Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn chưa được giải quyết. "Nếu chúng tôi không đạt thỏa thuận, sẽ có một cuộc chiến thương mại," Donald Trump nói. Và ông bổ sung thêm, nếu không có mức thuế 100%, "Nước Mỹ sẽ bị đối xử như một tấm thảm chùi chân." Tổng thống, như thường lệ, đã đưa ra những tuyên bố này sau khi thị trường đóng cửa — nhưng ngay cả khi không có những phát ngôn gây gắt như thế, S&P 500 vẫn có đủ lý do để giảm điểm.
Bất kỳ hệ thống tài chính nào không chỉ dựa vào những đơn vị lớn nhất của mình. Dù các tổ chức lớn như Goldman Sachs và Bank of America đã công bố lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, nhưng các ngân hàng vừa và nhỏ lại làm thất vọng. Một số tổ chức khu vực đã hé lộ các vấn đề với hoạt động cho vay gian lận, đánh thức lại những lo ngại của nhà đầu tư về tổn thất từ khoản vay xấu và dấy lên các câu hỏi mới về sự ổn định kinh tế rộng lớn hơn.
Để khiến vấn đề tồi tệ hơn, thu nhập đáng thất vọng từ các công ty bảo hiểm đã kích hoạt mức giảm mạnh nhất trong hai ngày của ngành kể từ đợt giảm tháng Tư vào Ngày Ái Quốc.
Hiệu suất chỉ số ngành bảo hiểm
Sự suy yếu kết hợp trong ngành ngân hàng và bảo hiểm đang phát đi những dấu hiệu của sự suy giảm kinh tế rộng lớn hơn. Tuy nhiên, những tín hiệu đó vẫn khó để xác nhận, vì chính phủ Hoa Kỳ hiện đang đóng cửa một phần. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang về cơ bản đang hành động mù trong chu kỳ mở rộng tiền tệ hiện tại của mình. Ngay cả những thành viên ôn hòa nhất của FOMC cũng bắt đầu kêu gọi sự thận trọng.
Thành viên FOMC Christopher Waller đã nhấn mạnh mối lo ngại này, lưu ý rằng sau khi giảm lãi suất quỹ liên bang vào tháng 10, ngân hàng trung ương nên suy nghĩ kỹ—có thể là bảy lần—trước khi thực hiện bước tiếp theo. Waller chỉ ra sự ngắt kết nối giữa tăng trưởng kinh tế mạnh và thị trường lao động suy yếu, một sự kết hợp mà "không nên cùng tồn tại." Ông nhấn mạnh rằng GDP sẽ phải chậm lại sớm hoặc việc làm sẽ tăng lên. Fed, ông tuyên bố, "phải luôn cảnh giác và dựa vào dữ liệu." Nhưng đó chính là vấn đề cơ bản: dữ liệu cần thiết không có sẵn.
Đây chính là sự mỉa mai. Trong khi Donald Trump yêu cầu giảm lãi suất mạnh, Fed không thể tiếp tục nới lỏng thêm nếu không có dữ liệu thị trường lao động thực tế để hoàn toàn hỗ trợ cho quyết định như vậy. Mặt khác, bất kỳ dấu hiệu nào về sự phục hồi của thị trường lao động sẽ hoàn toàn giết chết lý do cho một đợt giảm lãi suất khác vào tháng 12.
Fed hiện đang ở trong tình thế chờ đợi — và thị trường không còn có thể dựa vào các biện pháp kích thích tiền tệ mạnh mẽ trong ngắn hạn. Điều này làm giảm khả năng S&P 500 vượt lên cao hơn. Kết hợp với sự không chắc chắn kéo dài của cuộc chiến thương mại, kết quả là sự lo lắng dễ hiểu từ các nhà đầu tư. Cho đến khi kết quả của vòng đàm phán mới nhất giữa Washington và Bắc Kinh trở nên rõ ràng, hãy kỳ vọng sự lo lắng tiếp tục. Sự bất định đang nâng cao mức độ biến động và việc chỉ số sợ hãi VIX tăng gần đây có thể dẫn đến sự điều chỉnh thêm hoặc củng cố trên thị trường chứng khoán rộng lớn hơn.
Trên biểu đồ hàng ngày, S&P 500 rõ ràng đang chuyển từ giai đoạn có xu hướng sang giao dịch trong phạm vi. Như đã dự đoán trước, việc các bên giữ giá không thể duy trì mức tăng trên 6725 là dấu hiệu của sức mua yếu đi và là tín hiệu cho những người bán. Giảm xuống dưới các khu vực hỗ trợ 6590 và 6570 sẽ mở ra cơ hội cho các vị thế bán khống và làm sâu sắc thêm sự điều chỉnh của thị trường.
