Còn quá sớm để khui champagne ăn mừng. Bất chấp những dòng tít đầy khích lệ từ Trung Đông về các cuộc đàm phán, xung đột vũ trang vẫn tiếp diễn. Tên lửa của Iran đã tấn công Tel Aviv, Saudi Arabia được cho là đang cân nhắc tham gia liên minh Mỹ–Israel, và Washington có kế hoạch triển khai khoảng 3.000 binh sĩ thuộc Sư đoàn Dù 82 tinh nhuệ tới khu vực này. Khả năng xảy ra một chiến dịch trên bộ không thể bị loại trừ, điều này đã buộc S&P 500 phải giảm tốc sau nhịp tăng trước đó nhờ kỳ vọng về một thỏa thuận nhanh chóng.
Diễn biến các chỉ số cổ phiếu Mỹ
Một trong những động lực chính đứng sau các đợt tăng hai chữ số của chỉ số cổ phiếu rộng trong từng năm giai đoạn 2023–2025 là nhà đầu tư cá nhân. Họ tích cực mua vào khi thị trường điều chỉnh, qua đó hỗ trợ đà tăng của S&P 500. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông đã làm thay đổi đáng kể triển vọng của họ.
Theo Vanda Research, vào ngày 23 tháng 3, nhà đầu tư cá nhân lần đầu tiên trở thành bên bán ròng cổ phiếu Mỹ kể từ năm 2023. Nghiên cứu của JP Morgan cho thấy dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân vào cổ phiếu riêng lẻ và ETF đã giảm 43% kể từ khi xung đột Trung Đông bắt đầu. Citadel Securities thậm chí còn nhận định rằng dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân đã “chết”.
Diễn biến dòng vốn của nhà đầu tư cá nhân vào cổ phiếu và quỹ
Tuy nhiên, không có gì là mãi mãi. Nếu các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran mang tính xây dựng, việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz sẽ kéo giá dầu xuống và thu hút nhà đầu tư cá nhân quay lại thị trường. Điều tương tự đã diễn ra vào năm 2022, khi hoạt động của nhà đầu tư cá nhân sụt giảm mạnh sau khi chiến sự ở Ukraine bùng nổ nhưng sau đó họ quay lại chiến lược “mua khi giá giảm”. Điều đó đã hỗ trợ cho S&P 500.
Lịch sử lặp lại: việc hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông sẽ biến yếu tố bất lợi đối với chỉ số chung thành lực đẩy thuận lợi.
Tạm thời, nhà đầu tư vẫn ưu tiên sự thận trọng. Ngay cả trong bối cảnh S&P 500 tăng giá vào đầu tuần kết thúc ngày 27 tháng 4, chỉ số biến động VIX hầu như không nhúc nhích. Điều đó cho thấy thị trường chưa vội chuyển từ trạng thái sợ hãi sang tham lam. Thị trường muốn có thêm bằng chứng rằng cuộc chiến liên quan đến Iran đã chấm dứt. Ngay cả khi Mỹ đưa ra danh sách 15 điểm yêu cầu, bao gồm việc ngăn chặn phát triển vũ khí hạt nhân, Tehran vẫn tuyên bố rằng điều kiện để đối thoại là rất cao.
S&P 500 hoan nghênh việc giá dầu giảm. Brent và WTI càng neo ở mức cao lâu bao nhiêu, rủi ro đình lạm tại Hoa Kỳ càng lớn bấy nhiêu. Dấu hiệu của tình trạng này đang xuất hiện qua việc hoạt động kinh doanh tại Mỹ chậm lại xuống mức thấp nhất kể từ tháng Tư, cùng với việc thành phần giá trong PMI tăng tốc lên mức cao nhất trong 10 tháng.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của S&P 500 cho thấy phe gấu đang cố gắng tận dụng mô hình pin bar. Để tiếp tục duy trì các vị thế bán đã mở trước đó, chỉ số chung cần giữ dưới mốc pivot 6.555. Ngược lại, một nhịp tăng vượt lên trên mức này và thiết lập đỉnh cục bộ mới tại 6.595 sẽ ủng hộ cho việc quay lại với các vị thế mua.
