Mặc cho các ngân hàng lớn mong chờ một nhịp tăng của EUR/USD, cặp tiền tệ chủ chốt này lại đang đi xuống. Cục Dự trữ Liên bang không có ý định nhượng bộ trước sức ép từ Nhà Trắng, và sự suy yếu của đồng USD rốt cuộc lại chuyển hóa thành đà mạnh lên của chính nó. Có thể rút ra các kết luận này từ biên bản cuộc họp FOMC tháng Một và báo cáo của Bộ Tài chính về hoạt động mua tài sản Mỹ của các nhà đầu tư nước ngoài. Trong khi các ngân hàng lớn vẫn duy trì quan điểm “bullish” với EUR/USD, đà giảm của cặp tiền tệ chủ chốt này có nguy cơ còn kéo dài.
Theo Goldman Sachs, đồng euro vẫn chưa thể hiện hết tiềm năng của mình, nên tiếp tục được giao dịch quanh mức 1,180 USD. Khi điều đó xảy ra, làn gió thuận đến từ sự nới lỏng của đồng USD sẽ nâng EUR/USD lên cao hơn. Morgan Stanley đang đánh giá các vùng mua cho đồng tiền khu vực và cho rằng mức 1,175 USD là phù hợp với mục đích này. Cuối cùng, JP Morgan kỳ vọng việc gia tăng các dòng vốn phòng ngừa rủi ro tỷ giá của các nhà đầu tư không cư trú khi mua tài sản Mỹ sẽ là nguyên nhân chủ yếu dẫn tới việc nối lại xu hướng giảm của chỉ số USD.
Diễn biến lạm phát tại Mỹ
Thật không may, cho dù các ngân hàng lớn có mong muốn đồng euro mạnh lên đến đâu, rủi ro EUR/USD tiếp tục suy yếu vẫn còn hiện hữu. Lý do nằm ở cuộc đối đầu giữa Fed và Nhà Trắng, điều này đang củng cố niềm tin vào đồng đô la Mỹ. Sau cuộc họp FOMC tháng Một, các quan chức cho rằng rủi ro nguội đi của thị trường lao động đã giảm bớt, trong khi rủi ro lạm phát tăng cao vẫn hiện hữu. Một số người thậm chí còn đề cập đến sự cần thiết phải thảo luận việc nâng lãi suất quỹ liên bang nếu giá cả không quay về mức mục tiêu 2%.
Lập trường rõ ràng mang tính “diều hâu” như vậy của Fed đi ngược với ý định của Donald Trump và chủ tịch Fed mới được bổ nhiệm là nới lỏng chính sách tiền tệ. Người đứng đầu Nhà Trắng thậm chí còn đùa rằng ông sẽ kiện Kevin Warsh nếu ông này không giảm lãi suất. Trái với mong đợi của tổng thống Mỹ, ngân hàng trung ương không phải là “sân khấu một diễn viên”. Không phải mọi thứ đều do người đứng đầu thể chế quyết định. Thực tế này tạo dựng niềm tin cho nhà đầu tư vào tính độc lập của Fed và qua đó hỗ trợ đồng đô la Mỹ.
Động thái của đồng đô la Mỹ và thị phần thị trường chứng khoán Mỹ trên thế giới
Điều tương tự cũng áp dụng với thông tin từ Bộ Tài chính về việc gia tăng quy mô mua chứng khoán do Mỹ phát hành bởi các nhà đầu tư không cư trú, tăng từ 1,18 nghìn tỷ USD năm 2024 lên 1,55 nghìn tỷ USD năm 2025. Theo BNY, nguyên nhân chủ yếu là do đồng USD suy yếu sau khi Nhà Trắng áp thuế vào Ngày Độc lập. Các nhà đầu tư nước ngoài lập tức bắt đầu mua các loại chứng khoán đang trở nên rẻ hơn đáng kể. Điều này đã giúp chỉ số USD ổn định trong nửa cuối năm. Đầu năm 2026, chỉ số này tăng thường xuyên hơn là giảm.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của cặp EUR/USD, chúng ta đang kiểm tra biên dưới của vùng giá trị hợp lý 1,1775–1,1990. Nếu mức hỗ trợ quan trọng này bị phá vỡ một cách thuyết phục, các nhà giao dịch sẽ có cơ hội gia tăng vị thế bán từ 1,1835. Các mức pivot 1,1715 và 1,1615 được xem là các mục tiêu cho xu hướng giảm của đồng euro so với đồng USD.
