Các nhà giao dịch gần như đã từ bỏ dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này sau khi tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ giảm nhiều hơn dự kiến vào tháng 12.
Kết quả là đã có một đợt bán tháo chứng khoán Bộ Tài chính ngắn hạn: lợi suất hai năm tăng gần năm điểm cơ bản, đạt mức cao nhất trong năm nay. Các nhà giao dịch trái phiếu vẫn giữ nguyên kỳ vọng về hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026, với dự kiến đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào khoảng giữa năm.
Thị trường hợp đồng tương lai của quỹ liên bang hiện cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào cuối tháng Giêng dưới 5%. Một tuần trước, trước khi công bố dữ liệu việc làm, xác suất này được ước tính khoảng 30%. Sự thay đổi đột ngột này trong tâm lý phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất cho đến khi có bằng chứng thuyết phục hơn về tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Kỳ vọng về các hành động tương lai của Fed cũng đã thay đổi. Hiện tại, các nhà giao dịch dự đoán rằng đợt cắt giảm đầu tiên sẽ không diễn ra trước tháng Ba và tổng số lần cắt giảm lãi suất trong năm sẽ ít hơn so với dự đoán trước đó.
Điều này có thể thúc đẩy định giá lại tài sản và ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư trong nhiều lĩnh vực của nền kinh tế.
Đồng thời, cần thừa nhận rằng thị trường tài chính vẫn rất năng động và dữ liệu mới có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý.
Morgan Stanley, Barclays và Citigroup đã hoãn dự báo cắt giảm lãi suất của Fed đến một thời điểm muộn hơn—khoảng đầu mùa hè năm nay. Những công ty này vẫn dự đoán tổng cộng 50 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất cho năm, mặc dù số liệu bảng lương yếu hơn mong đợi.
Cần lưu ý rằng dữ liệu thị trường lao động vào thứ Sáu là lần đầu tiên cho phép đánh giá khách quan về động lực việc làm tổng thể sau sáu tuần chính phủ Hoa Kỳ ngừng hoạt động từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 12 tháng 11 năm 2025, gây chậm trễ trong việc công bố các báo cáo lao động cho tháng Chín, tháng Mười và tháng Mười Một.
Lập luận ủng hộ các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed, được cho là, sẽ phụ thuộc vào diễn biến tình hình thị trường lao động trong những tháng tới.
Mặc dù ngân hàng trung ương đã cắt giảm phạm vi mục tiêu tại ba cuộc họp gần đây nhất để phản ứng với điều kiện thị trường lao động suy yếu, một số quan chức vẫn lo ngại rằng lạm phát có thể duy trì trên mục tiêu. Sự lo ngại này được cho là hạn chế tốc độ nới lỏng tiền tệ tiếp theo.
Trong khi đó, các nhà giao dịch vẫn chưa rõ tính hợp pháp của các mức thuế do Tổng thống Donald Trump áp đặt, sau khi Tòa án Tối cao hoãn lại phán quyết vào thứ Sáu.
Đáng chú ý, vào ngày 5 tháng 11, theo những lập luận đã được trình bày, tòa án bày tỏ nghi ngờ rằng ông Trump có thẩm quyền áp đặt thuế theo đạo luật năm 1977, trao cho tổng thống quyền hạn khẩn cấp đặc biệt. Vụ kiện hiện đang được Tòa án Tối cao, tòa án cuối cùng, giải quyết. Một quyết định để lật ngược các mức thuế này có thể làm sống dậy mối lo ngại về ngân sách, gây rủi ro cho lợi suất dài hạn cao hơn và đường cong lợi suất dốc hơn.
Tuy nhiên, các chuyên gia lưu ý rằng bất kỳ tác động nào của thị trường có khả năng bị giới hạn, do chính quyền có khả năng theo đuổi các con đường thay thế để khôi phục nhiều loại thuế.
Liên quan đến hình ảnh kỹ thuật hiện tại cho EUR/USD, người mua nên cân nhắc giành lại mức 1.1680. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm đến việc kiểm tra 1.1705. Từ đó, có khả năng tăng lên 1.1725, tuy nhiên đạt được điều đó mà không có sự hỗ trợ từ các người chơi chính sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức cao tại 1.1740. Trong trường hợp sụt giảm, tôi mong đợi sự quan tâm mua đáng kể chỉ quanh mức 1.1640. Nếu không có ai ở đó, nên chờ đợi mức thấp mới tại 1.1619 hoặc mở các vị thế dài từ 1.1591.
Còn đối với GBP/USD, người mua cần chiếm lĩnh được kháng cự gần nhất tại 1.3435. Điều đó sẽ cho phép một chuyển động tới 1.3460, trên đó việc bứt phá sẽ gặp khó khăn. Mục tiêu mở rộng là khu vực quanh 1.3488. Nếu cặp tiền giảm, bên bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 1.3403. Nếu họ thành công, việc phá vỡ phạm vi đó sẽ gây tổn hại nghiêm trọng cho các vị thế tăng giá và có thể đẩy GBP/USD xuống còn 1.3373, với khả năng mở rộng tới 1.3341.
