Mọi sự chú ý của các nhà giao dịch EUR/USD hiện đang tập trung vào cuộc xung đột ở Trung Đông. Những tuyên bố đanh thép từ Trump và các phát biểu không kém phần gay gắt từ phía giới chức Iran đang tác động mạnh đến cặp tiền này. Vào thứ Tư, phe mua đã thử thách khu vực 1,1600, trong khi sang thứ Năm, phe bán đã tiến sát ranh giới của mốc giá 1,1400. Các báo cáo kinh tế vĩ mô trong bối cảnh này chỉ đóng vai trò thứ yếu, mang tính hỗ trợ. Chẳng hạn, chỉ số ISM ngành sản xuất công bố vào thứ Tư đã mang lại thêm lực đỡ cho đồng đô la, khi đạt mức cao gần nhất trong vòng bốn năm. Tuy nhiên, số liệu này chỉ bổ sung cho bức tranh nền tảng tổng thể—động lực chính vẫn là yếu tố địa chính trị.
Cần lưu ý rằng vào thứ Sáu, ngày 3 tháng 4, Mỹ sẽ công bố các dữ liệu quan trọng về thị trường lao động cho tháng 3. Đây là một báo cáo then chốt, có thể kích hoạt biến động mạnh trên cặp EUR/USD, đặc biệt nếu kết quả thực tế chênh lệch đáng kể so với dự báo. Trong bối cảnh đó, có thể tin tưởng vào số liệu Non-Farms đến mức nào khi mở các vị thế mua/bán? Liệu một báo cáo NFP kém có thể “lấn át” được yếu tố địa chính trị hay không?
Theo các dự báo sơ bộ, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ được cho là sẽ giữ nguyên ở mức 4,4% như trong tháng 2. Một số ước tính khác lại cho rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục tăng trong tháng 3—lần này lên 4,5%. Trong khi đó, số lượng người có việc làm trong khu vực phi nông nghiệp dự kiến chỉ tăng thêm khoảng 56.000 trong tháng 3. Một kết quả yếu như vậy vẫn có thể được thị trường diễn giải theo hướng tích cực cho đồng USD, xét đến dữ liệu rất kém của tháng 2. Nhắc lại, khi đó số người có việc làm đã giảm 90.000, chủ yếu do điều kiện thời tiết bất lợi.
Trong tháng 2, hoạt động tuyển dụng bị cản trở do thời tiết lạnh giá khắc nghiệt. Thời tiết ấm hơn trong tháng 3, đặc biệt đã tạo điều kiện cho việc khôi phục việc làm trong lĩnh vực xây dựng. Ngoài ra, khác với tháng 2, nhân viên y tế tại Mỹ không còn đình công. Việc chấm dứt các cuộc đình công trong ngành y tế, vốn đã tác động tiêu cực đến báo cáo tháng 2, có thể đóng góp thêm khoảng 30.000 vào tổng số liệu NFP.
Thu nhập bình quân theo giờ được kỳ vọng tăng 0,4% theo tháng, sau khi đã tăng 0,3% trong tháng trước. Xét theo năm, con số này cũng được dự báo tăng tốc từ 3,8% lên 4,1%. Về mặt hình thức, kết quả như vậy có thể hỗ trợ đồng USD, nhưng mọi thứ sẽ còn phụ thuộc vào diễn biến của các thành phần khác trong báo cáo. Bởi lẽ, tốc độ tăng lương gia tăng trong bối cảnh tuyển dụng yếu là một trong những dấu hiệu cho thấy áp lực đình lạm (stagflation).
Tuy nhiên, thị trường sẽ tập trung trước hết vào diễn biến việc làm. Nếu NFP công bố đúng quanh mức dự báo (khoảng 55.000–60.000), đồng USD sẽ chỉ nhận được lực hỗ trợ nhẹ, mang tính nền, với giả định rằng mức sụt giảm của tháng 2 thực sự là do các yếu tố bất thường. Thị trường sẽ xem kết quả theo dự báo này như một tín hiệu ổn định hóa sau cú giảm mang tính nhất thời của tháng trước.
Nếu số liệu Non-Farms cao hơn đáng kể so với kỳ vọng (tức trên 80.000), đồng USD sẽ nhận được lực hỗ trợ mạnh, vì một kết quả như vậy sẽ gần như loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai gần khỏi chương trình nghị sự.
Ngược lại, nếu chỉ báo việc làm cho thấy một kết quả yếu (tức xuống dưới 40.000), đồng USD có thể chịu áp lực đáng kể trong ngắn hạn, tạo điều kiện cho bên mua EUR/USD thực hiện một nhịp bật tăng điều chỉnh. Trong kịch bản đó, lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ sẽ gia tăng, kéo theo mọi hệ quả liên quan. Bên cạnh con số NFP tiêu đề, tỷ lệ thất nghiệp U-6 (thất nghiệp mở rộng), vốn đã giảm xuống 7,9% trong tháng 2, cũng sẽ rất quan trọng. Nếu con số này tăng lên cùng với tỷ lệ thất nghiệp chính, đó sẽ là tín hiệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt.
Dẫu vậy, bất kể số liệu Non-Farms tháng 3 ra sao, tác động của chúng lên diễn biến cặp EUR/USD nhiều khả năng chỉ mang tính ngắn hạn, bởi bối cảnh địa chính trị mới là yếu tố tiếp tục định hướng giọng điệu giao dịch.
Quan sát biểu đồ tuần của EUR/USD, có thể thấy các nhà giao dịch đang phản ứng mang tính bộc phát và cảm tính trước những phát biểu mâu thuẫn của Trump, rồi sau đó lại quay trở về vùng 1,1500. Bên mua không thể bám trụ vững trên mốc mục tiêu 1,1600, trong khi bên bán cũng không thể cố định giá dưới 1,1500. Do đó, nếu báo cáo NFP kích hoạt một nhịp biến động giá bùng nổ theo bất kỳ hướng nào, nên cân nhắc mở các vị thế với mục tiêu là sự quay trở lại vùng 1,1500. Bất chấp tầm quan trọng của mình, dữ liệu Non-Farms tháng 3 nhiều khả năng sẽ không “lấn át” được ảnh hưởng của yếu tố địa chính trị, tức sẽ không đóng vai trò là yếu tố định hướng xu hướng chủ đạo cho cặp tiền. Đồng thời, các tín hiệu mâu thuẫn đến từ địa chính trị vẫn tiếp tục “giữ” cặp EUR/USD trong biên độ quanh mức 1,1500.
