Vàng có thể đối mặt với thách thức, nhưng chúng sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Các thị trường tài chính dường như đã chấp nhận rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất quỹ liên bang vào tháng 12, mặc dù một loạt dữ liệu yếu kém từ các nguồn thay thế. Tuy nhiên, các sản phẩm phái sinh ngụ ý rằng khả năng có thể xảy ra nới lỏng chính sách tiền tệ trong tháng 1 là 68%, với khả năng chi phí đi vay có thể giảm tới 50 điểm cơ bản.
Không có gì ngạc nhiên khi khoảng 26% trong số 172 nhà quản lý tài chính giám sát khoảng 475 tỷ USD lựa chọn kim loại quý này là lựa chọn hàng đầu của họ cho năm 2026. Đối thủ duy nhất vượt qua nó là đồng yen Nhật Bản, nhận được 30% phiếu bầu trong cuộc khảo sát của Bank of America. Saxo Bank tin rằng sự bền bỉ của XAU/USD là kết quả của việc các ngân hàng trung ương và quỹ phòng hộ hấp thụ các áp lực bán từ các nhà đầu tư bán lẻ.
Các tài sản ưa thích của các nhà quản lý tài chính vào năm 2026
Mặc dù có sự sụt giảm vào cuối tháng 10, kim loại quý vẫn tăng hơn 50% kể từ đầu năm 2025 và đang tiến tới một năm đạt thành tích cao nhất kể từ năm 1979. Sự mạnh lên của đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng đã tạo ra những thách thức cho vàng. Tuy nhiên, vẫn có những lợi thế khác biệt; các yếu tố địa chính trị vẫn không thay đổi, nợ công của Mỹ đang tăng nhanh chóng, và các ngân hàng trung ương tiếp tục hoạt động tích cực trên thị trường vàng miếng.
Goldman Sachs cho biết Mỹ đã mua 64 tấn vàng vào tháng 9, gấp ba lần so với tháng 8. Ngoài ra, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng thêm 15 tấn, chính thức báo cáo con số là 1,24 tấn. Theo ngân hàng này, các nhà quản lý dự kiến sẽ mua trung bình 80 tấn mỗi tháng. Xu hướng này cho phép Goldman Sachs duy trì dự báo của mình là $4,900 mỗi ounce vào cuối năm 2026.
Động lực của vàng so với các tài sản khác
Liệu vàng có thể khôi phục xu hướng tăng vào năm 2026 không? Điều này phụ thuộc nhiều vào Nhà Trắng. Donald Trump đã tạm thời ngừng chiến dịch gây áp lực lên Fed để hạ lãi suất quỹ liên bang. Tuy nhiên, không có khả năng tổng thống Mỹ bỏ qua ý tưởng này. Ông tin rằng chi phí vay mượn nên giảm xuống 1%, tức là mức giảm 300 điểm cơ bản so với mức hiện tại.
Theo mô hình của Bloomberg, nếu điều này xảy ra, kinh tế Mỹ có thể chứng kiến sự tăng tốc đáng kể vào năm 2026. Tuy nhiên, một kịch bản lạm phát không kiểm soát có thể dẫn đến suy thoái kinh tế tiêu cực và đình trệ vào năm 2027. Kết quả là, vàng có thể thể hiện động thái biến động: nó sẽ tăng lên giữa lúc lãi suất giảm và đồng đô la yếu hơn trước khi bắt đầu giảm do sức mạnh kinh tế, tiếp theo là một đợt tăng mới.
Hiện tại, các nhà đầu tư đang tập trung vào biên bản cuộc họp từ FOMC tháng 10 và số liệu thống kê việc làm tháng 9 tại Mỹ. Những yếu tố này sẽ ảnh hưởng thế nào đến XAU/USD?
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, vàng đang hình thành mẫu hình đảo chiều 1-2-3 và một tam giác. Nếu giá vàng giảm xuống dưới $4,040 và $4,000 có thể chỉ ra sự gia tăng trong các vị thế bán khống, trong khi nếu giá tăng vượt mức $4,210 mỗi ounce sẽ báo hiệu cơ hội mua tiềm năng.
