Khi đã quen với sự dồi dào, con người trở nên chọn lọc hơn. Từ năm 2023 đến 2025, nhà đầu tư mua mọi thứ có liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, đến năm 2026, họ chuyển sang tập trung tìm kiếm kẻ thắng, người thua, dù những vị thế này thường xuyên thay đổi. Hệ quả là chỉ số S&P 500 trải qua những đợt biến động dữ dội như tàu lượn. Đợt phục hồi hai ngày vừa qua về cơ bản là một sự luân chuyển, khi những cổ phiếu kém hiệu quả hôm qua lại trở thành nhóm dẫn dắt mới. Triển vọng lợi nhuận tích cực của NVIDIA cũng góp phần thúc đẩy đà tăng này.
Diễn biến các chỉ số chứng khoán Mỹ
Trong số các cổ phiếu tăng giá có IBM, Oracle và quỹ State Street, quỹ này tập trung vào các công ty phần mềm. Chính những cổ phiếu này trước đó đã bị bán tháo mạnh do lo ngại về tác động tiêu cực của AI.
Bất chấp nhịp điều chỉnh, phe “gấu” trên S&P 500 vẫn kỳ vọng vào một cú đảo chiều, khi trong tay họ vẫn còn ít nhất ba “lá bài” quan trọng. Thứ nhất, mức lợi nhuận tương đối thấp từ AI so với quy mô đầu tư khổng lồ mà các công ty công nghệ đã bỏ ra. Thứ hai, trạng thái hưng phấn quá mức của nhà đầu tư, những người mua vào một cách thiếu chọn lọc, được dự báo sớm muộn cũng sẽ hạ nhiệt. Cuối cùng là những rủi ro kinh tế và kinh doanh tiềm ẩn mà AI có thể gây ra.
Báo cáo lợi nhuận của NVIDIA đã góp phần khiến phe “gấu” trên S&P 500 phải tạm “ẩn mình”. Doanh số quý IV đạt 68,1 tỷ USD, doanh thu mảng trung tâm dữ liệu tăng vọt 75%, và lợi nhuận ròng tăng 94% so với quý I. Với việc tập đoàn công nghệ này chiếm tới 8% trong rổ chỉ số rộng, không có gì ngạc nhiên khi kỳ vọng tích cực đã nâng đỡ toàn bộ thị trường cổ phiếu. Tuy vậy, chỉ có 5 trong số 11 nhóm ngành kết phiên trong sắc xanh.
Phản ứng của cổ phiếu NVIDIA sau báo cáo lợi nhuận
Phần lớn các thông tin tích cực từ NVIDIA hiện đã được phản ánh vào giá của chỉ số S&P 500. Vì báo cáo lợi nhuận được công bố sau khi thị trường đóng cửa ngày 25 tháng 2, chỉ số này có nguy cơ mở cửa với một khoảng trống tăng giá (gap up) nữa, và sau đó có thể được lấp đầy theo nguyên tắc “mua theo tin đồn, bán khi có tin thật” (buy the rumor, sell the fact).
Cần lưu ý rằng làn sóng quan tâm trở lại đối với cổ phiếu công nghệ đang diễn ra bằng cái giá phải trả là nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vốn đã tăng trưởng mạnh vào cuối năm ngoái. Chỉ số Russell 2000 đặc biệt nhạy cảm với sức khỏe của nền kinh tế Mỹ, vì vậy việc tăng trưởng GDP chậm lại còn 1,4% trong quý IV và xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 giảm xuống 46% đang gây áp lực lên chỉ số này.
Việc luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành nội địa tại Mỹ có thể đảo chiều, tương tự như các dòng vốn từng dịch chuyển từ Hoa Kỳ sang châu Âu cũng có thể quay ngược. Theo các chuyên gia của Bloomberg, các chỉ số chứng khoán châu Âu nhiều khả năng đã chạm trần.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ S&P 500 cho thấy tín hiệu giao cắt tăng giá của các đường trung bình động, với giá đang tích lũy trên một ngưỡng trục quan trọng, cho thấy phe mua đang chiếm ưu thế. Chừng nào giá còn nằm trên mốc 6.910, chiến lược mua vẫn tiếp tục được ưu tiên.
