E của các gã khổng lồ công nghệ đã giảm từ 31 vào cuối tháng Bảy xuống còn 29.6. Con số này vẫn còn cao. Đối với những người kỳ cựu trong thị trường, tình hình đang bắt đầu giống với những năm 1990, khi một sự kết hợp của định giá bị thổi phồng, biến động cực thấp và sự sẵn lòng của Cục Dự trữ Liên bang để cứu nền kinh tế Hoa Kỳ bằng cách cắt giảm lãi suất quỹ liên bang đã gây ra một cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán—được biết đến như vụ nổ bong bóng dot-com. Liệu NVIDIA và các công ty công nghệ khác có thể thay thế kịch bản đó hay không?
Các nhà đầu tư không nghĩ như vậy. Đám đông vẫn có khuynh hướng mua vào khi giá giảm, trong khi các nhà quản lý tài sản đang vật lộn để bắt kịp đợt tăng của S&P 500. Vị thế mua ròng của họ khác biệt so với biểu đồ của chỉ số rộng. Một động lực nghiêm túc là cần thiết cho việc chốt lời và chuyển sang các vị thế bán. Liệu bài phát biểu của Jerome Powell tại Jackson Hole có thể trở thành chất kích thích đó không?
Động thái vị thế của các nhà quản lý tài sản trên S&P 500
Donald Trump rất mong muốn thấy Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ đến nỗi đôi khi ông thực hiện những bước đi vội vàng. Tổng thống Hoa Kỳ đã kêu gọi thành viên FOMC, Lisa Cook, từ chức vì bị cáo buộc gian lận thế chấp. Sự việc này xảy ra ngay trước cuộc họp của các nhà ngân hàng trung ương tại Wyoming.
Có lẽ Powell đã chuẩn bị để đưa ra một bài phát biểu ôn hòa, nhưng việc nhắc nhở về áp lực chưa từng có từ Nhà Trắng có lẽ sẽ khiến Chủ tịch Fed dè chừng. Ông không muốn đi vào lịch sử theo cách mà một trong những người tiền nhiệm của ông đã làm. Vào những năm 1970, Arthur Burns đã nhượng bộ Tổng thống Richard Nixon thời đó và cắt giảm lãi suất, dẫn đến một cuộc suy thoái kép trong nền kinh tế Hoa Kỳ.
Các thị trường đang háo hức chờ đợi hội nghị Jackson Hole. Phát biểu của Powell có gây ra sự điều chỉnh trong chỉ số chứng khoán rộng không?
Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500, một đợt hồi phục từ giá trị hợp lý tại 6375 đã tạo thành một thanh pin với bóng dưới dài. Việc bứt phá lên trên biên trên của nó gần 6407 có thể làm cơ sở để mua vào. Nếu phe mua thất bại, điều này sẽ cho phép các nhà giao dịch quay trở lại các vị thế bán.
