Thị trường đã lùi bước trước thông báo kết quả của cuộc họp FOMC tháng Chín. Một số nhà đầu tư chọn chốt lời, vì kết quả của cuộc họp có thể gây ra biến động trong chỉ số S&P 500. Lần đầu tiên kể từ năm 1988, có thể sẽ có ba thành viên bất đồng ý kiến ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức 50 điểm cơ bản theo yêu cầu của Donald Trump. Đồng thời, chỉ cần một sai lầm hoặc phát biểu không chính xác của Jerome Powell trong cuộc họp báo cũng có thể gây ra sự xáo trộn.
Gần ba mươi lần đạt đỉnh kỷ lục trong S&P 500 đang thu hút nhà đầu tư trở lại thị trường chứng khoán Mỹ, mặc dù từ góc độ cơ bản thì thị trường vẫn có vẻ đắt đỏ.
Định giá: Tỷ lệ giá trên thu nhập trung bình 10 năm
Không phải chuyện đùa khi cổ phiếu nhóm "Magnificent Seven" giao dịch ở mức 43 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, và disruptor gần đây, Oracle, có hệ số P/E là 67.
Chỉ số ngành Công nghệ Thông tin của S&P 500 đã tăng 27% trong năm qua, dựa trên mức tăng trưởng thu nhập 26,9%. Ngược lại, S&P không bao gồm công nghệ chỉ tăng 13% và thu nhập chỉ tăng 6,4%. Nếu có bong bóng nào trong cổ phiếu Mỹ, chắc chắn nó nằm ngoài lĩnh vực Công nghệ Lớn. Kết quả mạnh mẽ của ngành đã che giấu các vấn đề trong những công ty khác. Phần nổi của tảng băng trông tuyệt vời—nhưng điều gì nằm bên dưới?
Cổ phiếu Mỹ tiếp tục thu hút nhà đầu tư. Theo khảo sát của Bank of America, các nhà quản lý tài sản đang giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nhất trong danh mục của họ kể từ tháng Hai. Thế nhưng, một kỷ lục 58% cho rằng cổ phiếu Mỹ đang bị định giá quá cao.
Mười hai phần trăm hiện nay coi chiến tranh thương mại toàn cầu là rủi ro lớn nhất cho S&P 500, giảm từ 80% vào tháng Tư. Hai mươi sáu phần trăm lo sợ lạm phát, trong khi 24% lo ngại về việc Fed mất độc lập dưới áp lực từ Tổng thống Trump, điều này có thể làm suy yếu thêm đồng USD. Nói cách khác, khi mưa, thì mưa rào.
Sự mạnh lên của chỉ số USD trong giai đoạn 2022–2024 khiến cổ phiếu thị trường mới nổi tụt hậu. Giờ đây, khi ý tưởng về tính ngoại lệ của Mỹ phai nhạt và đồng dollar rớt giá, thị trường mới nổi có thể hồi sinh.
Hiệu suất cổ phiếu Mỹ và Thị trường Mới nổi
Các nhà đầu tư ngày càng đầu tư nhiều hơn vào Mexico và Brazil, và đang hướng sự chú ý về châu Á. Không phòng ngừa rủi ro vì đồng đô la Mỹ yếu, đầu tư vào Mỹ có thể rủi ro.
Có một sự tương đồng với chính sách "Ba Mũi Tên" của Nhật Bản dưới thời Shinzo Abe, khi đồng yên mất 50% giá trị trong ba năm đầu tiên. Donald Trump đang thúc đẩy việc cải tổ hệ thống còn mạnh mẽ hơn nữa. Tất cả những điều này không phải là dấu hiệu tốt cho đồng đô la.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ S&P 500 hàng ngày cho thấy một xu hướng tăng ổn định. Các mức hỗ trợ chính là nhóm các mức xoay gần 6570 và các đường trung bình động gần 6500. Một sự phục hồi từ các vùng này sẽ là lý do để bắt đầu hoặc tăng thêm các vị thế mua trong chỉ số chứng khoán rộng hơn.
