Các nhà đầu tư chỉ cần một cái cớ để bán cổ phiếu công nghệ. Tuyên bố của Nhà Trắng rằng NVIDIA phải tuân thủ các quy tắc an ninh mới cho việc bán chip AI vào Trung Quốc — cùng với các quy tắc bảo vệ người tiêu dùng mới của Florida đối với AI — đã đóng vai trò như một chất xúc tác cho đợt giảm giá của Nasdaq Composite. Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận sự sụt giảm trong hai ngày.
Chúng ta không còn cần "Bộ Bảy Hùng Mạnh" để làm di chuyển thị trường nữa. Cổ phiếu công nghệ không còn là nơi trú ẩn an toàn như họ đã tưởng sau đại dịch COVID-19 — đó là một khúc điệp mà các nhà đầu tư ngày càng nghe nhiều hơn. Sự xoay chiều đó đã khiến các chỉ số vốn hóa nhỏ như Russell 2000 vượt trội hơn S&P 500 trong chín ngày liên tiếp, đánh dấu chuỗi dài nhất kể từ năm 1990.
Động thái Cổ phiếu Mỹ
Các ngân hàng cũng góp phần vào sự suy giảm của S&P 500. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của Wells Fargo gây thất vọng, tăng trưởng lợi nhuận hàng quý 12% của Bank of America không làm hài lòng nhà đầu tư, và khoản phí 1,2 tỷ USD của Citi liên quan đến việc thu hẹp hoạt động tại Nga đã làm thị trường hoang mang. Ước tính thu nhập của các công ty cho chỉ số rộng lớn này có vẻ bị kéo căng cho Q4, làm tăng rủi ro điều chỉnh mạnh hơn.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ không hỗ trợ cho S&P 500. Doanh số bán lẻ tăng 0,6% vào tháng 11, và giá nhà sản xuất chậm lại còn 0,2% theo tháng. Số liệu này phù hợp với cách tiếp cận "chờ và xem" của Fed vào lúc này. Thị trường tương lai đang dự đoán việc tiếp tục nới lỏng chỉ diễn ra vào khoảng tháng Sáu. Cho đến lúc đó, S&P 500 thực tế không có tấm đệm an toàn.
Địa chính trị cũng nằm trong suy nghĩ của các nhà đầu tư. Thị trường nhạy cảm với cái gọi là "học thuyết Donro" — hoặc ý định của Donald Trump để thống trị Tây bán cầu. Áp lực của ông lên Venezuela và Iran có nguy cơ làm mếch lòng Trung Quốc, nước mua dầu lớn từ hai quốc gia đó. Tuyên bố của Nhà Trắng về Greenland có thể khiến Bắc Kinh gia tăng áp lực lên Đài Loan. Các công ty công nghệ sẽ nằm trong số nạn nhân chính: ví dụ, NVIDIA kiếm được khoảng 16% doanh thu từ Đài Loan.
Động lực của Shanghai Composite và đồng Nhân dân tệ
Trung Quốc cũng có thể làm suy yếu tinh thần trên thị trường cổ phiếu Mỹ theo những cách khác. Sự chuyển dịch không chỉ là từ các gã khổng lồ công nghệ đến các cổ phiếu chu kỳ nhạy cảm của Mỹ — vốn đang chảy ra khỏi Hoa Kỳ và đi vào các thị trường khác, điều này gây thêm áp lực lên chỉ số S&P 500.
Thị trường Trung Quốc hấp dẫn. Goldman Sachs đã nâng mục tiêu cho Chỉ số Shanghai Composite lên 5.200 điểm vào cuối năm 2026, ám chỉ mức tăng khoảng 9%. Ngân hàng này dự kiến lợi nhuận của các công ty nội địa sẽ tăng tốc từ khoảng 4% trong năm 2025 lên mức tăng trưởng mạnh hơn trong các năm 2026–2027.
Chuyển sang triển vọng kỹ thuật của S&P 500, biểu đồ hàng ngày cho thấy sự hình thành của một thanh nến với bóng dưới dài. Việc quay trở lại mức cao của thanh nến đó ở 6.840 sẽ là tín hiệu mua. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới mức giá trị hợp lý ở 6.905 sẽ là lý do để bán.
