Cặp euro–đô la đang tăng đều, tiến dần tới vùng 1,19. Bối cảnh cơ bản hiện tại đang ủng hộ cho đà tăng tiếp diễn của cặp tiền này. Trong số những nguyên nhân chính có khả năng xuất hiện sự phân kỳ trong lập trường của Federal Reserve và European Central Bank, sự cải thiện rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư tại khu vực đồng euro, và mức độ e ngại rủi ro giảm xuống trong bối cảnh các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran về chương trình hạt nhân. Bên cạnh đó, đồng đô la chịu áp lực do một loạt báo cáo yếu kém về thị trường lao động Mỹ được công bố trước dữ liệu Non-Farm Payrolls (NFP) tháng Một. Tất cả các yếu tố cơ bản này đang hỗ trợ phe mua EUR/USD, giúp cặp tiền bứt phá lên trên ngưỡng kháng cự 1,1870 (giới hạn trên của đám mây Kumo trên khung thời gian H4).
Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, thị trường gần như chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên toàn bộ các tham số của chính sách tiền tệ tại các cuộc họp sắp tới vào tháng 3 và tháng 4. Chẳng hạn, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 3 chỉ ở mức 15%, trong khi sang tháng 4 là 33%. Xác suất cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 là 70%. Nhân tiện, cuộc họp tháng 6 sẽ do Kevin Warsh chủ trì, với điều kiện Thượng viện phê chuẩn đề cử của ông.
Kỳ vọng mang thiên hướng nới lỏng (dovish) về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 không chỉ gắn với “yếu tố Warsh”. Các báo cáo gần đây về thị trường lao động Mỹ đã gây thất vọng cho phe mua đồng USD. Tuần trước, ba báo cáo — JOLTS, ADP và Unemployment Claims — đều công bố kết quả kém tích cực, cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt.
Cụ thể, số lượng vị trí việc làm trống trong tháng 12 đã giảm xuống còn 6,542 triệu, mức thấp nhất kể từ năm 2020, phản ánh nhu cầu tuyển dụng yếu. Báo cáo ADP cho thấy khu vực tư nhân Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm, gần bằng một nửa so với kỳ vọng (+45.000). Cuối cùng, báo cáo Unemployment Claims ghi nhận số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên: con số này đã tăng lên 231.000 so với dự báo 212.000.
Nói cách khác, số lượng vị trí tuyển dụng đã giảm đáng kể, đà tăng trưởng việc làm suy yếu, trong khi số đơn xin trợ cấp mới lại tăng lên.
Nếu báo cáo NFP tháng 1 cũng công bố kết quả “kém tươi sáng”, kỳ vọng mang tính nới lỏng đối với các bước đi tiếp theo của Fed sẽ càng mạnh hơn — xác suất cắt giảm lãi suất tháng 4 có thể tăng lên khoảng 50%, và vào tháng 6 là 80–90% (giả định lãi suất được giữ nguyên trong tháng 4). Hơn nữa, ngay cả các dự báo sơ bộ cho NFP cũng đang phát tín hiệu về diễn biến kém khả quan trên thị trường lao động Mỹ trong tháng 1. Giới phân tích kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,4%, trong khi số việc làm mới chỉ tăng 70.000. Ngay cả khi số liệu công bố đúng như dự báo, tâm lý thiên về nới lỏng vẫn sẽ chiếm ưu thế, gây sức ép lên đồng bạc xanh.
Trong khi đó, ECB sau cuộc họp tháng 2 không chỉ giữ nguyên tất cả các tham số của chính sách tiền tệ mà còn chọn lập trường “chờ đợi và quan sát” cho giai đoạn tới. Theo các thành viên của ngân hàng trung ương, lạm phát trong khu vực đồng euro đang “di chuyển về gần mức mục tiêu”, và nền kinh tế khu vực này “trông vẫn khá chống chịu tốt”.
Tín hiệu “hơi mang tính diều hâu” nhưng lạc quan này đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ, bởi chỉ một ngày trước cuộc họp, báo cáo về tăng trưởng CPI ở khu vực đồng euro cho thấy cả lạm phát chung và lạm phát lõi đều chậm lại. Tuy nhiên, ECB hầu như bỏ qua báo cáo này, cho rằng họ tập trung vào diễn biến trung hạn của chỉ báo trên.
Như vậy, tình hình hiện nay đang báo hiệu một sự phân kỳ đang hình thành trong định hướng chính sách của ECB và Fed. Phần lớn giới phân tích nghiêng về quan điểm cho rằng ECB sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại trong năm nay; mọi động thái nới lỏng chính sách, nếu có, nhiều khả năng chỉ diễn ra trong nửa cuối năm và chỉ khi dữ liệu kinh tế xấu đi. Ngược lại, xác suất Fed cắt giảm lãi suất ngay trong nửa đầu năm đang dần (nhưng chắc chắn) tăng lên. Nếu các báo cáo NFP và CPI sẽ được công bố tại Mỹ trong tuần này phản ánh một thị trường lao động hạ nhiệt và đà lạm phát chậm lại, thị trường sẽ lại quay trở lại bàn luận về sự phân kỳ sắp tới trong chính sách tiền tệ giữa ECB và Fed.
Bên cạnh đó, các yếu tố địa chính trị cũng đang hỗ trợ cho phe mua EUR/USD. Phần lớn giới phân tích đánh giá tích cực kết quả vòng đàm phán đầu tiên giữa Mỹ và Iran về chương trình hạt nhân của Iran. Và mặc dù hai bên vẫn còn nhiều bất đồng, việc cả hai duy trì cam kết chung đối với đối thoại ngoại giao góp phần củng cố khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, bao gồm cả đối với đồng euro.
Chỉ báo niềm tin nhà đầu tư Sentix công bố vào thứ Hai cũng đứng về phía phe mua EUR/USD. Trong suốt sáu tháng — từ tháng 8 đến tháng 1 — chỉ báo này liên tục nằm trong vùng âm; tuy nhiên, tháng này nó đã bất ngờ tăng lên 4,2 (so với dự báo -0,2), phản ánh tâm lý lạc quan trong môi trường kinh doanh châu Âu.
Như vậy, bối cảnh cơ bản hiện tại đang ủng hộ xu hướng tăng tiếp theo của EUR/USD. Hiện tại, cặp tiền này đang cố gắng củng cố trên biên trên của đám mây Kumo trên biểu đồ bốn giờ (1,1870); sau khi làm được điều này, giá sẽ nằm trên toàn bộ các đường Ichimoku và trên đường biên trên của dải Bollinger Bands. Mục tiêu gần nhất cho xu hướng đi lên là vùng 1,1910 (đường Tenkan-sen trên khung thời gian D1). Mục tiêu chính nằm cao hơn 100 pip, tương ứng với vùng 1,2010 (đường biên trên của Bollinger Bands trên biểu đồ ngày). Tuy nhiên, để chinh phục mốc 1,20, phe mua EUR/USD cần một “cú nổ lớn” dưới dạng số liệu NFP yếu và tăng trưởng CPI kém khả quan.
