Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã hoàn thành chu kỳ cắt giảm lãi suất, cuối cùng xác nhận quyết định này trong cuộc họp chính sách tiền tệ gần nhất, nơi mà các nhân viên ECB đã nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát cơ bản. Lạm phát đã trở lại mức 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 12, và mối quan tâm chính của Ngân hàng hiện tại là sự gia tăng giá kéo dài trong lĩnh vực dịch vụ.
Nền kinh tế khu vực đồng euro, nếu không lạc quan, thì ít nhất cũng khá tự tin; tăng trưởng dự kiến sẽ sớm hay muộn chuyển rủi ro lạm phát lên cao hơn, đòi hỏi phải tăng lãi suất. Có quá nhiều bất định ở đây để có thể dự đoán thời điểm nào.
Những lý do bên ngoài có thể làm gián đoạn kịch bản này. Một trong số chúng rõ ràng có vẻ đe dọa: yêu cầu của tổng thống Mỹ đòi sáp nhập Greenland, được hậu thuẫn bằng các thuế suất bổ sung đối với tám quốc gia châu Âu, bao gồm cả Vương quốc Anh, nếu họ không đồng ý tự nguyện. Nếu EU không chấp nhận tối hậu thư này, mà rõ ràng là họ không có ý định làm vậy, thuế suất sẽ tăng lên 25% từ ngày 1 tháng 6. Đây là một kịch bản đe dọa; việc thực hiện nó sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế và, theo đó, hoàn toàn thay đổi dự báo lãi suất theo hướng giảm giá trị.
Cũng có một kịch bản khác, lần này là tích cực. Sự chấm dứt các cuộc xung đột ở Ukraine và khả năng bình thường hóa quan hệ với Nga có thể nhanh chóng đẩy mạnh động lực trong các nền kinh tế khu vực eurozone, có thể dẫn đến rủi ro lạm phát cao hơn khi mức tiêu dùng tăng lên.
Những kịch bản này hoàn toàn có thể can thiệp vào kế hoạch của ECB trong những tháng tới. Tạm thời, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng đồng euro đang có vẻ tự tin, và nếu không tính đến rủi ro địa chính trị, có rất ít lý do cho sự suy yếu của nó so với đồng đô la.
Tuần này, sẽ có một loạt các bài phát biểu của các thành viên Hội đồng Quản trị ECB, bao gồm Lagarde (ba lần); ngoài ra, các cuộc họp đặc biệt của các lãnh đạo EU sẽ được tổ chức để đánh giá tình hình xung quanh Greenland và điều phối các biện pháp đối phó có thể xảy ra.
Vị thế mua ròng đối với đồng euro đã giảm trong tuần báo cáo qua một con số đáng kể là 4,5 tỷ, xuống còn 19,3 tỷ. Xu hướng tăng giá của đồng tiền Châu Âu vẫn còn rõ ràng. Đồng thời, giá yêu cầu một lần nữa giảm từ mức trung bình dài hạn.
Trong đánh giá trước đó, chúng ta đã giả định rằng việc giảm xuống mức hỗ trợ gần nhất ở 1.1520/40 là khó xảy ra. Thực tế, không có gì thay đổi, và vẫn còn quá sớm để từ bỏ dự báo đó, ngoại trừ việc các tuyên bố của Mỹ về Greenland đã trở nên quyết liệt, điều này có thể dẫn đến một vòng mới của cuộc chiến thương mại. Trong bối cảnh đã thay đổi, đồng euro đang mất đi sự hỗ trợ, do đó khả năng kiểm tra mức 1.1520/40 trở nên cao hơn. Về mặt kỹ thuật, một mô hình cờ đang hình thành trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD sau khi tăng trong chín tháng đầu năm ngoái; chúng tôi vẫn tin rằng sự hợp nhất sẽ kết thúc bằng việc đồng euro tăng trở lại, nhưng trong ngắn hạn, khi căng thẳng vẫn tiếp tục, có ít lý do hơn cho việc tăng giá.
