Tuần trước, thị trường kết thúc phù hợp với dự báo, ủng hộ kỳ vọng mạnh mẽ của các nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 0,25% tại cuộc họp tháng 9. Sự kỳ vọng này được thúc đẩy bởi một số thông tin kinh tế từ Mỹ cũng như những tuyên bố từ các quan chức ngân hàng trung ương.
Sự kiện chính của tháng 8 là bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed J. Powell tại hội nghị Jackson Hole, nơi ông rõ ràng ám chỉ rằng ngân hàng trung ương có thể giảm lãi suất trong bối cảnh thị trường lao động yếu và lạm phát ổn định. Việc đưa ra quyết định như vậy không hề dễ dàng, đặc biệt khi Chủ tịch Fed đang chịu áp lực lớn từ Bộ trưởng Tài chính S. Bessent và Tổng thống Mỹ D. Trump. Nhưng tuyên bố đó thôi là chưa đủ—nhà đầu tư, nhận thấy sự phụ thuộc của Fed vào dữ liệu mới, đã dồn hết sự chú ý vào các số liệu lạm phát và việc làm.
Dữ liệu lạm phát mới nhất, cụ thể là chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân, đã cho thấy sự ổn định tổng thể, cho phép những người tham gia thị trường tin rằng cuộc chiến thương mại của Trump không ảnh hưởng đến giá cả nhiều như lo ngại trước đây. Điều này có nghĩa rằng Fed thực sự có thể cắt giảm lãi suất—một chính sách đã được ít nhất ba thành viên biểu quyết của Fed ủng hộ. Tin tức tích cực cũng là số liệu GDP quý 2, với mức tăng trưởng mạnh mẽ trên 3%, vượt dự đoán của các nhà phân tích. Điều này cho phép các nhà đầu tư nghĩ rằng rủi ro suy thoái đang dần xa mờ.
Tuần tới sẽ được đánh dấu bằng một loạt các thông tin kinh tế quan trọng, với tâm điểm rõ ràng là báo cáo thị trường lao động tháng 8 từ ADP và Bộ Lao động Mỹ. Dự báo đồng thuận cho thấy sự tạo việc làm tại Mỹ sẽ chỉ là 71,000 cho khu vực tư nhân (ADP) và 74,000 cho bảng lương phi nông nghiệp, lần lượt. Đây là những con số thấp hơn nhiều so với ngưỡng 200,000 được coi là cần thiết cho sự tăng trưởng kinh tế bền vững. Con số 200K này tương tự như một "Rubicon," phân tách các xu hướng tiêu cực và trì trệ với tăng trưởng.
Nếu dữ liệu không cao hơn nhiều so với dự báo (có thể xảy ra), nó sẽ cung cấp một cơ sở thuyết phục cho việc cắt giảm 0,25% vào ngày 17 tháng 9—có thể thậm chí là 0,50%, điều mà Bộ trưởng Tài chính Bessent đã đề xuất trước đó.
Hiện tại, thị trường đang định giá với tỷ lệ xác suất 87,6% cho kịch bản cắt giảm lãi suất 0,25%, theo hợp đồng tương lai của Quỹ Fed.
Chúng ta có thể kỳ vọng điều gì từ thị trường khi dữ liệu việc làm của Mỹ được phát hành?
Tôi tin rằng nếu số liệu việc làm từ ADP và Bộ Lao động phù hợp với dự báo, Fed sẽ được khuyến khích để cắt giảm lãi suất. Thị trường hiểu điều này và đang định vị cho kịch bản đó, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm điều chỉnh trong chỉ số đô la, đầu tiên xuống 97,50 và sau đó là 97,00. Sự suy yếu đáng kể của đô la sẽ đẩy giá của các tài sản định giá bằng đô la lên cao, đặc biệt là vàng. Tiền điện tử được giao dịch bằng đô la cũng có thể sẽ có xu hướng tăng. Nhưng bên hưởng lợi chính có lẽ sẽ là thị trường chứng khoán—đặc biệt là cổ phiếu Mỹ, sẽ nhận được một liều mới của sự lạc quan, được hỗ trợ thêm bởi sự đổ vào mạnh mẽ của vốn từ nước ngoài.
Nhìn trên khung cảnh rộng lớn, tôi đánh giá tổng thể bức tranh là tích cực và thuận lợi cho nhu cầu tăng của các tài sản rủi ro.
Dự báo trong ngày:
EUR/USD
Đôi tiền tệ này hiện vẫn đang nằm trong khoảng giao động ngang giữa 1.1580 và 1.1730, nhưng có thể bứt phá nếu có số liệu tạo việc làm rất yếu từ ADP và Bộ Lao động Mỹ. Kịch bản này có thể đẩy đôi tiền tệ lên đến 1.1800 ngay trong tuần này. Mức mua cần chú ý là 1.1736.
GBP/USD
Đôi tiền tệ này đang giao dịch dưới ngưỡng kháng cự 1.3545. Đột phá trên mức cản này—dựa trên dữ liệu việc làm Mỹ rất yếu—có thể nâng giá lên 1.3585 và sau đó là 1.3645. Mức mua cần theo dõi là 1.3552.
