Cuộc tấn công leo thang chưa từng có của Tổng thống Donald Trump vào Cục Dự trữ Liên bang đang có nguy cơ tạo ra tác động ngược lại, ảnh hưởng đến thị trường tài chính và nền kinh tế với chi phí vay dài hạn cao hơn.
Áp lực công khai liên tục lên ngân hàng trung ương, yêu cầu cắt giảm lãi suất và cáo buộc nó cản trở tăng trưởng kinh tế, làm suy yếu niềm tin vào Fed và tính độc lập của nó. Các nhà đầu tư lo ngại về ảnh hưởng chính trị lên chính sách tiền tệ có thể yêu cầu một mức phí rủi ro cao hơn khi mua các công cụ nợ của Mỹ, điều này sẽ tăng chi phí vay cho chính phủ, các công ty, và người tiêu dùng. Lãi suất dài hạn cao hơn cuối cùng có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế, khi các doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí đầu tư cao hơn và người tiêu dùng phải đối mặt với các khoản vay đắt đỏ hơn cho xe hơi, nhà cửa, và các mua sắm quan trọng khác. Điều này có thể dẫn đến giảm chi tiêu, sự suy giảm hoạt động kinh doanh, và thậm chí suy thoái kinh tế.
Thêm vào đó, sự can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ có thể làm suy yếu lòng tin quốc tế vào đồng đô la Mỹ như một đồng tiền dự trữ. Nếu các nhà đầu tư mất lòng tin vào sự độc lập của Fed, họ có thể bắt đầu tái phân bổ tài sản sang các loại tiền tệ khác, dẫn đến sự suy yếu của đồng đô la và lạm phát tăng cao. Về lâu dài, việc làm suy yếu tính độc lập của ngân hàng trung ương có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng đối với sự ổn định tài chính và sự thịnh vượng kinh tế của đất nước.
Cần phải nhắc lại rằng Trump đã một lần nữa leo thang chỉ trích. Trong hai tuần qua, ông không chỉ công kích Chủ tịch Jerome Powell vì không hạ mạnh lãi suất để kích thích kinh tế mà còn tuyên bố loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook.
Tuy nhiên, như nhiều nhà kinh tế chỉ ra, mặc dù Fed kiểm soát lãi suất ngắn hạn, nhưng lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm—được quyết định ngay lập tức bởi các nhà giao dịch toàn cầu—vẫn chủ yếu quyết định số tiền người Mỹ phải trả cho hàng nghìn tỷ đô la vay thế chấp, vay kinh doanh và các khoản nợ khác.
Vào cuối tuần trước, Powell đã phát tín hiệu sẵn sàng bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ sớm ngay tháng sau. Tuy nhiên, trái phiếu dài hạn và lợi tức của chúng vẫn duy trì mức cao. Nguyên nhân chính là thuế quan, có thể làm trầm trọng thêm lạm phát vốn đã tăng cao. Các đợt cắt giảm thuế của Trump có thể trở thành động lực bổ sung vào năm tới, tăng thêm lạm phát. Cộng với lo ngại rằng một Fed trung thành với tổng thống có thể hạ lãi suất quá nhiều và quá nhanh, từ đó làm suy yếu lòng tin vào ngân hàng trung ương như một đối thủ kiên cường của lạm phát, và lãi suất dài hạn có thể cao hơn hiện tại, điều này sẽ tạo áp lực lên nền kinh tế và có khả năng làm mất ổn định các thị trường khác.
Trong bối cảnh đó, đồng đô la Mỹ vẫn tương đối ổn định, ngay cả khi có các tuyên bố của Powell vào thứ Sáu. Đây cũng là lý do tại sao không có sự bán tháo đồng đô la rộng rãi so với tài sản rủi ro, và tại sao chúng ta không thấy động lực thị trường tăng giá từ thứ Sáu tuần trước tiếp diễn vào đầu tuần này.
Một sự kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng lương yếu tại Mỹ và áp lực từ Nhà Trắng đối với Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tạo ra những vấn đề thực sự cho các nhà đầu tư vào Kho bạc Mỹ, khi mà lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed. Tiền rẻ đi đáng kể trong ngắn hạn sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế nhưng cũng dẫn đến sự gia tăng lạm phát lớn. Rủi ro thâm hụt và lạm phát sẽ hỗ trợ lợi suất trái phiếu dài hạn cao, đồng thời duy trì nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ.
Về mặt kỹ thuật hiện tại của cặp EUR/USD, người mua cần chiếm lại mức 1.1630. Chỉ khi đó thử nghiệm mức 1.1660 mới khả thi. Từ đó, có thể đạt đến 1.1690, mặc dù việc làm điều này mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức cao ở 1.1740. Trong trường hợp công cụ giảm, tôi dự kiến có hoạt động mua đáng kể chỉ xung quanh mức 1.1600. Nếu không có sự hỗ trợ ở đó, sẽ tốt hơn nếu chờ đợi một lần cập nhật mức thấp 1.1565 hoặc mở các vị thế mua từ 1.1530.
Về mặt kỹ thuật hiện tại của cặp GBP/USD, người mua bảng Anh cần vượt qua mức kháng cự gần nhất ở 1.3490. Chỉ khi đó có thể nhắm đến 1.3523, trên đó việc tiến xa hơn sẽ khó khăn. Mục tiêu xa nhất là mức 1.3560. Nếu cặp tiền này giảm, các nhà đầu cơ giá giảm sẽ cố gắng giành kiểm soát ở mức 1.3440. Nếu thành công, việc phá vỡ phạm vi sẽ gây tác động đáng kể đến vị trí của người đầu cơ giá tăng và đưa GBP/USD đến mức thấp 1.3420 với triển vọng tiến đến 1.3390.
