Lạm phát tại Canada đã giảm vào tháng Bảy, nhưng có những lo ngại chính đáng rằng nó có thể bắt đầu tăng trở lại. Chỉ số giá sản phẩm công nghiệp, thay vì dự kiến giảm, lại tăng, cùng với chỉ số giá nguyên liệu thô; doanh số bán lẻ tiếp tục ở mức cao. Nói cách khác, ngoài các yếu tố duy trì mối đe dọa lạm phát tăng trưởng trở lại do thuế quan và các biện pháp trả đũa của Canada, hiện có thêm những yếu tố khác đang tác động.
Thống đốc Ngân hàng Canada Macklem tuyên bố vào thứ Ba rằng ngân hàng sẽ không xem xét lại mục tiêu lạm phát 2% vào năm tới khi cập nhật chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương và Bộ Tài chính Canada xem xét lại mục tiêu lạm phát mỗi năm năm, và lần xem xét tiếp theo sẽ diễn ra vào năm tới. Ông Macklem cho biết mức 2% đã chứng minh hiệu quả trong việc đạt được sự ổn định giá cả.
BoC gần đây đã cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, đưa chúng xuống 2.75%. Vì thuế quan cao hơn của Mỹ làm tăng sự không chắc chắn và có thể đẩy lạm phát lên, tuyên bố thận trọng của Macklem dường như bất thường — trừ khi Canada và Mỹ sắp đạt được một thỏa thuận thương mại. Thủ tướng Carney đã xác nhận điều này bằng cách thông báo rằng, kể từ ngày 1 tháng 9, một số thuế trả đũa đối với hàng hóa Mỹ sẽ được hủy bỏ. Các vị trí phối hợp của Macklem và Carney cho thấy sự giảm bớt sự không chắc chắn và nhằm làm dịu thị trường, điều này tự nó có tác dụng kích thích.
Vào thứ Năm và thứ Sáu, dữ liệu sẽ được công bố về tài khoản hiện tại và tỷ lệ tăng trưởng GDP. GDP quý hai dự kiến sẽ giảm 0.3%, và cán cân thanh toán dự đoán sẽ xấu đi đáng kể — các yếu tố có thể gây áp lực lớn lên đồng đô la Canada và Ngân hàng Canada hướng tới một lần cắt giảm lãi suất khác.
Bởi vì lạm phát cũng đang giảm, Ngân hàng Canada - mà thị trường tin rằng đang nhắm đến việc tạm ngừng - sẽ gặp khó khăn trong việc biện minh cho việc tạm ngừng đó.
Tất nhiên, Ngân hàng Canada muốn tránh một kịch bản tăng trưởng GDP chậm lại, cán cân thương mại xấu đi mạnh và nguy cơ lạm phát tăng vọt đồng thời tạo ra hiệu ứng cộng hưởng, đặt ngân hàng vào một tình thế khó khăn. Đó là lý do tại sao các phát biểu của Macklem và Carney là những động thái bắt buộc, nhằm giảm bớt ít nhất một số bất định.
Dù sao đi nữa, các yếu tố góp phần làm suy yếu đồng loonie đang gia tăng, đặc biệt là xem xét đến việc lạm phát chậm lại trong tháng Bảy. Một đồng tiền yếu hơn sẽ làm cho hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, làm gia tăng thêm lo ngại về lạm phát, vì vậy các can thiệp bằng lời nói của Macklem và Carney có thể được coi là nỗ lực nhằm ngăn chặn đồng loonie sụt giảm mạnh sau khi công bố dữ liệu yếu vào thứ Năm và thứ Sáu.
Vị thế ngắn ròng trên CAD đã tăng thêm 171 triệu USD trong tuần báo cáo, lên đến 6,71 tỷ USD; vị thế đầu cơ tự tin là giảm giá, với giá trị hợp lý trên mức trung bình dài hạn và hướng tới các lợi ích tiếp theo (trong cặp USD/CAD).
Bài phát biểu của Jerome Powell tại Jackson Hole đã ngăn chặn đà tăng của cặp USD/CAD ngay sát cạnh của kênh—điều này đã được dự đoán trong đánh giá trước của chúng tôi. Sự thoái lui khá nông, và rõ ràng cặp tiền này đang tích lũy sức mạnh để tiếp tục tăng. Chúng tôi dự đoán vùng kháng cự gần nhất tại 1.3925/50 sẽ không giữ được, sau đó, xu hướng tăng sẽ tiếp tục hướng đến mức 1.4017.
