Các thị trường toàn cầu đang rơi vào hỗn loạn. Vào thứ Hai, thị trường chứng khoán mở cửa với làn sóng bán tháo mạnh, Shanghai Composite và Nikkei 225 mất hơn 3,5% so với mức đóng cửa ngày thứ Sáu, còn các chỉ số châu Âu giảm ít hơn nhưng vẫn bắt đầu phiên giao dịch với mức giảm hơn 1,5%. Đồng thời, lợi suất trái phiếu tăng vọt, đồng nghĩa với việc giá trái phiếu giảm và nhà đầu tư nói chung rút vốn về tiền mặt. Mức độ bất định hiện quá cao để có thể xây dựng bất kỳ chiến lược dài hạn nào.
Báo cáo từ CFTC cho thấy vị thế tích lũy của đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt đã chuyển sang xu hướng tăng, với mức thay đổi hàng tuần là +11 tỷ USD, chủ yếu do hoạt động bán tháo hoàn toàn đồng euro, với mức thay đổi hàng tuần là -12,3 tỷ USD. Trong bối cảnh hiện tại, đồng USD có vẻ là tài sản an toàn nhất, nhưng vấn đề không đơn giản như vậy.
Một làn sóng hoảng loạn mới bùng lên sau khi Tổng thống Trump đưa ra tối hậu thư với Tehran, yêu cầu phải mở eo biển Hormuz trong vòng 48 giờ, nếu không Mỹ sẽ tấn công các nhà máy điện. Đáp lại, Iran tuyên bố sẽ tấn công toàn bộ cơ sở hạ tầng liên quan đến Mỹ trong khu vực, bao gồm không chỉ các căn cứ quân sự mà còn cả các tổ chức năng lượng và tài chính. Tối hậu thư sẽ hết hạn vào tối thứ Hai, và hoàn toàn không thể dự đoán các diễn biến tiếp theo; người ta chỉ có thể đoán trúng hoặc đoán sai một trong những kịch bản có thể xảy ra.
Giá dầu một lần nữa tiến gần mức đỉnh hồi đầu tháng Ba trong bối cảnh căng thẳng leo thang. Tuy nhiên, chỉ vài phút trước, thị trường đã đảo chiều mạnh: các chỉ số chứng khoán tăng, còn giá dầu rơi xuống dưới 100 USD. Cú xoay chuyển bất ngờ này lại một lần nữa được kích hoạt bởi Trump, người tuyên bố đã hoãn các cuộc tấn công thêm 5 ngày do Mỹ và Iran bước vào đàm phán. Diễn biến đang thay đổi rất nhanh, và cho đến khi tình hình ổn định, các dự báo dài hạn sẽ phải tạm gác lại.
Hầu như không có số liệu kinh tế nào được công bố có thể làm cơ sở để dự đoán tỷ giá đồng đô la. Hợp đồng tương lai về lãi suất Fed cũng không cho thêm thông tin, vì thị trường hiện đang kỳ vọng lãi suất sẽ giữ nguyên trong suốt năm 2026. Đây là kịch bản mang tính “bullish” hơn trước, nói chung là thuận lợi cho đồng đô la, nhưng cần lưu ý rằng sự thay đổi tâm lý này diễn ra trong bối cảnh lo ngại lạm phát tăng, mà động lực chính có thể đến từ giá năng lượng cao hơn. Nếu đàm phán Mỹ–Iran đạt kết quả, một cú “bùng nổ” lạm phát có thể sẽ không xảy ra, từ đó lại có thể làm thay đổi các dự báo về lãi suất Fed.
Vì thị trường hiện tập trung chủ yếu vào tin tức chính trị hơn là kinh tế, có thể rút ra kết luận rằng đồng đô la vẫn là tài sản được săn đón nhất và khả năng xảy ra làn sóng bán tháo là thấp. Nếu thông tin về việc bắt đầu đàm phán Mỹ–Iran được xác nhận, đồng đô la nhiều khả năng sẽ suy yếu. Tuy nhiên, nếu Trump lại thay đổi quyết định, mọi thứ có thể sẽ vẫn như cũ.
Không có tin tức kinh tế nào được kỳ vọng sẽ làm thay đổi quỹ đạo của đồng đô la trong tuần này.
