Như dự đoán, Ngân hàng Nhật Bản đã không thay đổi chính sách tiền tệ trong cuộc họp kết thúc vào ngày 30 tháng 10, và tỷ giá đồng yên suy yếu so với đồng đô la.
Lý do cho sự thiếu quyết đoán này vẫn giống như trước – sự không chắc chắn về nền kinh tế Hoa Kỳ do thiếu dữ liệu từ việc tạm thời đóng cửa chính phủ, cũng như những phức tạp trong việc đánh giá đàm phán tiền lương. Tất cả những điều này đã được thị trường dự đoán từ lâu, và lý do thực sự cho việc tạm ngừng tăng lãi suất, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát tăng đáng kể trong tháng Mười, dường như phức tạp hơn. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, ông Ueda cần thêm thời gian để điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với lập trường của chính phủ Takahichi, và dường như Ngân hàng hết thời gian. Ông Ueda không đưa ra bất kỳ hướng dẫn nào về hành động tương lai tại cuộc họp báo và tránh bình luận trực tiếp về lập trường chính sách tiền tệ của Thủ tướng Takahichi hoặc thời điểm gặp gỡ với bà, chỉ giới hạn trong các tuyên bố chung về tầm quan trọng của việc duy trì cuộc đối thoại chặt chẽ.
Thị trường đã hiểu các bình luận của ông Ueda là có xu hướng nới lỏng, điều này một cách hợp lý dẫn đến sự suy giảm trong tỷ giá đồng yên so với đồng đô la.
Hiện tại, kỳ vọng về lãi suất sẽ chuyển sang tháng 12, và vẫn còn thời gian để cân bằng vị trí của BoJ và chính phủ. Nền kinh tế có vẻ tự tin, với sản xuất công nghiệp trong tháng 9 duy trì ở mức cao bất chấp Mỹ áp dụng thuế cao hơn, trong khi lạm phát lại tiếp tục tăng và đòi hỏi phải có phản ứng. Chỉ số toàn quốc đã tăng trong tháng 9 từ 2,7% so với cùng kỳ năm trước lên 2,9%, và chỉ số lõi, ngoại trừ giá thực phẩm, cũng gia tăng. Ngay sau cuộc họp BoJ, dữ liệu lạm phát cho khu vực Tokyo trong tháng 10 đã được công bố, cho thấy sự gia tăng đáng kể hơn từ 2,5% lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước, với tất cả các chỉ số, cả lõi lẫn cơ bản, đều tăng.
Giá được tính toán trong trường hợp không có dữ liệu của CFTC đang hướng xuống, nhưng chỉ số này chỉ có thể được tin cậy một cách điều kiện, vì nó dựa trên dữ liệu không đầy đủ. Tuy nhiên, có thể cho rằng chưa có cơ sở cho sự tăng vọt nhanh chóng của tỷ giá USD/JPY, và sự gia tăng trong tháng 10 gần như là một sự điều chỉnh.
Một tuần trước, chúng tôi đã lưu ý rằng BoJ có thể trì hoãn việc tăng lãi suất, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể điều chỉnh kế hoạch cắt giảm lãi suất, điều này có thể dẫn đến sự suy yếu của đồng yên. Đây chính xác là những gì đã xảy ra, và đồng yên đã đạt đến mức kháng cự kỹ thuật mạnh tại 154.00/20, mà đến nay chưa thể vượt qua. Nếu đà tăng tiếp tục, đồng yên có thể suy yếu đến mức 158.80, vì không có sự kháng cự mạnh nào cho đến mức đó. Tuy nhiên, kịch bản này có vẻ ít khả năng hơn so với việc đồng yên giảm xuống vùng hỗ trợ 150.80/151.20, khi Nhật Bản dường như không thể tránh được sự gia tăng lạm phát tiếp theo. Nếu BoJ tiếp tục chính sách chờ đợi, niềm tin của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ được củng cố trong những ngày tới.
