Điều tệ nhất đã ở phía sau chúng ta! Đó là thông điệp mà đợt phục hồi nhanh chóng của cổ phiếu Mỹ sau tin tức về lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần ở Trung Đông đang truyền tải. Khoảng 400 trong số 500 cổ phiếu thuộc chỉ số S&P 500 đã đóng cửa trong sắc xanh. Chỉ có nhóm năng lượng, bị ảnh hưởng bởi đà giảm của Brent và WTI, là tụt lại phía sau. Chỉ số biến động VIX ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất kể từ giai đoạn căng thẳng thuế quan gắn với các biện pháp Ngày Giải phóng của Nhà Trắng. Động lực, giống như khi đó, là chiến lược TACO — "Trump Always Chickens Out."
Diễn biến các chỉ số cổ phiếu Mỹ
Kể từ khi Donald Trump nhậm chức, S&P 500 đã có mười đợt tăng mạnh. Chín trong số đó được dẫn dắt bởi TACO, mang lại cho nhà đầu tư mức lợi nhuận cộng dồn 52%. Nếu bạn nắm giữ cổ phiếu liên tục từ ngày ông nhậm chức đến hôm nay, bạn chỉ kiếm được khoảng 12%.
Không có gì lạ khi nhà đầu tư luôn trong tâm trạng căng thẳng. Họ xem những phát biểu của Trump về việc kết thúc chiến tranh trong vòng 2–3 tuần, rồi lại đe dọa hủy diệt cả một quốc gia, như một phần của “ván bài”. Theo thông lệ, S&P 500 thường có xu hướng tăng vào thời điểm cuối ván — và giờ thì điều đó đã xảy ra. Đúng là các bên vẫn còn cách nhau rất xa, nhưng cả hai phía đều phát tín hiệu cho thấy ít nhiều quan tâm đến hòa bình. Thế là đủ để tuyên bố giai đoạn tệ nhất đã qua. Đã đến lúc mua cổ phiếu Mỹ.
Hiệu suất của S&P 500
Đợt tăng kéo dài sáu ngày của S&P 500 — chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 9 — được dẫn dắt bởi làn sóng mua bù bán khống (short covering) nhanh nhất của các quỹ phòng hộ (hedge fund) trên chỉ số này kể từ thời kỳ đại dịch, theo Goldman Sachs.
CFRA cho rằng các diễn biến có thể lặp lại mô hình những năm 1990. Sau khi Iraq xâm lược Kuwait, giá dầu đạt đỉnh vào tháng 10 năm 1990. Ba tháng sau đó, S&P 500 tăng 12,4% trong bối cảnh căng thẳng hạ nhiệt và giá Brent sụt giảm. Kịch bản đó có vẻ phù hợp với hiện tại: các tin tức về ngừng bắn và đàm phán đã kéo giá dầu Biển Bắc đi xuống. Ít người kỳ vọng giá sẽ sớm quay lại xu hướng tăng, qua đó để lại dư địa tăng điểm cho các chỉ số chứng khoán Mỹ.
Họ thậm chí còn không bị chùn bước trước ý định cứng rắn của Fed trong việc giữ lãi suất ở mức cao. Biên bản cuộc họp FOMC tháng Ba cho thấy các quan chức thực sự lo ngại về rủi ro lạm phát kéo dài. Điều đó đã khiến xác suất thị trường cho khả năng Fed nới lỏng chính sách vào năm 2026 giảm từ 44% xuống 25% và đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên. Nếu không có TACO, nhiều khả năng chỉ số chung đã quay đầu điều chỉnh. Dữ liệu về giá tiêu dùng tháng Ba có thể làm thay đổi điều này.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đã bứt phá rõ ràng lên trên cả ba đường trung bình động cấu thành chỉ báo Bill Williams Alligator. Điều đó báo hiệu phe mua chiếm ưu thế hoàn toàn và ủng hộ việc gia tăng vị thế mua đã mở tại 6.620. Các mục tiêu pivot cho lệnh mua là 6.890 và 6.950.
