Miễn là ba trụ cột hỗ trợ đà tăng của XAU/USD vẫn còn nguyên, giá vàng sẽ tiếp tục tăng. Đó là sự yếu đi của đồng đô la Mỹ, khoản nợ gia tăng của các nền kinh tế lớn nhất thế giới và tình hình địa chính trị. Những yếu tố này đã cho phép kim loại quý lần đầu tiên vượt qua mốc $4.800 mỗi ounce trong lịch sử. Từ đầu năm tới nay, giá đã tăng hơn 10% sau khi tăng vọt 65% vào năm 2025.
Đồng đô la Mỹ đã khởi đầu tích cực khi Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiền tệ, nhưng có thể kết thúc trong u ám. Những lời đe dọa áp thuế của Donald Trump đối với châu Âu đã hồi sinh xu hướng "bán khống nước Mỹ", gây áp lực lên đồng bạc xanh—đặc biệt khi áp lực từ Nhà Trắng lên ngân hàng trung ương đang ngày càng tăng. Vụ kiện liên quan đến việc bãi nhiệm Lisa Cook khỏi vị trí thống đốc FOMC là một thử thách đối với tính độc lập. Nếu thất bại, lãi suất sẽ bị cắt giảm theo sự ép buộc của tổng thống.
Biến động của nắm giữ Gold ETF
Thị trường cổ phiếu và trái phiếu của Hoa Kỳ là thị trường lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất trên thế giới. Tỷ trọng của chúng trong cấu trúc danh mục đầu tư chung của các nhà quản lý tài sản toàn cầu và các quỹ phòng hộ là đáng kể. Sự không chắc chắn xung quanh chính sách của Nhà Trắng đang thúc đẩy ý tưởng đa dạng hóa, và khó có thể tìm thấy nơi trú ẩn an toàn nào tốt hơn vàng. Do đó, phản ứng của vàng đối với sự sụt giảm chỉ số USD và sự gia tăng nắm giữ các quỹ giao dịch chuyên biệt đạt mức cao nhất kể từ năm 2022.
Một yếu tố quan trọng thúc đẩy đợt tăng giá của XAU/USD là giao dịch giảm giá trị tiền tệ, được gọi là 'debasement trade'. Nó dựa trên thực tế rằng vàng tồn tại bên ngoài các loại tiền tệ pháp định. Sự suy giảm niềm tin vào chúng và vào trái phiếu chính phủ tạo ra cơ sở để mua kim loại quý này. Trong khía cạnh này, một trong những lý do khiến giá vàng tăng vọt lên trên 4,800 đô la mỗi ounce lại nằm ngoài Hoa Kỳ. Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 và 40 năm đã tăng vọt lên mức kỷ lục, làm tăng chi phí dịch vụ nợ và đặt ra lo ngại về sự ổn định tài chính.
Diễn biến của cổ phiếu vàng trên COMEX
Cuối cùng, địa chính trị đang hỗ trợ cho XAU/USD. Tất cả bắt đầu từ xung đột vũ trang ở Ukraine, với Nga, và với việc châu Âu đóng băng 210 tỷ euro tài sản của Nga. Kể từ đó, nhờ việc phi đô la hóa, đa dạng hóa dự trữ, và sự tăng giá của vàng, Moscow đã kiếm được 216 tỷ đô la Mỹ — ngay cả khi không tích cực tham gia vào thị trường vàng thỏi. Các ngân hàng trung ương khác cũng đang hoạt động tích cực, làm gia tăng tình trạng thiếu hụt liên quan đến dòng chảy kim loại vào Hoa Kỳ.
Và vẫn còn nhiều điều đang chờ đợi. Sau khi quan sát các bước tiến của Nga, Donald Trump đã bày tỏ mong muốn sáp nhập Greenland. Canada và Venezuela có thể theo sau. Trong những điều kiện như vậy, làm sao giá XAU/USD không tăng? Vị thế trú ẩn an toàn của nó bắt buộc nó phải làm như vậy. Chúng ta có thể đang chứng kiến sự chia rẽ lịch sử trong phương Tây.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ vàng hàng ngày cho thấy xu hướng tăng đang được củng cố. Điều này thể hiện qua giá di chuyển xa hơn khỏi ngưỡng hỗ trợ động dưới dạng đường trung bình động. Các mục tiêu dài hạn đã đề cập trước đây ở mức $4,730 và $4,820 mỗi ounce đã đạt được. Việc tiếp tục chiến lược hiện có là mua khi có sự điều chỉnh là hợp lý. Mục tiêu mới là $5,050.
