Trong phiên giao dịch thứ Sáu tại thị trường Bắc Mỹ, vàng vẫn chịu áp lực và đang hướng tới tuần giảm thứ hai liên tiếp, khi giá dầu tăng mạnh trong bối cảnh chiến tranh đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Iran làm gia tăng lo ngại lạm phát và dẫn đến việc đánh giá lại mạnh mẽ triển vọng lãi suất, điều này bất lợi cho kim loại không sinh lợi suất. Tại thời điểm viết bài, cặp XAU/USD đang giữ quanh vùng 5.050 USD, vẫn nằm trong biên độ đã hình thành là 5.000–5.200 USD/ounce.
Cuộc chiến ở Trung Đông đang làm gián đoạn dòng chảy dầu và gia tăng rủi ro lạm phát, trong khi căng thẳng quanh eo biển Hormuz tiếp tục làm rung chuyển thị trường năng lượng toàn cầu. Tuyến hàng hải then chốt này trên thực tế đã bị Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo phong tỏa kể từ khi chiến dịch Mỹ–Israel nhằm vào Tehran bắt đầu. Cơ quan Năng lượng Quốc tế cảnh báo rằng xung đột trong khu vực đang gây ra gián đoạn nguồn cung lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ toàn cầu, trong khi nhà lãnh đạo tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, trong bài phát biểu công khai đầu tiên hôm thứ Năm, tuyên bố việc phong tỏa eo biển Hormuz cần tiếp tục như một “công cụ gây sức ép lên kẻ thù”.
Trong bối cảnh đó, vàng đang ở ngã ba đường. Một mặt, căng thẳng địa chính trị kéo dài ở mức cao tạo ra nhu cầu cơ bản đối với tài sản trú ẩn an toàn, giúp hạn chế độ sâu của nhịp giảm. Mặt khác, việc chuyển sang quỹ đạo lãi suất mang tính “diều hâu” hơn và lợi suất thực tăng lên trên trái phiếu chính phủ đang kìm hãm đà tăng của vàng, giữ giá trong vùng giao dịch quen thuộc.
Trước khi xung đột bắt đầu, thị trường đã định giá ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay. Tuy nhiên, khi rủi ro lạm phát gia tăng và lợi suất trái phiếu tăng, kỳ vọng đã thay đổi rõ rệt. Giờ đây, nhà đầu tư cho rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên, và theo Bloomberg, đến tháng 12 thị trường chỉ còn phản ánh khoảng 20 điểm cơ bản nới lỏng.
Đồng thời, thị trường đã hoàn toàn định giá khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu tăng lãi suất trước tháng 7, trong khi kỳ vọng Ngân hàng Anh có thể thắt chặt chính sách vào cuối năm cũng gia tăng. Điều này tiếp tục hỗ trợ lợi suất tài sản tại các nền kinh tế phát triển và làm giảm sức hấp dẫn của vàng.
Sự suy yếu trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang thúc đẩy đà tăng của đồng USD và lợi suất trái phiếu, qua đó gia tăng áp lực lên kim loại quý. Chỉ số U.S. Dollar Index, đo lường sức mạnh đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, đã vượt lên trên mốc tâm lý 100, chạm mức cao nhất kể từ tháng 10/2025, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ quanh 4,25%, gần sát đỉnh của năm tuần.
Thị trường phản ứng tương đối bình thản trước các dữ liệu kinh tế vĩ mô mới nhất của Mỹ, do sự chú ý của nhà đầu tư vẫn tập trung vào xung đột leo thang ở Trung Đông. Chỉ số Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng 0,4% theo tháng trong tháng 1, đúng như dự báo và lặp lại nhịp tăng của tháng 12, trong khi mức tăng theo năm là 3,0%, thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng 3,1% và tương đương tháng 12. Ước tính lần hai GDP Mỹ quý IV cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 0,7% so với cùng kỳ, so với ước tính trước đó là 1,4%, xác nhận đà giảm tốc trong hoạt động kinh tế trong bối cảnh điều kiện tài chính thắt chặt hơn.
Về mặt kỹ thuật, nếu vàng rơi xuống dưới mốc tâm lý 5.000 USD, vùng hỗ trợ kế tiếp sẽ là đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 ngày quanh 4.950 USD. Sau đó, vàng có thể tăng tốc giảm về vùng 4.840 USD. Nếu giá bứt phá được lên trên đường SMA 20 ngày, mốc tròn 5.200 USD sẽ lại đóng vai trò kháng cự. Các chỉ báo dao động trên biểu đồ ngày đang phát tín hiệu trái chiều. Trong khi đó, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã chuyển sang vùng tiêu cực, cho thấy phe mua đang suy yếu.
