Dù Nhà Trắng có cố gắng dẫn đầu đến đâu vào năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang vẫn là động lực chính cho đồng đô la Mỹ. Vào tháng 8, Jerome Powell đã tuyên bố rằng đối với ngân hàng trung ương, làm chậm tăng trưởng việc làm quan trọng hơn là đẩy nhanh lạm phát. Vào tháng 10, người đứng đầu Fed đã lưu ý rằng khả năng giảm lãi suất vào cuối năm 2025 vẫn chưa được giải quyết. Do đó, thị trường tương lai dao động giữa việc tăng và giảm quy mô mở rộng tiền tệ, khiến tỷ giá EUR/USD lên xuống.
Biến động Kỳ Vọng Thị Trường Về Lãi Suất Của Fed
Khi mùa thu kết thúc, một tình huống khá thú vị đã xuất hiện. Các nhà đầu tư kết luận rằng đỉnh điểm của lãi suất đã được đạt đến. Thực vậy, sau những đe dọa áp dụng thuế 100% lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, Washington và Bắc Kinh nhanh chóng đạt được sự đồng thuận. Nhà Trắng đã giảm thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Thụy Sĩ để đổi lấy các đầu tư. Cuối cùng, thuế quan đối với các sản phẩm nông nghiệp đã giảm để đáp lại sự tăng giá.
Dường như điều tồi tệ nhất đã qua. Tại sao không giảm kỳ vọng lạm phát? Đây chính xác là những gì đã xảy ra trong tháng Mười và tháng Mười Một. Nếu chúng ta cộng thêm sự hạ nhiệt của thị trường lao động, như chỉ ra bởi ADP và các nguồn khác, tại sao Cục Dự trữ Liên bang lại không giảm lãi suất vào tháng Mười Hai? Thực tế, khả năng của đơn vị này giảm từ hơn 90% trước cuộc họp FOMC tháng Mười xuống còn 42%.
Động lực của Kỳ vọng Lạm phát
Liệu đó có phải là nghịch lý? Hoàn toàn không! Ngày càng có nhiều thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang nói về sự thận trọng khi không có dữ liệu quan trọng. Đúng vậy, việc chính phủ tái khởi động cho phép bắt đầu việc công bố dữ liệu. Nhưng tất cả các chỉ số sẽ có độ trễ. Thông tin mới có thể không xuất hiện cho đến cuối năm. Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể được hiểu. Họ sợ mắc sai lầm trong điều kiện tầm nhìn kém.
Tuy nhiên, việc duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 4% cho đến cuối năm 2025 chỉ có nghĩa là sự tăng cường tạm thời của đồng USD. Khi năm 2026 bắt đầu, hai vấn đề sẽ xuất hiện đối với Hoa Kỳ. Do sự ngừng hoạt động, nền kinh tế sẽ chậm lại đáng kể trong quý bốn, với các hiệu ứng chỉ thể hiện qua số liệu vào tháng Giêng và tháng Hai. Thêm vào đó, việc Jerome Powell dự kiến từ chức chủ tịch Fed sẽ khiến Donald Trump quyết liệt hơn.
Người đứng đầu Nhà Trắng không giấu giếm mong muốn hạ lãi suất vay xuống gần 1%. Ông sẵn sàng làm mọi thứ để đạt được điều đó. Sự quyết liệt của tổng thống cho phép Morgan Stanley dự đoán ba đợt mở rộng tiền tệ trong nửa đầu năm 2026. Kết quả là, cặp tiền tệ chính có thể tăng vọt lên mức 1.2300.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của EUR/USD cho thấy sự hình thành của một inside bar, điều này biểu thị sự không chắc chắn. Việc giá giảm xuống dưới mức thấp của nó tại 1.1578 sẽ tăng rủi ro tiếp tục sụt giảm và cho phép tích lũy các vị thế bán khống. Sẽ có ý nghĩa khi mua lại euro so với đô la Mỹ nếu cặp tiền tệ chính tăng vượt qua giá trị hợp lý của nó tại 1.1610.
