Các số liệu vừa công bố đã đẩy tỷ giá USD/JPY quay lại vùng 153. Tuy vậy, bất chấp nhịp tăng giá mạnh, các vị thế mua đối với cặp tiền này vẫn trông khá rủi ro, bởi diễn biến hiện tại có vẻ chỉ là một nhịp điều chỉnh hồi lại hơn là một sự đảo chiều xu hướng. Thứ nhất, đồng USD vẫn tương đối yếu trong bối cảnh CPI của Mỹ đang chậm lại, và thứ hai, báo cáo được công bố hôm nay không thực sự mạnh như ấn tượng ban đầu.
Theo dữ liệu đã công bố, GDP của Nhật Bản tăng 0,1% theo quý trong quý IV năm ngoái. Ở một mặt, con số này gây thất vọng so với kỳ vọng, khi phần lớn các nhà phân tích dự báo mức tăng mạnh hơn là 0,4%. Nhưng ở mặt khác, nền kinh tế đã quay trở lại tăng trưởng sau mức suy giảm 0,7% trong quý trước. Tính theo năm, GDP tăng 0,2%, sau khi giảm 2,6% trong quý III.
Cấu trúc báo cáo cho thấy tiêu dùng hộ gia đình, vốn chiếm hơn một nửa quy mô nền kinh tế Nhật Bản (lên tới khoảng 60%), đã tăng 0,1% trong quý IV. Một lần nữa, dù tốc độ tăng đã chậm lại so với mức 0,4% của quý III, điểm quan trọng vẫn là dấu hiệu tăng trưởng dương, bởi chi tiêu hộ gia đình cao hơn giúp duy trì nhu cầu nội địa và giảm bớt sự phụ thuộc vào khu vực bên ngoài.
Các thành phần khác trong báo cáo cũng cho thấy mức tăng trưởng yếu nhưng vẫn dương. Ví dụ, chi tiêu của chính phủ tăng 0,1% (bằng với tốc độ trong quý III), và chi tiêu vốn của doanh nghiệp tăng 0,2% sau khi giảm 0,3% ở quý trước.
Chỉ số giảm phát GDP tăng 3,4% theo năm – cùng tốc độ với quý III – trong khi phần lớn các nhà phân tích dự báo mức giảm xuống 3,2%. Điều này cho thấy giá cả không còn tăng nhanh hơn nhưng vẫn duy trì ở mức cao dai dẳng.
Tuy nhiên, số liệu thương mại đối ngoại thực sự gây thất vọng – và hầu như không có điểm tích cực bù lại. Diễn biến tiêu cực trong thương mại được ghi nhận quý thứ hai liên tiếp: nhập khẩu giảm 0,3% (sau khi đã giảm 0,1% ở quý trước), còn xuất khẩu giảm 0,3% (sau mức giảm 1,4%).
Mặc dù vậy, bất chấp diễn biến yếu ở các chỉ báo then chốt, về mặt kỹ thuật Nhật Bản đã tránh được suy thoái sau cú sụt giảm của quý trước. Gam màu “đỏ” của các chỉ số tiêu đề đã gây sức ép lên đồng yên, nhưng ở giai đoạn này vẫn còn quá sớm để khẳng định xu hướng đảo chiều của cặp USD/JPY.
“Mỏ neo” chính của cặp tiền này vẫn là sự khác biệt trong kỳ vọng về chính sách giữa Bank of Japan và Fed. Nhiều nhà đầu tư trên thị trường vẫn kỳ vọng cơ quan quản lý tiền tệ Nhật Bản sẽ nâng lãi suất vào tháng 4, sau khi có kết quả đàm phán lương shunto (đàm phán thường niên giữa công đoàn và giới chủ).
Trong khi đó, dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy giới giao dịch đang định giá khoảng 70% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào đầu mùa hè, tại cuộc họp tháng 6, vốn sẽ là cuộc họp đầu tiên dưới thời Kevin Warsh, và nhiều nhà tham gia thị trường kỳ vọng đợt cắt giảm tháng 6 sẽ không phải là lần cắt giảm duy nhất trong năm nay.
Nhắc lại rằng số liệu CPI công bố hôm thứ Sáu phản ánh lạm phát đang chậm lại tại Mỹ: lạm phát tiêu dùng toàn phần giảm xuống 2,4% (mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái), từ mức 2,7% duy trì trong hai tháng trước đó. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, giảm xuống 2,5%, thấp nhất kể từ tháng 3/2021.
Nói cách khác, trong tháng 1, CPI đã tiến gần hơn tới mục tiêu 2,0% của Fed, chứ không phải đi xa lên mức 3,0%. Fed có thể coi đây là bằng chứng cho thấy lạm phát vẫn nằm trong tầm kiểm soát, đặc biệt nếu chỉ số giá PCE lõi sẽ được công bố vào thứ Sáu tới đây cũng cho thấy xu hướng giảm so với mức dự báo hiện tại là 2,8%.
Như vậy, bối cảnh cơ bản hiện tại không ủng hộ một xu hướng tăng bền vững của USD/JPY. Chỉ nên cân nhắc vị thế bán nếu cặp tiền quay trở lại dưới ngưỡng 153,10. Khi đó, cặp tiền sẽ một lần nữa giao dịch trong khoảng giữa và đường dưới của dải Bollinger trên biểu đồ bốn giờ, và nằm dưới toàn bộ các đường của chỉ báo Ichimoku, qua đó hình thành tín hiệu giảm giá “Parade of Lines”. Mức hỗ trợ (mục tiêu cho nhịp giảm) nằm tại 152,50, tương ứng với dải Bollinger dưới trên khung thời gian H4.
